華夏時報記者 帥可聰 北京報道

　　2025年11月13日，A股三大指數(shù)集體上漲，上證指數(shù)收漲0.73%至4029點，再創(chuàng)逾十年新高，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾2.5%。全市場逾3900只個股飄紅，鋰電池概念掀起漲停潮，寧德時代（300750）股價大漲逾7%。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，當(dāng)前A股市場正處于牛市上半場結(jié)束、下半場開啟的關(guān)鍵節(jié)點，4000點并非行情的終點，而可能是新一輪行情的起點。一個重要的判斷依據(jù)是：4000點之前的牛市上半場屬于結(jié)構(gòu)性牛市，而非全面牛市。展望明年，市場有望逐步向全面牛市過渡。

　　鋰電池概念掀起漲停潮

　　11月13日，A股三大指數(shù)微幅低開，盤中集體震蕩走強，上證指數(shù)最高觸及4030點，創(chuàng)2015年7月以來新高。創(chuàng)業(yè)板指大漲逾2.5%，重回3200點之上，為本月以來最大單日漲幅。

　　截至收盤，上證指數(shù)漲0.73%，報4029.5點；深證成指漲1.78%，報13476.52點；創(chuàng)業(yè)板指漲2.55%，報3201.75點。此外，滬深300指數(shù)漲1.21%，北證50指數(shù)漲2.62%，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.44%。

　　數(shù)據(jù)顯示，A股滬、深、京三市全天總成交額約2.07萬億元，較前一日放量逾1000億元，單日成交額重回2萬億元之上。

　　盤面上，行業(yè)板塊多數(shù)上漲，僅鐵路公路、銀行、電力板塊等小幅下跌，能源金屬、電池、化肥、貴金屬、電源設(shè)備板塊漲幅居前，分別大漲8.55%、5.59%、3.23%、3.17%、3.11%。

　　從主力資金流向來看，凈流入前三的板塊為電池、能源金屬、化學(xué)制品，分別凈流入74.73億元、41.01億元、35.23億元；凈流出前三的板塊為電子元件、電力行業(yè)、光伏設(shè)備，分別凈流出14.21億元、11.13億元、10.62億元。

　　個股層面，全市場漲多跌少，收盤時有3952只個股上漲，其中104只個股漲停；下跌個股1338只，跌幅超過7%的僅有3只，唯一跌停個股為【*ST亞太(000691)、股吧】（000691）。

　　鋰電池概念板塊掀起漲停潮，海科新源（301292）、華盛鋰電、泰和科技（300801）、永興材料（002756）、恩捷股份（002812）、野馬電池（605378）、豐元股份（002805）等近30只個股漲停。寧德時代股價收漲7.56%，創(chuàng)下近2個月以來最大單日漲幅，盤中一度大漲超過9%。截至收盤，寧德時代股價報415.6元/股，最新市值約1.9萬億元。

　　消息面上，據(jù)媒體報道，近期六氟磷酸鋰正以“一天一價”的態(tài)勢攪動新能源產(chǎn)業(yè)鏈，目前部分市場報價高達15萬元/噸，主流成交價較10月中旬已翻倍。在漲價潮下，六氟磷酸鋰廠商普遍惜售。不僅如此，六氟磷酸鋰漲價已傳導(dǎo)至電解液環(huán)節(jié)，并逐步形成產(chǎn)業(yè)鏈正向反饋。

　　中原證券（601375）11月13日發(fā)布的最新研報表示，鋰電池上游原材料價格短期全面上漲，維持行業(yè)“強于大市”投資評級。該機構(gòu)認為，中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，鋰電池概念值得重點關(guān)注，同時預(yù)計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領(lǐng)域龍頭布局。

　　機構(gòu)稱牛市仍有上行空間

　　近期以來，美、日、英股市頻創(chuàng)歷史新高，上證指數(shù)在4000點附近反復(fù)爭奪，市場多空分歧明顯加大。悲觀的投資者認為4000點可能就是本輪行情的終點，但也有樂觀的投資者認為4000點是新一輪行情的起點。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，從邏輯上看，2025年的行情仍處于牛市上半場，場外資金入場趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，無論是新開股票賬戶數(shù)量，還是權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模，今年均呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，今年新開股票賬戶數(shù)已突破2500萬戶，多只新發(fā)基金出現(xiàn)“日光基”現(xiàn)象，表明居民儲蓄向資本市場轉(zhuǎn)移的過程已在年內(nèi)啟動，盡管整體規(guī)模尚不算大。

　　他認為，今年科技股行情仍以概念驅(qū)動為主，很多科技題材的公司出現(xiàn)上漲，尤其是硬件類企業(yè)；相比之下，軟件類公司漲幅相對有限。展望明年，市場可能更加關(guān)注企業(yè)是否能夠獲得頭部廠商的訂單——具備訂單落地能力的企業(yè)或有望延續(xù)強勢，而未能獲得實質(zhì)性進展的公司則可能面臨回調(diào)壓力。再往后看，市場或?qū)⒏⒅貥I(yè)績兌現(xiàn)能力，包括技術(shù)突破、盈利增長以及對股東的真實回報。

　　知名私募星石投資相關(guān)人士向《華夏時報》記者表示，短期來看，國內(nèi)進入業(yè)績、政策和宏觀事件空窗期，市場對今年年內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)的預(yù)期相對穩(wěn)定?？紤]到臨近年末部分資金有保收益需求，市場整體或維持震蕩，基本面因素對股市結(jié)構(gòu)的影響可能會減弱，炒作氛圍下的情緒波動可能是短期更需要關(guān)注的因素。

　　星石投資認為，從中長期角度看，當(dāng)前市場風(fēng)險溢價處于歷史中位水平，權(quán)益類資產(chǎn)估值仍在合理區(qū)間內(nèi)，企業(yè)盈利底部基本已經(jīng)得到確認，隨著政策發(fā)力帶動國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，預(yù)期盈利驅(qū)動會逐步增強，市場有望由估值驅(qū)動轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動，上行空間將進一步被打開。

　　與此同時，有機構(gòu)保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。太平洋證券分析師張冬冬在11月12日發(fā)布的研報中表示，當(dāng)前市場分歧加劇，熱點板塊更換頻繁且持續(xù)性不佳，因此維持此前觀點：投資者“廣積糧”為上，倉位不宜過重，持倉以紅利為主，耐心等待科技充分調(diào)整后的買入機會。

　　展望后市，張冬冬認為，科技類吸籌率已回落至25%下方，籌碼擁擠度已有所釋放，但時間仍顯不足（2023年以來從高位回落時間基本在1個季度），預(yù)計后續(xù)科技股整體將表現(xiàn)分化，沒有業(yè)績支撐僅靠敘事上漲的科技股將大幅回調(diào)，但有業(yè)績支撐的如存儲等仍有上行動力，科技股整體將震蕩運行，而“舊”勢力板塊超額收益將持續(xù)至年底。