到底有沒(méi)有牛市，未來(lái)的指數(shù)能不能上漲？11月10日，和訊投顧任凌康表示，其實(shí)這兩天我們這個(gè)思想上面也是斗爭(zhēng)不斷，認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)在前期一系列的這個(gè)政策的推動(dòng)下，指數(shù)應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)牛市，對(duì)吧？目前來(lái)講是牛市。但是我們看到有一些的這個(gè)數(shù)據(jù)，確實(shí)對(duì)未來(lái)的牛市可能也會(huì)產(chǎn)生一定的疑慮，到底什么樣的原因？那么首先來(lái)講，牛市目前指數(shù)的這種走勢(shì)情況來(lái)看，還是就是非常符合牛市的這種特征，包括從底下救市的這個(gè)政策以及指數(shù)上行的這個(gè)趨勢(shì)，那么在調(diào)整這個(gè)趨勢(shì)當(dāng)中，它仍然是表現(xiàn)的是底部不斷的抬高，那么這個(gè)牛市的基礎(chǔ)或者說(shuō)牛市上漲的這個(gè)趨勢(shì)呢非常的明顯，這里有救市的這個(gè)政策，有資金對(duì)吧？這里面現(xiàn)在有什么匯金，有保險(xiǎn)，等等啊，包括央企國(guó)企這些大的企業(yè)，這些都是資金的提供方，那么有他們資金的提供，指數(shù)上行確實(shí)有牛市的走勢(shì)。

　　我們覺(jué)得牛市可能缺乏一定的這個(gè)基礎(chǔ)。為什么這么說(shuō)？今年前三個(gè)季度，實(shí)際上所有的上市公司，營(yíng)收增長(zhǎng)5.4%，利潤(rùn)增長(zhǎng)1%。很顯然這一輪牛市從3000點(diǎn)漲到現(xiàn)在，這些企業(yè)內(nèi)生的動(dòng)力，并不是利潤(rùn)的上漲推動(dòng)股價(jià)的上漲，純粹是漲估值。那么我們?cè)?000點(diǎn)的時(shí)候，上證指數(shù)的市盈率才12.4倍。那么這一輪從3000點(diǎn)漲到現(xiàn)在現(xiàn)在已經(jīng)漲了大概是漲了17倍，那么創(chuàng)業(yè)板可能當(dāng)時(shí)只有40多倍，那么現(xiàn)在已經(jīng)漲了80多倍了，那么科創(chuàng)板也是這樣的情況。那么也就是說(shuō)我們指數(shù)上漲到現(xiàn)在或者說(shuō)牛市的這種上漲，那么到現(xiàn)在為止它是漲估值。那么漲這種市盈率，這種東西的持續(xù)性會(huì)怎么樣？如果說(shuō)不能上市公司不能通過(guò)利潤(rùn)的增加，通過(guò)分紅來(lái)消化這種估值的話，那么純粹靠估值水平的上升，那么牛市能否持續(xù)是一個(gè)問(wèn)題。我們從相關(guān)的板塊當(dāng)中也能看出來(lái)。那么為什么這么說(shuō)？那么前一段時(shí)間那么券商板塊很多人一定會(huì)漲，但是牛市走到現(xiàn)在的這個(gè)位置，顯然券商板塊到現(xiàn)在為止，它的漲幅和歷史上出現(xiàn)牛市的時(shí)候，上漲了30%。

　　（：趙艷萍 HF094）