大市評(píng)述：

　　2月25日香港恒生指數(shù)收盤上漲143.00點(diǎn)，漲幅0.50%，報(bào)28959.30點(diǎn)；恒生國企指數(shù)收盤上漲203.74點(diǎn)，漲幅1.78%，報(bào)11631.03點(diǎn)；恒生紅籌指數(shù)收盤下跌24.42點(diǎn)，跌幅0.53%，報(bào)4559.71點(diǎn)。資金方面：昨日收盤南向資金凈流入6.72億元，其中滬港通凈流出12.11億元，當(dāng)日資金余額為432.11億元，深港通凈流入18.83億元，當(dāng)日資金余額為401.17億元。

　　港股藍(lán)籌股方面，【中國人壽(601628)、股吧】大漲6.84%，報(bào)22.65港元，領(lǐng)漲藍(lán)籌；吉利汽車漲2.85%，報(bào)15.88港元；香港交易所漲2.62%，報(bào)273.8港元。

　　熱點(diǎn)方面：5G概念股上漲，【中興通訊(000063)、股吧】AH股集體大漲，A股漲8.87%，H股漲1.71%；小米集團(tuán)漲2.68%。柔性屏概念股受資金追捧，京東方精電漲10.61%，華顯光電漲10.14%。24日晚間，華為在西班牙巴塞羅那召開新品發(fā)布會(huì)，推出旗下首款5G手機(jī)，名為Mate X，定價(jià)2299歐元，8+512GB版本，華為宣稱，Mate X會(huì)在2019年年中上市，但沒有公布具體時(shí)間。

　　外盤方面：美國股票市場全線高開低走，三大指數(shù)小幅收漲，歐洲股票市場表現(xiàn)良好，主要股指全線收漲，黃金收星，美元指數(shù)沖高回落收跌，目前考驗(yàn)96整數(shù)關(guān)口的支撐力度，原油大跌近3%。

　　新股方面：偉工控股(01793)發(fā)布公告，公司發(fā)行2億股，每股發(fā)行價(jià)0.625港元；每手4000股，預(yù)期2月27日上市。開元酒店(01158)2月26日-3月1日招股，公司發(fā)行7000萬股，其中90%為國際發(fā)售，10%為公開發(fā)售，另有15%超額配售權(quán)。每股發(fā)行價(jià)13.37港元-20.05港元；每手200股，預(yù)期3月11日上市。

　　2019年開年以來，港股市場主要指數(shù)漲勢強(qiáng)勁，其中恒生指數(shù)由1月2日開盤的25824.22點(diǎn)升至2月25日收盤的28959.30點(diǎn)，上漲3135.08點(diǎn)，年初至今漲幅12.05%。恒生11個(gè)主要行業(yè)指數(shù)年初至今全線上漲，其中8個(gè)跑贏恒指同期漲幅。截至25日收盤，漲幅前五的行業(yè)指數(shù)分別是恒生原材料業(yè)指數(shù)，上漲18.88%；恒生工業(yè)指數(shù)，上漲18.46%；恒生消費(fèi)品制造業(yè)指數(shù)，上漲15.70%；恒生消費(fèi)者服務(wù)業(yè)指數(shù)，上漲15.55%；恒生能源業(yè)指數(shù)，上漲15.35%。

　　年初至今全球股票市場均表現(xiàn)良好，恒指昨日盤中上觸29000整數(shù)關(guān)口，未能有效站上，昨日國內(nèi)A股火爆，但港股表現(xiàn)平平，表明港股上方壓力較大，近期恒指調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大，但不改變上升趨勢，回落依舊是機(jī)會(huì)。

　　個(gè)股點(diǎn)評(píng)：

　　人口老齡化問題凸顯，福壽園未來增長可期

　　福壽園01448:公司業(yè)務(wù)概況。福壽園于1994年開始在上海經(jīng)營墓園，是中國最大的殯葬服務(wù)企業(yè)，目前業(yè)務(wù)覆蓋14個(gè)省市及自治區(qū)，涵蓋墓地服務(wù)、殯儀服務(wù)、火化機(jī)設(shè)備、生前契約、生命教育等領(lǐng)域。截至2018年上半年，公司共擁有20座建成墓園，20間殯儀設(shè)施正在運(yùn)營，公司善于提供個(gè)性化的完整殯儀服務(wù)，可以滿足顧客多元化的需求。

　　競爭優(yōu)勢：1、公司擁有豐富的土地資源，公司年度消耗墓地面積占總墓園可售面積的比例極小，且每年均保持在2.5%以下，若公司每年的墓地出售保持在3.4萬平方米，現(xiàn)有可售墓地面積還能支撐墓地業(yè)務(wù)發(fā)展57年；2、公司具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司積極進(jìn)軍生前契約及環(huán)保型火化機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局可以產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)，提升公司各業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)；3、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，公司銷售渠道持續(xù)優(yōu)化，自營占比不斷提高，同時(shí)，公司大力推廣小型墓地，以使每單位墓地資源的收益最大化。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：從成長性看，公司近5年的營業(yè)總收入不斷增加，2010年公司營收僅3.5億元，到2017年年報(bào)公司的營收已經(jīng)達(dá)到14.8億元的水平，營收增長率超過20％，盈利能力看，公司的平均凈資產(chǎn)收益率保持在15%的水平，總資產(chǎn)近利率也是保持在10%附近，不僅體現(xiàn)出公司盈利能力強(qiáng)，而且也可以看出公司的穩(wěn)定性是極強(qiáng)的。

　　行業(yè)前景：我國人口老齡化趨勢明顯，65歲以上人口占比持續(xù)增加，專家推測2023年65歲以上人口占比約為14.41%，共計(jì)2.05億人次。隨著人口老齡化的到來，人口死亡率逐漸攀升。而人均可支配收入在不斷提高墓地卻數(shù)量有限，將致使殯葬費(fèi)用提升。其次2018年民政部等16個(gè)部門提出“管辦分離”，在保證國家提供基礎(chǔ)殯葬服務(wù)的同時(shí)，為民營企業(yè)提供更廣闊的利潤空間，殯葬行業(yè)未來增長率可觀。

　　作者：艾德證券期貨董事總經(jīng)理陳健豪（香港證監(jiān)會(huì)持牌人-中央編號(hào)ALQ830-未持有上述股票）