互聯(lián)網(wǎng)3月19日丨碧桂園(02007.HK)今早股價上揚，曾高見12.36港元。該公司昨日(18日)中午公布去年業(yè)績，錄營業(yè)額3,790.79億元人民幣，按年升67.1%。純利346.18億元人民幣，按年升32.8%；每股盈利1.61元人民幣。核心凈利潤達到約341.25億元人民幣，按年增長約38.2%。派每股末期息0.3032元人民幣，全年每股派息0.4884元人民幣。期內(nèi)集團合同銷售金額5,018.8億元人民幣，按年增長31.3%；合同銷售面積約按年增長23.1%。

　　碧桂園披露，位於大灣區(qū)的權(quán)益可售資源達3,721.2億元人民幣，可售面積約2,544.5萬平方米。公司認(rèn)為中央出臺政策冀行業(yè)健康發(fā)展，由於公司有豐富土地儲備及市場分布，故未來會按市場機遇投資，相信現(xiàn)有儲備亦足夠支撐發(fā)展。截至去年底，集團可動用現(xiàn)金余額約2,425.4億元人民幣，另有約3,017.0億元人民幣銀行授信額度尚未使用。凈借貸比率下降7.3個百分點至49.6%。

　　高盛認(rèn)為，碧桂園核心管理團隊經(jīng)歷過往周期，在合理經(jīng)營規(guī)模及控制業(yè)務(wù)風(fēng)險上已建立足夠經(jīng)驗，於行業(yè)整合背景下處理有利位置。該行續(xù)把碧桂園列入“確信買入”名單，目標(biāo)價由13.9港元上調(diào)至14.9港元。而摩根士丹利指，碧桂園現(xiàn)有土地足夠未來5.7年銷售，公司有足夠彈性短期內(nèi)減慢土地收購，以避免市場疲軟的風(fēng)險。該行下調(diào)碧桂園今明兩年核心盈利預(yù)測2%至3%，目標(biāo)價亦下調(diào)至12.82港元，維持對其“增持”評級。

　　最新綜合12間券商對其投資評級及目標(biāo)價：

　　券商│投資評級│目標(biāo)價(港元)

　　海通國際│買入│24.8->22.9元

　　高盛│買入(「確信買入」名單)│13.9元->14.9元

　　摩根大通│增持│17.5元

　　德銀│買入│17.19->17.34元

　　野村│買入│13.7->13.95元

　　中金│推薦│11.69元->13.45元

　　摩根士丹利│增持│13.13元->12.82元

　　花旗│中性│9元->11.2元

　　瑞信│跑輸大市│7.6元->10.1元

　　美銀美林│跑輸大市│9.3元

　　瑞銀│中性│9.2元

　　匯豐環(huán)球研究│減持│6.6元->7.2元

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　　券商│觀點

　　海通國際│公司值得獲較同業(yè)更高估值

　　高盛│業(yè)績符預(yù)期，估值較同業(yè)折讓不合理

　　摩根大通│業(yè)績符預(yù)期，未來兩年盈利風(fēng)險相對較低

　　德銀│業(yè)績符預(yù)期，負(fù)債率下降

　　野村│每股盈利符預(yù)期，但無今年準(zhǔn)確銷售數(shù)字指引

　　中金│業(yè)績符預(yù)期，毛利率下滑

　　摩根士丹利│執(zhí)行力強勁，縱使市場疲軟

　　花旗│公司今年集中優(yōu)化，但派息遜預(yù)期

　　瑞信│無強烈理據(jù)上調(diào)銷售預(yù)測

　　美銀美林│業(yè)績符預(yù)期，但核心凈利潤率跌穿一成水平以下

　　瑞銀│業(yè)績無驚喜，認(rèn)同減派息作研發(fā)長遠利好發(fā)展

　　匯豐環(huán)球研究│增長趨勢仍然難以估算