國泰君安(香港)：電能實(shí)業(yè)目標(biāo)價(jià)60港元 予收集評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 電能實(shí)業(yè)控股股東長江基建宣布計(jì)劃出售約2.05%的公司已發(fā)行股本，籌集約23億港元。每股52.93港元的售價(jià)對公司1月9日每股55.55港元的收市價(jià)有4.7%的折讓。長江基建將出售公司43，800，0
電能實(shí)業(yè)控股股東長江基建宣布計(jì)劃出售約 2.05%的公司已發(fā)行股本，籌集約 23 億港元。
每股 52.93 港元的售價(jià)對公司 1 月 9 日每股 55.55 港元的收市價(jià)有 4.7%的折讓。長江基建將出售公司 43，800，000 股股份，并將于出售后持有公司已發(fā)行股本約 35.96%。該交易預(yù)計(jì)將于 2019 年 1 月 14 日完成。
我們認(rèn)為該交易可能是 CKI 正常融資活動(dòng)，融資可能是用于未來收購或償還外幣計(jì)價(jià)債務(wù)。在 2018 年 11 月澳洲 APA 集團(tuán)收購失敗后，CKI 可能正在尋求其他收購標(biāo)的，出售公司股票所得款項(xiàng)可能用于收購標(biāo)的。此外，截至 2017 年底，CKI 分別持有約 163 億和 65 億的澳元和歐元計(jì)價(jià)債務(wù)。CKI 也有可能利用出售所得款項(xiàng)償還部分以澳元及歐元計(jì)價(jià)的債券。2018 年澳元和歐元兌美元匯率分別貶值約 4.3%及 10.9%。
我們繼續(xù)預(yù)期公司的運(yùn)營將保持穩(wěn)定。我們對公司的目標(biāo)價(jià)為 60.00 港元，投資評級為“收集”。由于港燈的準(zhǔn)許回報(bào)率較低，可能上升的成本以及英國脫歐的外匯風(fēng)險(xiǎn)，我們將考慮在下一份公司報(bào)告中降低我們的盈利預(yù)測。盡管存在風(fēng)險(xiǎn)，但我們預(yù)計(jì)公司現(xiàn)有資產(chǎn)的運(yùn)營將維持基本穩(wěn)定，以及因?yàn)槲覀冋J(rèn)為未來收購可能涉及長江公司財(cái)團(tuán)（CKI，PAH 和長江實(shí)業(yè)），因此未來可能進(jìn)行的收購有望增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)并為公司帶來盈利增長。
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