高盛：理紙(02314.HK)業(yè)績略遜預(yù)期 下調(diào)預(yù)測6%至10%
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 互聯(lián)網(wǎng)3月18日丨高盛發(fā)表研究報告，指理文造紙(02314.HK)去年純利48.8億元，按年跌3.2%，每股盈利1.099元，按年跌1.4%；撇除一次性項目，經(jīng)常性盈利48.6億元，按年跌5%。報告指
互聯(lián)網(wǎng)3月18日丨高盛發(fā)表研究報告，指理文造紙(02314.HK)去年純利48.8億元，按年跌3.2%，每股盈利1.099元，按年跌1.4%；撇除一次性項目，經(jīng)常性盈利48.6億元，按年跌5%。報告指，理紙業(yè)績略遜該行及市場預(yù)期，源於紙巾單位盈利下滑及財務(wù)成本上升。
該行下調(diào)理紙2019至2020年盈測介乎6%至10%，以反映紙巾單位盈利下滑及財務(wù)成本上升。高盛維持對內(nèi)地整體紙業(yè)審慎看法，料箱板紙今年供求關(guān)系進一步惡化。該行認為理紙現(xiàn)股價已反映最低單位盈利，目標價由7.5港元降至7港元，評級維持“中性”。
報告稱，在江西新箱板紙產(chǎn)能及東莞、重慶新紙巾產(chǎn)能推動下，集團總銷量612萬噸，按年升11%。箱板紙單位純利每噸785元，略高于該行預(yù)期。紙巾單位純利每噸914元，按年跌4%，低於該行預(yù)期?？備N售管理費用按年升22%至21億元，略低于預(yù)期。該行估算紙巾業(yè)務(wù)貢獻去年11%的盈利。
高盛表示，理紙資產(chǎn)負債表續(xù)改善，凈杠桿率由前年的59%降至51%。公司維持派息比率於約32%，大致穩(wěn)定。
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