今天香港新聞界的一大盛事可能就是去排“長和系”業(yè)績會(huì)的隊(duì)。

　　盡管就像之前承諾的一樣，退休了的李嘉誠并沒有出現(xiàn)。但不少人其實(shí)是奔著李澤鉅來的，在他接管父親的商業(yè)帝國這一年內(nèi)，發(fā)生了很多重要事情，市場都想了解長和系在新掌門人的帶領(lǐng)下，秉承著一種什么風(fēng)格？

　　以及，李澤鉅本人究竟在想什么？

　　“我想告訴你的是沒有什么變化……我也不會(huì)寫文學(xué)小說?！爆F(xiàn)年54歲的李澤鉅，其實(shí)不太愿意回答，媒體有關(guān)接手一年自己有何心路歷程的問題。無奈現(xiàn)場的提問太踴躍。

　　“我在長江三十多年了，做總經(jīng)理可能過了二十年了。”自1985年起就進(jìn)入長和系工作，李澤鉅至今對一切都已經(jīng)十分熟悉?！拔覂H僅是轉(zhuǎn)了一個(gè)頭銜而已?！?/p>

　　李澤鉅表示，有關(guān)接班的問題自己就說到這里。只因話題已經(jīng)被提起太多次，他還是想讓大家多談一談營運(yùn)數(shù)字，關(guān)注一下長和在去年具體做的事情。

　　不通過買賣體現(xiàn)價(jià)值

　　長和系是一家國際性的投資集團(tuán)，2018年它在世界各地達(dá)成了多筆投資，亦有失敗的。

　　去年11月，長江實(shí)業(yè)聯(lián)合長和、長江基建與電能實(shí)業(yè)，對澳洲天然氣管道營運(yùn)商APA Group的收購最終宣告失敗。

　　長和系多年前就開始在澳大利亞展開基礎(chǔ)設(shè)施收購。本來如果收購APA成功，長江基建在澳洲天然氣管道市場的份額將從15.2%增加至59.8%。

　　但這次失敗并沒有阻礙長和系在全球的投資步伐，機(jī)會(huì)多的是?！肮緞倓傇谝獯罄劤晒σ粋€(gè)?！崩顫赦犝f，“意大利很歡迎我們?！崩顫赦犞傅氖?，長和不久前完成的對意大利主流電訊公司W(wǎng)ind Tre的全面收購。

　　另一方面，針對最近有關(guān)淡馬錫正考慮向包括騰訊和阿里在內(nèi)的財(cái)團(tuán)，出讓其持有的屈臣氏10%股份，而這部分股份售價(jià)將達(dá)30億美元。市場想知道手執(zhí)屈臣氏75%股權(quán)的長和，是否有考慮進(jìn)行部分出售，來換取即時(shí)的價(jià)值體現(xiàn)。

　　“我們沒有想過這件事?！崩顫赦犘Φ溃?yàn)榍际鲜怯泻艽髢r(jià)值的，畢竟屈臣氏已經(jīng)成為首屈一指的化妝品巨擘，“無論經(jīng)濟(jì)好壞，化妝品總是一定需要的……”

　　“但它有價(jià)值，它很值錢，我們也不一定要賣出去的?！遍L實(shí)副董事總經(jīng)理甘慶林附和，即亦不需要通過買賣去體現(xiàn)它的價(jià)值。

　　屈臣氏在過去兩年進(jìn)行了大刀闊斧的改革，例如上線了“萵筍”在線購物、對官網(wǎng)進(jìn)行升級改造，新增“屈臣氏健康”“全球購”和“會(huì)員區(qū)”新板塊。另一邊，則開始與小米、餓了么、永輝、騰訊及網(wǎng)易嚴(yán)選合作，對線上線下渠道作出調(diào)整。

　　目前，這些工作已經(jīng)有了成效?！澳憧吹轿覀兊暮献鞣绞?，就像香港的Alipay(支付寶)，就是我們屈臣氏的客源。”甘慶林說。

　　而在屈臣氏之外，長和系去年和很多科技巨頭組建了合作聯(lián)盟?！艾F(xiàn)在我們和國內(nèi)如阿里巴巴、小米、美圖等公司合作。他們有他們的技術(shù)，我們就是用他們的產(chǎn)品，能夠幫助他發(fā)揚(yáng)光大，然后大家達(dá)到互利?！睂顫赦爜碚f，合作是“一家便宜兩家占”的好事。

　　至于屈臣氏是否會(huì)上市。李澤鉅就表示，自己不能在記者招待會(huì)上說一件還未經(jīng)討論和決定的事，但是公司亦不會(huì)抹殺任何可能性?！爸皇乾F(xiàn)在暫時(shí)這五分鐘我們不會(huì)有一個(gè)決定，我只能這么說，這也是長江的優(yōu)良傳統(tǒng)。”

　　投資要看盈利質(zhì)素

　　當(dāng)然，一直以來長和系的布局都是思慮長遠(yuǎn)，安排周詳有節(jié)奏的。

　　以致于，長實(shí)集團(tuán)在去年下旬至今，集中推動(dòng)了多個(gè)在香港的地產(chǎn)項(xiàng)目，包括重建紅磡雙子酒店海韻軒、海灣軒為商廈，重建和記大廈，申請粉嶺古洞北項(xiàng)目增建，及元朗豐樂圍項(xiàng)目成功獲批圖紙等。這是前幾年沒有做到的。

　　這為外界帶來一份驚喜，同時(shí)有一份訝異?！斑@些項(xiàng)目有的也推進(jìn)了幾年，只是剛好這個(gè)時(shí)候做好，就是這么簡單。”李澤鉅讓臺(tái)下媒體不必過多發(fā)揮想象力。

　　但有聲音提出，為何長實(shí)旗下位于香港的酒店如此賺錢，為何還是要去重建？這種聲音的數(shù)據(jù)支持是，長實(shí)集團(tuán)去年酒店及服務(wù)套房業(yè)務(wù)收入達(dá)到港幣51.52億元，祛除物業(yè)折舊的影響，剩下的利潤有19.24億港元。

　　19.24億港元利潤中，100%都來自位于香港的酒店物業(yè)。至于該公司在內(nèi)地和海外的酒店都處于虧損狀態(tài)。而僅憑香港酒店的影響，長實(shí)2018年以已落成酒店及服務(wù)套房物業(yè)于年終結(jié)算日的賬面值計(jì)算，年收益率達(dá)到驚人的23.3%。

　　李澤鉅就解釋，“數(shù)”不是這樣算的。他介紹，集團(tuán)目前在香港大概有15000間酒店套房。但因?yàn)榫频臧凑諘?huì)計(jì)準(zhǔn)則是沒有“物業(yè)重估”的，反而是每年會(huì)做折舊的。

　　“所以現(xiàn)在，長實(shí)每間酒店每平方尺的價(jià)值大概是1000多港元而已，包括我們那些最漂亮的酒店，全部都是1000多港元/平方尺?！崩顫赦牨硎荆蠹铱梢运闼?，如果可以重新估值，就會(huì)有很多附加值出來。

　　“因?yàn)樗臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則是要將酒店的折舊扣在成本中，我們的資產(chǎn)每年在繼續(xù)減值?！彼噪S著每年租金的上升，酒店的年收益率才會(huì)達(dá)到如此高的水平。

　　“任何一家酒店拿出去賣也好，重建也好……如果按10000多港元/平方尺(意思即按現(xiàn)在商廈的租金)計(jì)算，它的價(jià)值會(huì)有90%轉(zhuǎn)變?yōu)橛??！崩顫赦牱Q。而且，將酒店改建成甲級寫字樓，毫無疑問會(huì)更賺錢。

　　這同樣也體現(xiàn)李澤鉅對“盈利質(zhì)素”的追求。他強(qiáng)調(diào)長和的運(yùn)營策略一定沒有改變?！拔覀儭l(fā)展中不忘穩(wěn)健，穩(wěn)健中不忘發(fā)展’的優(yōu)良傳統(tǒng)一定不會(huì)有改變的?！?/p>

　　具體而言，長和仍努力地在為公司的資產(chǎn)增值，為股東的投資增值。而增值中，要么是盈利提高，要么是使得盈利的質(zhì)素改善。

　　李澤鉅表示，影響長和系盈利質(zhì)素的因素不外乎有幾種：一是geography diversity(布局多樣性，即全球化布局)，二是industry diversity(產(chǎn)業(yè)多樣性，即業(yè)務(wù)多元化)，三是這個(gè)行業(yè)是否可持續(xù)。

　　“而地產(chǎn)行業(yè)是樂觀的，我們會(huì)繼續(xù)做。”李澤鉅認(rèn)為，過去有些人總是盯著集團(tuán)在香港投資的多與少，其實(shí)有失偏頗，“我們有時(shí)多一些，有時(shí)少一些。”但是最重要的還是要抓緊盈利的質(zhì)素。

　　言下之意，或是反駁過去很長一段時(shí)間，流行于市面的，有關(guān)李氏家族“逃離香港”的言論。

　　“現(xiàn)在外面有些時(shí)候風(fēng)大浪大，盈利的質(zhì)素可能更加重要?！边^去一年，全球商業(yè)環(huán)境并不明朗，長和系的全球化投資也不總是一帆風(fēng)順。

　　但這并未影響李澤鉅對公司盈利能力的信心。

　　“我個(gè)人覺得挑戰(zhàn)是好事，我們的工作就是應(yīng)付這類事情的?！?/p>

　　以下為長江實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司2018年度業(yè)績發(fā)布會(huì)問答實(shí)錄：

　　現(xiàn)場提問：集團(tuán)的策略方向是否有所改變？

　　李澤鉅：策略一定沒有改變。我在長江三十多年了，做總經(jīng)理也快二十年了，可能過了二十年了，我們的“發(fā)展不忘穩(wěn)建，穩(wěn)健不忘發(fā)展”的優(yōu)良傳統(tǒng)一定不會(huì)有改變的。我們努力地在未來為資產(chǎn)增值，為股東的投資增值。實(shí)現(xiàn)增值要么是盈利提高，要么是使得盈利的質(zhì)素改善?，F(xiàn)在外面有些時(shí)候風(fēng)大浪大，盈利的質(zhì)素可能更加重要?，F(xiàn)在兩個(gè)方面我們都會(huì)努力做好。

　　現(xiàn)場提問：長實(shí)以3000萬的資金買合和實(shí)業(yè)股份，背后的目的是什么？

　　李澤鉅：這個(gè)只是一個(gè)很小的個(gè)人投資，甚至小到不會(huì)有任何影響。

　　現(xiàn)場提問：今年的銷售目標(biāo)是多少？香港的銷售物業(yè)多是外緣，未來的投地和賣樓策略如何？同時(shí)，如何看香港樓市的前景？今年的樓市情況如何？

　　李澤鉅：我試著合起來答，因?yàn)橄愀蹣鞘惺潜容^難看清的。一邊來說，香港人的住房需要一定會(huì)存在，供應(yīng)也不是很多。但同時(shí)未來一年，外圍因素的變化，無論是政治、經(jīng)濟(jì)還是全球的東西，有很多很難預(yù)計(jì)的因素，沒有人有一個(gè)百分之百的水晶球。有些是香港以外的因素可以影響到香港的經(jīng)濟(jì)、利息、就業(yè)，就業(yè)也是一定影響樓市的東西。所以我想我不可以回答未來的前景，只能說跟隨長江一向的宗旨，就是一定會(huì)發(fā)展，但同時(shí)也是很保守的。地產(chǎn)是我們的老本行，一定會(huì)繼續(xù)努力在這方面，不過也同樣看重我們的盈利質(zhì)素。

　　現(xiàn)場提問：市場有說長實(shí)的資產(chǎn)估值偏低，原因是什么？另外，目前有些國家采取新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則入賬，使得盈利下跌，長實(shí)有沒有這方面的影響？

　　李澤鉅：入賬盈利沒有下跌。這個(gè)問題請會(huì)計(jì)方面的同事文先生回答一下。

　　文先生：新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本上就是要求地產(chǎn)交樓先入賬，在生效之前我們已經(jīng)在做了，所以2018年對我們來說沒什么影響。

　　李澤鉅：就是我們已經(jīng)跟進(jìn)了最新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。關(guān)于估值，其實(shí)我們投資物業(yè)估值這么多年都是偏向于保守的，這也是我們的傳統(tǒng)，但是外面的機(jī)構(gòu)也會(huì)再獨(dú)立估計(jì)的，應(yīng)該外面的人估計(jì)的會(huì)比我們的估值高一些。但是其實(shí)最大估值偏低不是投資物業(yè)，而是酒店。如果有留意，我們現(xiàn)在在香港大概有15000間房左右。因?yàn)榫频臧凑諘?huì)計(jì)準(zhǔn)則是沒有重估的，反而調(diào)轉(zhuǎn)頭是每年以物業(yè)做折舊，所以現(xiàn)在在長實(shí)，酒店每平方尺是1000來港元而已，現(xiàn)在數(shù)以萬計(jì)的酒店，包括我們那些最漂亮的海景房，全部都是1000來港元/平方。15000間房左右，大家可以算算，如果重新估值，就會(huì)有很多公允值變動(dòng)出來，但是現(xiàn)在沒有做，因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則是不需要做的。

　　現(xiàn)場提問：現(xiàn)在大灣區(qū)很火熱，是否考慮在大灣區(qū)有些資產(chǎn)投資？

　　李澤鉅：內(nèi)地增長較緩，但是也是很可觀的增長了，GDP都有6%以上的增長了。大灣區(qū)我們一定有興趣，但是我們已經(jīng)做了很多，地產(chǎn)在里面，食物在里面，屈臣氏在里面。石油我們也做了很大的投資，現(xiàn)在在南海的天然氣已經(jīng)在做。投資一直在繼續(xù)，新的肯定會(huì)看，不過當(dāng)然會(huì)逐個(gè)項(xiàng)目去看。

　　現(xiàn)場提問：剛剛說到阿里巴巴和騰訊好像有意收購一點(diǎn)股份，是否可以透露一下詳情？

　　李澤鉅：傳聞我就很難評論，唯一一個(gè)可以補(bǔ)充的是，在長江和記有很多寶貝，其他股東未必知道它的價(jià)值。

　　現(xiàn)場提問：是否也會(huì)開始培養(yǎng)女兒進(jìn)入長江？是否有一個(gè)時(shí)間表？

　　李澤鉅：我簡單回答你一下，小女孩，就放過她們吧，還有很多東西要學(xué)。

　　現(xiàn)場提問：因?yàn)槟才囵B(yǎng)很多年了，看看會(huì)不會(huì)有。

　　李澤鉅：每個(gè)爸爸都會(huì)培養(yǎng)孩子的。

　　現(xiàn)場提問：會(huì)不會(huì)因?yàn)橄愀鄣臉鞘猩栽S回升之后就去投地？

　　李澤鉅：關(guān)于是否投地要視乎每塊地的具體情況。樓市方面，我們的看法是，香港一邊有住樓的需要，同時(shí)另一邊世界也有很多外圍的因素，是沒有一個(gè)人可以絕對說清楚的，是不同國家的互動(dòng)影響，所以我們會(huì)小心來看。而今年除了利潤的增長，還有質(zhì)量的增長，這兩樣?xùn)|西在投地中也會(huì)反映出來。

　　現(xiàn)場提問：關(guān)于酒店資產(chǎn)折讓的問題，重建之后是否會(huì)有價(jià)值體現(xiàn)？

　　李澤鉅：酒店不是折讓，是因?yàn)樗臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則是要將酒店的貶值扣在成本中，所以是貶低了過去的價(jià)值，使得資產(chǎn)繼續(xù)減值。但是任何一家酒店拎出去賣也好，重建也好，如果是1000來港元/平方尺，它的價(jià)值會(huì)變?yōu)橛渲杏泻芏酀撛诘膬r(jià)值是還沒反映出來的。

　　現(xiàn)場提問：半年多前在澳洲收購APA失敗，會(huì)不會(huì)覺得是中國相關(guān)的公司做并購比較難而影響到你們在未來并購的增長？

　　李澤鉅：我想長和可以算作一家國際公司，當(dāng)然香港是我們的家鄉(xiāng)，但是國際公司、在全球其他地方，我們看不到有排斥我們的。剛剛在意大利談成功一個(gè)，意大利也是很歡迎的，我們國家領(lǐng)導(dǎo)人現(xiàn)在正在訪問意大利中，全世界怎么會(huì)不喜歡中國人做生意？

　　現(xiàn)場提問：最近四大華資地產(chǎn)商都有兩家先后做一些養(yǎng)老、老人住房市場，會(huì)不會(huì)順應(yīng)人口老化的趨勢有相似的動(dòng)作？

　　李澤鉅：逐個(gè)項(xiàng)目看，我們正在做的是基金會(huì)的，是作為慈善的，已經(jīng)做了很多年了，包括老人家的住房，做了很多業(yè)務(wù)。

　　現(xiàn)場提問：集團(tuán)是否有計(jì)劃將屈臣氏剩余的75%放售并釋放價(jià)值？

　　李澤鉅：價(jià)值在這里不代表要賣，我們沒有想過這件事，千萬不要亂傳。

　　甘慶林：很值錢不一定要賣。

　　現(xiàn)場提問：現(xiàn)在是暫時(shí)還沒有計(jì)劃是吧？

　　李澤鉅：我發(fā)現(xiàn)無論經(jīng)濟(jì)的好壞，化妝品和藥，特別是化妝品是一定需要的。

　　現(xiàn)場提問：您對于這份成績表的評分如何？可否說說您對今年自己的表現(xiàn)的看法？

　　李澤鉅：這么感性，我很難回答的。正常來看，就是這個(gè)團(tuán)隊(duì)這么多年了，李嘉誠先生做顧問，我們也一樣找他。同時(shí)，我轉(zhuǎn)了一個(gè)頭銜，但是，年度報(bào)告也是我們的團(tuán)隊(duì)做，所以不是很能感覺到有轉(zhuǎn)變的感覺，內(nèi)部也感覺不到很多轉(zhuǎn)變，大概同事們都不覺得有什么轉(zhuǎn)變。

　　現(xiàn)場提問：接管了公司以來，有沒有什么心路歷程？有沒有遇到什么挑戰(zhàn)可以分享一下？

　　李澤鉅：我不會(huì)寫文學(xué)小說，回答不了，你問我數(shù)字我會(huì)答，這些很難回答。

　　現(xiàn)場提問：無論是在公司內(nèi)部，還是對外的收購?fù)卣?，在沒有李嘉誠先生做董事長的情況下，一年之內(nèi)您覺得有沒有什么變化或者什么感受？

　　李澤鉅：我想告訴你的是沒有什么變化，長江的傳統(tǒng)是“發(fā)展不忘穩(wěn)建”我就不再重復(fù)了。第二，我們現(xiàn)在盈利的質(zhì)素抓得很重要，這也是和李嘉誠先生沒有分別的事情。這段時(shí)間在總經(jīng)理的頭上多加一個(gè)頭銜，我也還是在做總經(jīng)理的工作。他作為顧問，一樣也有上班，也有給我們提供顧問支持。原來我們是父親和兒子的關(guān)系，不會(huì)改變到很多東西。如果說有一個(gè)改變，我希望公司最好的目標(biāo)就是不覺得有任何轉(zhuǎn)變，只是說要做得更好而已。

　　現(xiàn)場提問：公司如何看科技巨頭企業(yè)對香港的影響？另外，雖然公司也有科技的投資，但也比較少數(shù)，與這些大型的科技公司合作，對公司未來的物業(yè)發(fā)展有什么影響？

　　甘慶林：當(dāng)然，科技公司放了很多時(shí)間在科技方面，我們的合作方式，好像香港的Alipay，就是用我們的營銷渠道，百佳、屈臣氏的客源，科技公司就是放了它們的科技，雙劍合壁也挺好的?，F(xiàn)在長和就是一個(gè)很大的市場營銷方面的合作伙伴，我們有用戶，有屈臣氏客源，而現(xiàn)在和國內(nèi)合作的如阿里巴巴、小米、美圖等公司的合作，它們有技術(shù)，我們就是用它們的產(chǎn)品，然后大家達(dá)到互利，一家便宜兩家占。

　　現(xiàn)場提問：科技公司對于香港未來的發(fā)展有什么影響？

　　李澤鉅：多錢多人才。多錢多人才就是香港過去的歷史，任何行業(yè)多錢多人才都是好事。

　　現(xiàn)場提問：對于世界一些地區(qū)的企業(yè)并購戰(zhàn)略有沒有什么改變？

　　李澤鉅：我想我很難概括性地說，只是說平時(shí)去做任何的企業(yè)并購，從來沒有一個(gè)志在必得的心理。沒有一個(gè)心態(tài)是說做到就叫成功，做不到就叫不成功，如果是這樣，回過頭去看項(xiàng)目的時(shí)候就不夠客觀。簡單地說，做4個(gè)項(xiàng)目，有3個(gè)成功，總好過保守的做2個(gè)項(xiàng)目有2個(gè)成功。這樣看起來好像是100%做到，但是做4個(gè)有3個(gè)成功，就算你做10個(gè)有3個(gè)成功，都好過做2個(gè)有2個(gè)成功。所以我們沒有一個(gè)志在必得的心態(tài)，也沒有勝負(fù)的心態(tài)。現(xiàn)在不是打仗，只是有意向，一個(gè)采購，一個(gè)售賣而已，沒有心路歷程，沒有成功失敗，沒有這么多的東西，只是給一個(gè)意向，對方喜歡，合得來就做，合不來就遲一些。

　　現(xiàn)場提問：長江有很寶貝，現(xiàn)在是否有分拆的計(jì)劃？

　　李澤鉅：有就通知。剛剛說了，酒店的潛在價(jià)值就看到了，但是其他的要等做的時(shí)候才能通知。

　　現(xiàn)場提問：香港征收空置稅合不合理？

　　李澤鉅：或者我說廣一點(diǎn)，不止香港政府有沒有空置稅，很多時(shí)候和不同的政府，不止是香港，也有很多溝通，如果有辦法可以和政府進(jìn)行不同溝通的時(shí)候，將溝通的任何反應(yīng)公開，對任何的政府、任何的官員不是都很公道。關(guān)于是否征收空置稅，不同的商會(huì)、不同的渠道會(huì)向政府反映。關(guān)于政府任何政策，無論香港還是外國，還是少一些在公共場合給出我的意見。

　　現(xiàn)場提問：未來長和最大的挑戰(zhàn)在哪里？

　　李澤鉅：如果找不到新挑戰(zhàn)給自己才是最大的挑戰(zhàn)。

　　現(xiàn)場提問：為什么過去一年一下推出這么多地產(chǎn)項(xiàng)目？

　　李澤鉅：我們的銷售政策跟往年沒分別。只是項(xiàng)目剛好成熟了，就推售了。

　　現(xiàn)場提問：現(xiàn)在投資的環(huán)境對長和有什么樣的挑戰(zhàn)？

　　李澤鉅：個(gè)人覺得挑戰(zhàn)是好事，我們的工作就是應(yīng)付這類的挑戰(zhàn)，新的挑戰(zhàn)對我們來說是好的。

　　現(xiàn)場提問：是否重新考慮將屈臣氏上市計(jì)劃提前或者加速？

　　李澤鉅：我不能在記者招待會(huì)上說一件我們還沒決定的任何事情，但是我們不會(huì)抹殺任何可能性，只是現(xiàn)在暫時(shí)這五分鐘我們不會(huì)有一個(gè)決定，我只能這么說，這也是長江的優(yōu)良傳統(tǒng)。

　　現(xiàn)場提問：淡馬錫銷售它們持有的屈臣氏股份，長和在尋找屈臣氏的合作伙伴的時(shí)候，有沒有一些先有的投資者？

　　葉德銓：淡馬錫和我們的關(guān)系非常好，他們有意賣一部分的股權(quán)出來，我們也支持，如果需要我們做對接的，我們也會(huì)幫忙。

　　現(xiàn)場提問：除了傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)之外，還會(huì)看一些新興的行業(yè)，大概有什么行業(yè)？

　　李澤鉅：不用說提示這么復(fù)雜，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的基建包括路、橋、電廠、電網(wǎng)等，CKI的新，可能是我們將垃圾轉(zhuǎn)為做電，我們就叫做新。比如說我們將在德國的Meta的生意也是基建項(xiàng)目，比如說在加拿大的熱水爐占了整個(gè)北大陸近一半的用戶，兩個(gè)項(xiàng)目在基建行業(yè)里都算是新的基建項(xiàng)目，不是突然間轉(zhuǎn)行。

　　甘慶林：李主席給我們的指示，基建的定義是，任何資本密集的項(xiàng)目如果可以帶來一個(gè)穩(wěn)定的、好的回報(bào)，那就是基建，所以有傳統(tǒng)的，也有其他方面的。

　　現(xiàn)場提問：現(xiàn)在電能實(shí)業(yè)在長和的地位和價(jià)值如何？未來在長和的基建中是否會(huì)有整合甚至?xí)p持股份或者啟動(dòng)私有化？

　　李澤鉅：沒有任何特別要轉(zhuǎn)動(dòng)的東西，電能會(huì)繼續(xù)是我們公司的其中一個(gè)重要的成員，尤其是有大的項(xiàng)目時(shí)，過去我們有企業(yè)并購的時(shí)候也有電能、CKI的，但是要并購的公司太大的時(shí)候，沒有CKA出馬，根本做不了企業(yè)并購，現(xiàn)在專注的公司多數(shù)是大的。

　　現(xiàn)場提問：在并購、估值或策略上會(huì)不會(huì)有調(diào)整？

　　李澤鉅：沒什么調(diào)整。我們?nèi)魏蜗蚯暗模蚁Ｍ覀児镜耐露加羞@個(gè)心態(tài)，就是沒有成敗、沒有志在必得，很平常心地去做。如果研究4個(gè)項(xiàng)目做了3個(gè)，研究10個(gè)項(xiàng)目做了3個(gè)，一定好過研究2個(gè)項(xiàng)目做了2個(gè)，不是算比例的，而是算最后的成績。

　　現(xiàn)場提問：香港的樓價(jià)指數(shù)連續(xù)升了幾個(gè)禮拜，想問問您如何看今年的樓價(jià)升跌？

　　李澤鉅：有很多外圍的因素，比如中美關(guān)系，比如有很多國家的決定，不是因?yàn)獒槍ο愀蹃碜觯撬鼤?huì)影響到香港人的就業(yè)、經(jīng)濟(jì)，不能說一個(gè)人決定一年的事，看到一個(gè)禮拜已經(jīng)不錯(cuò)了。所以我不能武斷地說可以看穿今年，這是不可能的，不是保守不保守的問題。

　　現(xiàn)場提問：您覺得哪個(gè)外圍因素比較更重要？

　　李澤鉅：我們現(xiàn)在52個(gè)國家，我想找一個(gè)最好的、最不好的、最緊張的都答不了，是同時(shí)在互動(dòng)中的。

　　現(xiàn)場提問：目前來看，盈利質(zhì)素是否有危機(jī)？

　　李澤鉅：不是危機(jī)，是我們向上的盈利質(zhì)素。盈利質(zhì)素不外乎有幾種，一是geography diversity(布局多樣性，即全球化布局)，二是industry diversity(產(chǎn)業(yè)多樣性，即業(yè)務(wù)多元化)，三是它行業(yè)是否可持續(xù)。地產(chǎn)行業(yè)是樂觀的，會(huì)繼續(xù)做。過去有些人說我們投資在香港多與少，今年有時(shí)多一些，有時(shí)少一些，但是最重要的還是抓緊盈利質(zhì)素。如果覺得一個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目是穩(wěn)定的，同時(shí)那個(gè)區(qū)域是賣樓容易的，它的盈利質(zhì)素就好過其他地產(chǎn)項(xiàng)目，它也是盈利質(zhì)素的其中一塊。當(dāng)然如果有固定收入，盈利質(zhì)素就更加容易明白。

　　現(xiàn)場提問：集團(tuán)是不是拿了一些錢投入高回報(bào)的地產(chǎn)項(xiàng)目？

　　李澤鉅：你看我們的年度報(bào)告，我們現(xiàn)在的借貸有多少個(gè)比例，做多少都有錢做其他的，不用看做這個(gè)，而不做那個(gè)的。

　　現(xiàn)場提問：你們?nèi)绾慰聪愀劬蜆I(yè)方面的問題？

　　李澤鉅：今天很多人還沒感覺到，但是外面有很多風(fēng)浪，我只能這么說，希望沒有影響到香港普通人的生活。

　　現(xiàn)場提問：會(huì)不會(huì)加大對香港的投資？

　　李澤鉅：我們一直都在加大自己在香港的投資，最明顯的就是買自己的股票，一直在加大自己在香港的投資，真金白銀地在做，所以說什么都是假的，我們現(xiàn)在擺在香港的錢就是買自己的股票，還是用自家的錢買的。

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