中國(guó)煙草總公司上市啦！

　　煙草總公司上市？市值會(huì)超過10萬億吧......

　　不不不，是中國(guó)煙草總公司旗下的中煙國(guó)際（香港）準(zhǔn)備在港交所上市。

　　港交所披露的消息顯示，2018年12月31日，中煙國(guó)際（香港）向港交所遞交了上市申請(qǐng)，招股書顯示，中煙國(guó)際（香港）的控股股東為中國(guó)煙草總公司。

從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)，毛利率出乎意料的低

　　成立于2004年，從事煙葉、卷煙進(jìn)出口業(yè)務(wù)

　　招股書顯示，中煙國(guó)際（香港）是中國(guó)煙草總公司的全資子公司，成立于2004年，負(fù)責(zé)資本運(yùn)作及國(guó)際業(yè)務(wù)拓展。

　　公司主要業(yè)務(wù)分為四類：

　　1、煙葉產(chǎn)品的進(jìn)口，公司從全球（如：巴西、美國(guó)、阿根廷等）采購(gòu)煙葉類產(chǎn)品，并向中國(guó)煙草制造商轉(zhuǎn)售。

　　2、煙葉類產(chǎn)品的出口，公司獨(dú)家經(jīng)營(yíng)煙葉類產(chǎn)品出口至印度尼西亞、泰國(guó)、新加坡等國(guó)家和地區(qū)。

　　3、卷煙出口，公司獨(dú)家對(duì)免稅店及卷煙批發(fā)商出口中國(guó)品牌卷煙，其中玉溪、云煙、紅塔山、中華及利群是主要品牌。

　　4、新型煙草制品的出口，如加熱不燃燒煙草產(chǎn)品。

　　連續(xù)三年凈利潤(rùn)超3億元，毛利率不足8%

　　2015年至2017年，中煙國(guó)際（香港）的營(yíng)業(yè)收入分別為76.19億港元、63.1億港元和78.07億港元，同期凈利潤(rùn)分別為3.91億港元、3.38億港元及3.48億港元。

　　煙草是一個(gè)暴利行業(yè)，但中煙國(guó)際（香港）的利潤(rùn)率并不高，2017年中煙國(guó)際（香港）營(yíng)業(yè)收入78.07億港元，凈利潤(rùn)3.48億港元，凈利潤(rùn)率只有4.5%。

　　招股書顯示，2015年至2017年中煙國(guó)際（香港）毛利率均低于8%，部分酒企、藥企的毛利率可達(dá)90%以上。

　　中煙國(guó)際（香港）毛利率不高是因中國(guó)煙草總公司的限價(jià)規(guī)定，中國(guó)煙草總公司規(guī)定中煙國(guó)際（香港）從海外進(jìn)口煙葉統(tǒng)一加價(jià)6%賣給卷煙制造廠。

煙葉種植 圖片來源：煙草在線網(wǎng)

　　目前中國(guó)煙草總公司還未進(jìn)行公司制改革，與國(guó)家煙草專賣局一套人馬、兩塊牌子，政企合一的體制延續(xù)至今，所以一直未出現(xiàn)在各類500強(qiáng)公司排名中，但在大眾眼中中國(guó)煙草總公司一直是一家超級(jí)巨無霸企業(yè)。

　　中煙總公司連續(xù)三年稅利超萬億，雇員達(dá)55萬人

　　年銷2.5萬億支香煙，平均每位煙民每天19支

　　中國(guó)是世界上最大的煙草消費(fèi)和生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)每年的煙草消費(fèi)量相當(dāng)于排名第2-29位的所有國(guó)家煙草消費(fèi)量的總和，每年中國(guó)煙民消費(fèi)約5000萬箱卷煙，占世界煙草市場(chǎng)的44%。

圖片來源：界面新聞

　　2017年中國(guó)香煙銷售額為1.4萬億元人民幣（約2040億美元），中國(guó)煙草總公司每年在中國(guó)銷售逾2.5萬億支香煙。

　　2017年中國(guó)有3.06億煙民，平均每位煙民一年吸6944支香煙，每天19支。

　　此外隨著收入提高，煙民也在消費(fèi)升級(jí)，中國(guó)高端卷煙的銷量從2016年的1335億支上升至2017年的1450億支。

烤煙葉 圖片來源：新浪網(wǎng)

　　中國(guó)煙草總公司稱得上是中國(guó)最賺錢的企業(yè)，2015年至2017年，中國(guó)煙草總公司連續(xù)三年稅利總額超1萬億元。

　　中國(guó)實(shí)行煙草專賣制度，據(jù)中國(guó)煙草總公司數(shù)據(jù)，目前，全國(guó)煙草行業(yè)職工總數(shù)55萬人，地市級(jí)局（公司）446個(gè)，縣級(jí)局（營(yíng)銷部）2283個(gè)，平均每個(gè)縣級(jí)局（營(yíng)銷部）一年貢獻(xiàn)4.38億元的銷售額。

　　2015年，世衛(wèi)組織測(cè)算中國(guó)煙草稅是44%，網(wǎng)上流傳的一張2017年浙江省納稅排名榜單顯示：2017年，浙江中煙工業(yè)納稅181億，天貓+淘寶+網(wǎng)易（杭州）共納稅174億。

　　而且，表中除了浙江中煙工業(yè)排名第一的外，浙江省煙草總公司杭州分公司排名第七，納稅22.7億。浙江中煙工業(yè)主要從事卷煙制造，浙江省煙草總公司杭州分公司從事卷煙分銷專賣。

　　世衛(wèi)組織在《2015全球煙草流行報(bào)告》中稱：中等收入國(guó)家平均煙草稅為55%，高收入國(guó)家平均煙草稅為65%，并建議中國(guó)提高煙草稅，以此來減少吸煙人群。

　　國(guó)內(nèi)香煙市場(chǎng)去庫(kù)存，煙草總公司進(jìn)軍國(guó)際

　　全球卷煙市場(chǎng)萎縮，煙民數(shù)量持續(xù)下降

　　中煙國(guó)際（香港）就在招股書風(fēng)險(xiǎn)提示中表示，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)：全球?qū)熑~類產(chǎn)品進(jìn)口的需求從2013年的136億美元降至2017年的115億美元，預(yù)計(jì)到2022年將進(jìn)一步降至106億美元。

　　同時(shí)，全球吸煙人數(shù)已從2000年的11.143億人減少至2015年的11.1億人，預(yù)計(jì)到2025年全球吸煙者將進(jìn)一步降至10.95億人。

　　目前國(guó)際上主要有菲莫國(guó)際、英美煙草、日本煙草和帝國(guó)品牌四家跨國(guó)煙草公司，這四家公司壟斷了全球除中國(guó)以外約70%的卷煙市場(chǎng)。

英美煙草logo 圖片來源：煙草市場(chǎng)網(wǎng)

　　四家跨國(guó)煙草公司2017年的稅利總額分別為556.9億美元、560.6億美元、508.9億美元和218.5億美元。

　　四家跨國(guó)煙草公司2017年的稅利總額為1844.9億美元，約1.2萬億元人民幣，也就是說中國(guó)煙草總公司一年的稅利總額和全球最大的四家跨國(guó)煙草公司的總和相當(dāng)。

　　煙草總公司要求去庫(kù)存，中煙國(guó)際（香港）開拓東南亞市場(chǎng)

　　雖然目前中國(guó)煙草總公司每年稅利總額超萬億，但國(guó)內(nèi)禁煙的呼聲越來越多，相關(guān)禁煙政策也越來越嚴(yán)。

　　據(jù)國(guó)家煙草專賣局網(wǎng)站消息，2018年11月份，國(guó)家煙草專賣局、中國(guó)煙草總公司在北京召開生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)調(diào)度會(huì)議。

　　會(huì)議要求一：努力完成全年銷量目標(biāo)任務(wù)，確保銷售4750萬箱目標(biāo)任務(wù)。二：確保實(shí)現(xiàn)降庫(kù)存100萬箱以上目標(biāo)，打好去庫(kù)存攻堅(jiān)戰(zhàn)。三：繼續(xù)做好煙葉工作，堅(jiān)決守住總量紅線。

　　新聞公布后不少網(wǎng)友驚呼，香煙也賣不出去了，要開始去庫(kù)存？

圖片來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究

　　數(shù)據(jù)顯示2013年至2018年，中國(guó)卷煙銷量總體上是下滑的，國(guó)內(nèi)香煙市場(chǎng)增長(zhǎng)遇阻的情況下，進(jìn)軍國(guó)際成為中國(guó)煙草總公司的一個(gè)選擇。

　　中煙國(guó)際（香港）在招股書中稱：此次上市計(jì)劃融資1億美元，用于擴(kuò)大東南(002263,股吧)亞市場(chǎng)，以及與其他國(guó)際卷煙公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作等目的。

　　中煙國(guó)際（香港）在招股書中預(yù)計(jì)東南亞市場(chǎng)對(duì)中國(guó)煙葉類產(chǎn)品的需求將繼續(xù)上漲，同時(shí)表單數(shù)據(jù)也顯示東南亞地區(qū)中，印度尼西亞對(duì)中國(guó)煙葉類產(chǎn)品的需求最旺盛。

　　煙草是一個(gè)較為特殊的行業(yè)，禁煙是政治正確，但“煙癮”不僅讓煙民戒不掉、巨大的稅利讓政府也難以取舍。

　　英劇《是！大臣》中，對(duì)煙草與政府的關(guān)系進(jìn)行了精彩的論述：

（歲入：指國(guó)家一年財(cái)政收入的總和）