時隔半年，香港金管局又出手了！

　　3月8日，因港元兌美元跌至弱方兌換保證水平7.85，香港金管局在市場買入15.07億港元，以捍衛(wèi)匯率機制，為去年9月以來首次。

　　在3月9日上午7時前后，港元匯率維持在7.8499，距離7.85僅毫厘之間。

　　此前港元匯率頻頻觸及7.85，還是在2018年4月-8月之間。當時香港金管局5個月間26次出手，耗資超1000億港元入市穩(wěn)匯率。

　　　　港匯頻頻觸及7.85 金管局時隔半年再度出手

　　港元匯率觸及弱方兌換保證水平，昨日并非近期首次。

　　在經(jīng)歷過2018年四季度的震蕩下行后，港元匯率自2019年開年起，一路走高。至今年2月末，港元匯率多次報7.8499，半年來再度逼近7.85。

　　　　隨后3月5日至6日之間，港元兌美元頻頻逼近7.85，并多次觸及這一弱方兌換保證水平。

　　　　3月8日，港元兌美元再次觸達7.85，今晨維持在7.84上方。此前市場便認為香港金管局近期或出手。直至昨日香港金管局時隔半年首度入市，買入15.07億港元。

　　3月7日香港金管局公布數(shù)據(jù)，連同未交收外匯合約在內(nèi)，截至2019年2月末香港官方外匯儲備資產(chǎn)為4345億美元，相當于香港流通貨幣的約7倍，或港元貨幣供應M3的約46%。

　　港美利差擴大 套利交易致港幣貶值

　　此次港元貶值的一個主要原因，是港元利率年初以來的不斷下降。

　　從2019年初以來，港元隔夜Hibor從4.6039%的高點大幅跳水，一度跌至最低0.2095%。雖然1月末有所回升，但在3月5日港元匯率半年后首次觸及3.85時，也僅0.7614%，遠低于年初水平。

　　　　3月8日，港元隔夜Hibor再度走低至0.592%，比1月初大降逾400個基點。

　　與之相對的，美元隔夜Libor在此期間卻一直表現(xiàn)平穩(wěn)，基本維持在2.38%上下。

　　　　這一降一穩(wěn)，使得美元隔夜Libor和港元隔夜Hibor的利差迅速擴大。

　　同樣，3個月期限的美港利差也呈擴大之勢。港元3月Hibor去年末高點為2.4418%，至3月8日降至1.6179%。

　　　　美元Libor也從去年末的高點2.8238%，下滑至3月7日的2.6006%。兩地利差逾98個基點。

　　　　由港美利差的擴大所帶動的套利交易，便會推動美元兌港幣即期匯率持續(xù)上行，即港幣貶值，最終迫使香港金管局通過買入港元的方式，維持聯(lián)系匯率機制。

　　穩(wěn)定匯率，香港為何不選擇加息？

　　穩(wěn)定匯率，除了金管局出手“買買買”，另一個方式是加息。

　　但如果采取加息，或將使香港剛剛觸底回暖的房地產(chǎn)市場進一步承壓。自2018年8月以來，香港樓市處于持續(xù)調整之中，銷售額腰斬、房價指數(shù)連續(xù)下降。

　　2018年12月，香港住宅銷售額再度腰斬，當月銷售總額僅241億港元，同比下降53.7%；12月住宅銷售量2060套，同比下降61%。

　　追蹤香港房價最權威的中原城市領先指數(shù)(Centa-City Leading Index)顯示，截至2018年12月末香港房價指數(shù)降至174.37，連跌4個月，創(chuàng)2016年以來持續(xù)時間最長下跌。

　　而近期，香港樓市現(xiàn)回暖跡象。3月香港多個樓價指數(shù)報升，其中二手房市場有谷底反彈跡象。3月首個周末(3月2日至3日)，10大指標屋苑錄得成交“好成績”，表現(xiàn)最佳的中原地產(chǎn)成交23宗，成交量環(huán)比大幅上升77%，創(chuàng)61周新高。

　　中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，2月份香港共錄得2290宗二手成交，總額達177.8億港元，分別環(huán)比上升4.7%、11.9%。

　　中原地產(chǎn)亞太區(qū)副主席陳永杰表示，樓價已確定轉勢，加上財政預算案并無重大措施推出，觀望買家紛紛出動，入市氣氛熾熱，預計3月份二手房市場的旺市還將延續(xù)。

　　同時加息所造成的利率上升，也可能使港股估值承壓。2019年初以來，在A股反彈、美股企穩(wěn)的情況下，連跌一年的恒生指數(shù)從25130點回升至目前的28228點，漲幅超12%。

　　　　如若此時加息，對于剛剛回暖的樓市和股市來說都會造成較大壓力。2018年，香港經(jīng)濟增長3%。今年1月，IMF預計其2019年增速放緩至2.9%，對香港住房市場大幅回調發(fā)出預警。

　　2月27日香港財政司司長陳茂波表示，隨外部壓力增加，香港經(jīng)濟增長由2018年上半年的4.1%，減慢至下半年的2.1%，第四季度增幅只有1.3%，是2016第一季度以來最低。

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