互聯(lián)網(wǎng)4月4日丨野村發(fā)表研究報告指出，新城發(fā)展控股(01030.HK)的盈利表現(xiàn)跑贏同業(yè)，料將繼續(xù)獲得重估，決定調(diào)升其目標價46％至12港元，反映每股資產(chǎn)凈值預測上調(diào)2％，以及將股價對資產(chǎn)凈值折讓假設(shè)由65％收窄至50％的影響，評級維持“買入”。

　　野村報告指出，新城發(fā)展的合營公司表現(xiàn)強勁，將其今年和明年的每股盈利預測分別調(diào)高11％和18％。報告說，年初至今，新城發(fā)展的股價已累漲74％，升幅遠高于MSCI的19％，似乎當局放寬政策的利好因素已經(jīng)反映，但野村在深入研究了新城發(fā)展的土儲后，相信該公司的盈利表現(xiàn)將持續(xù)優(yōu)于同業(yè)，而公司作為商場管理專家的潛力也被低估。野村預測，新城發(fā)展2019－21年度的每股盈利復合年增長達38％，而同業(yè)升幅僅約22％。

　　野村并不太憂慮新城發(fā)展約48％土儲來自二、三線城市，因為當中不少涉及市中心的綜合項目，需求具防守性，而且集團在三、四線城市商場的投資回報亦不比同業(yè)遜色，純住宅項目方面，約61％位處一、二線城市，與同業(yè)的68％相若。

　　另外，野村預計，新城發(fā)展的毛利率將可維持于31％以上，即使預測公司負債率將由去年的74％升至98％，公司仍有能力應付。