股票停牌，高管辭職，年報未發(fā)……匯源果汁(01886.HK)遭遇了不少麻煩。

　　2月3日的公告顯示，匯源果汁非執(zhí)行董事閻炎、行政總裁吳曉鵬已辭去相關職務。從今年1月13日以來， 匯源果汁共計已有6名高管離職。從2018年4月3日發(fā)布了停牌公告之后，目前匯源果汁股票遲遲沒有復牌。同時，原定于當年3月29日發(fā)布的2017年年報并未發(fā)布，2018年半年報也未見蹤影。中國食品產業(yè)評論員朱丹蓬指出，人事變動的風波也許和匯源果汁近年來的低迷業(yè)績狀況以及債務危機相關。

　　在健康風潮的影響之下，曾作為“國民果汁”的匯源，正逐漸被主打冷藏果汁的味全、農夫山泉以及一些熱門的NFC果汁品牌蠶食份額?！皡R源在果汁上的升級沒有充分匹配。同時，非果汁產品也未見明顯的推動?！痹谏綎|從事包括匯源等飲料餐飲渠道工作的李川(化名)對《中國經營報》記者表示。

　　《中國經營報》記者就相關問題向匯源果汁方面進行了解，但截至發(fā)稿并未收到相關答復。

　　　　“空降兵”紛紛離場

　　《中國經營報》記者注意到，自1月13日開始，執(zhí)行董事崔現國、非執(zhí)行董事許清流、獨立非執(zhí)行董事趙亞利以及獨立非執(zhí)行董事梁民杰因個人原因等向公司請辭。由于不符合公司提名與薪酬委員會最低人數規(guī)定，匯源果汁表示，正在物色合適人選，以盡快填補空缺。

　　自2018年7月以來，匯源果汁高層已經歷了數次變動。而今年截至目前，包括吳曉鵬、閻炎在內，匯源果汁已有6名高管離職。值得留意的是，過去半年內匯源果汁新上任的管理層都是“空降兵”。

　　其中，時年40歲的吳曉鵬于2018年6月加入匯源，其擔任匯源果汁行政總裁僅半年有余。當時就任的公告指出，吳曉鵬在內部控制、財務金融、企業(yè)管理等方面積累了“豐富經驗”。這不難讓人聯(lián)想到，吳曉鵬的“空降救場”也許是為了幫助匯源果汁擺脫債務與融資上的危機。不過，吳曉鵬在此之前并無快消品運作經驗。

　　所謂的債務危機，起源于2018年3月匯源果汁的一則公告。公告顯示，在沒有得到董事會批準，沒有簽訂協(xié)議，也沒有對外披露的情況下，匯源果汁向匯源集團旗下的北京匯源(大股東朱新禮持有該公司絕大部分股權)借出了42.75億元貸款。這一行為違反了港交所上市規(guī)則中關于關聯(lián)交易申報、股東批準及披露的條款。

　　隨后，匯源果汁發(fā)布停牌公告。2018年6月，港交所介入匯源果汁違規(guī)事件，要求其對公司股票復牌列出相關條件，包括對相關貸款進行法證調查、公布調查結果、公布所有欠缺的財務業(yè)績等。如果匯源果汁不能在2020年1月31日前達成所有復牌條件，港交所上市部將展開取消其上市地位的程序。

　　據匯源果汁歷年財報顯示，2012年至2016年，匯源果汁扣非歸母凈利潤已經連續(xù)6年為負值，與此同時，公司負債總額卻逐年增加，截至2017年6月已高達115億元。而近年來匯源果汁得以維持，依賴于政府補貼與出售資產，根據財報，2012年至2016年，匯源果汁獲得的政府補貼收入總計已超過7億元?！皞鶆瘴C、業(yè)績低迷，都是擺在高管面前的難題。解決不了，辭職、頻繁換人其實是正常的，也就不意外了?！敝斓づ顚τ浾弑硎尽?/p>

　　匯源果汁的“家族式管理”一直被外界詬病。在廣東從事過娃哈哈等飲料經銷生意的任敏(化名)對記者表示，“如果一個企業(yè)管理層都是老板的同鄉(xiāng)或者是有關系的人，這對企業(yè)來說并不是好事，對職業(yè)經理人來說，也會成為困擾?！?/p>

　　匯源果汁的實控人朱新禮在公司仍然有絕對話語權，公開報道顯示，朱新禮的兒子、女兒、胞兄、胞弟、女婿等諸多親屬均曾在匯源果汁出任要職。李川對《中國經營報》記者表示，他所接觸到的匯源員工基本都是山東人，“匯源內部還是比較家族企業(yè)模式的管理?！?/p>

　　記者留意到，對于匯源果汁而言，“空降兵”離場并不是第一次發(fā)生了。在2013年，前李錦記醬料集團CEO蘇盈福出任行政總裁一職。根據《界面》此前的報道，朱新禮曾斬釘截鐵地表態(tài)說：“哪怕匯源被我新招來的人折騰死了，我也認。”蘇盈福上任后開始了激進的改革，然而僅一年后，蘇盈福便辭任。

　　隨后，2014年4月，前百事大中華區(qū)飲料運營副總裁梁家祥出任匯源果汁高級副總裁，全面負責生產運營。同年9月，原常務副總裁于洪莉任職執(zhí)行總裁。2017年，崔現國接任執(zhí)行總裁一職，但2018年6月，崔現國也選擇了辭去該職位。

　　　產品升級受限

　　從2008年開始，匯源果汁已經成為中國果汁營業(yè)額最大的公司，并在之后的連續(xù)7年內穩(wěn)居純果汁和中濃度果汁市場占有率第一。來自歐睿咨詢的數據顯示，在100%果汁這一項中，匯源的市占率仍為第一，但是匯源果汁的占比正在下滑，對比來看，匯源果汁銷量的市場份額從2016年的53.4%下滑至2017年上半年的45.8%，零售額的市場份額則從44.2%下滑至37.5%。

　　曾經作為“國民果汁第一品牌”的匯源正在遭遇主打健康、冷藏果汁品牌的狙擊，包括味全、農夫山泉以及一些新興的NFC果汁品牌。在華潤萬家等商超工作過的趙磊(化名)對記者說，“匯源果汁主打的家庭裝、1升裝也就是在商超賣場銷售，它們在便利店是沒辦法賣的，而那里是這些冷藏果汁品牌的天下。”

　　“匯源果汁在北方地區(qū)的表現較為強勢，春節(jié)期間(11月、12月、1月)的銷量能占到全年銷量的一半以上。南方地區(qū)只在個別商超有售，我們曾建議它針對華中和華南地區(qū)推出定制版，但始終不見其有所動作，”朱丹蓬說，“高端果汁前途和空間不小，果汁也是剛需產品，問題就是能不能匹配消費端的要求，包括對口感、包裝、渠道、營銷等升級，匯源需要在這些方面努力的地方還有很多?！?/p>

　　事實上，匯源果汁并非沒有意識到產品升級，在2015年先后推出100%低溫冷藏果汁和“鮮榨坊”NFC果汁，其中300ml規(guī)格的零售價為18.8元。不過，“鮮榨坊”NFC果汁僅在山東有售。李川對記者表示，“匯源在山東的餐飲渠道出貨量還是大的，鮮榨坊NFC果汁也是在山東賣得可以，出了山東省就不好賣了，甚至很多人是不知道匯源也有NFC果汁的產品線?！?/p>

　　100%果汁是匯源賴以起家的業(yè)務，并一直占據匯源產品收入的大頭，不過近期在逐漸下降，根據其財報，它的果汁營收從 2013 年的 81.5% 下降到 2015 年上半年的 65.8%。這和匯源追求更多元產品線的策略相關。記者留意到，匯源果汁在2016年曾大量推出新品，包括“維+”、“萌果星球”等涵蓋果汁、輕口味功能飲料、蘇打水等多個品類。在此之前，它的非果汁產品屈指可數，包括雞尾酒產品“真炫”“愛上小時光”植物蛋白飲料。

　　“消費升級逼迫匯源投入大量費用去研發(fā)推廣新品，但是產品打開市場需要時間?！比蚊舯硎尽Ｍ瑫r，還面臨不被消費者接受的市場風險，李川對記者說，“在餐飲渠道，我們沒有銷售過匯源的這些新品，還是以老品橙汁為主。對于新品，消費者的認知很少，我們不敢冒險?！?/p>

　　公開報道顯示，2016年，匯源的銷售人員從9222人銳減至1332人。“實際上，從很早之前，匯源就存在對業(yè)務員、經銷商方面不善管理的問題。為了業(yè)績增長，2015年匯源要求業(yè)務員如果兩個月完成不了任務就必須離開，為此人員流動性很大?！崩畲ㄕf。

　　他還表示，“對經銷商而言，也不容易。主要是控制價格上，不像可口可樂，匯源更多是將產品銷售給經銷商，至于經銷商如何銷售通常不予干涉，容易出現價格競爭的情況。在推廣上，匯源果汁給到我們經銷商的幫助不多，它更多時候將廣告資源投放于電視頻道等傳統(tǒng)的媒介，互聯(lián)網數字化方面的投放較少?！?/p>

　?。ㄎ恼聛碓矗褐袊洜I報）