摩通:料建滔集團(00148.HK)物業(yè)銷售加速 目標價上調至43港元
摘要: 互聯(lián)網(wǎng)3月21日丨摩根大通發(fā)表研究報告,指建滔集團(00148.HK)去年業(yè)績大致穩(wěn)固,去年下半年需求及定價沒有如該行原預期般惡化。報告料其物業(yè)銷售及利潤增加,上修其今明兩年收入預測分別11.9%及9
互聯(lián)網(wǎng)3月21日丨摩根大通發(fā)表研究報告,指建滔集團(00148.HK)去年業(yè)績大致穩(wěn)固,去年下半年需求及定價沒有如該行原預期般惡化。報告料其物業(yè)銷售及利潤增加,上修其今明兩年收入預測分別11.9%及9.9%,以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計,目標價由41港元上調至43港元,相當于明年預測市盈率9.5倍,評級“增持”。
報告料建滔集團今年起物業(yè)銷售加快;源于其改變策略,對昆山周邊物業(yè)降價求量。2017年建滔集團出售物業(yè)不多,源于地方樓市政策,限制物業(yè)銷售價格不能偏離對上一年價格。即使公司以持平或低于二手市場樓價出售物業(yè),建滔在物業(yè)銷售EBITDA利潤率仍高達39%。盡管物業(yè)銷售對總銷售占比僅8%,但物業(yè)相關EBITDA占比則達14%。
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