互聯(lián)網(wǎng)4月9日丨瑞信發(fā)表報(bào)告，相信今年的經(jīng)營(yíng)環(huán)境有利內(nèi)地龍頭地產(chǎn)發(fā)展商，有見(jiàn)政策干預(yù)減少、發(fā)展商定價(jià)靈活性更高、終端客戶需求加速釋放，以及發(fā)展商有具吸引力的土地并購(gòu)機(jī)會(huì)，相信發(fā)展商在高線城市的營(yíng)運(yùn)環(huán)境會(huì)更趨穩(wěn)定，預(yù)期該行所覆蓋的發(fā)展商將會(huì)在2019至2020年錄得每年18%的銷售增長(zhǎng)。

　　該行指，內(nèi)房龍頭發(fā)展商已達(dá)到良好的多元化城市定位，并在過(guò)去三年擴(kuò)大其土地儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)該行覆蓋的22家發(fā)展商平均土儲(chǔ)年期為四年，有助它們擴(kuò)大市場(chǎng)分額。由於流動(dòng)性放松、供應(yīng)管制放寬及有利的按揭政策增加等因素出現(xiàn)，該行預(yù)期2019至2020年的樓價(jià)將分別增長(zhǎng)1.4%及2.3%。

　　瑞信表示，今年來(lái)有更高負(fù)債的小型發(fā)展商表現(xiàn)跑贏大市，主要是受到房地產(chǎn)政策放松的預(yù)期所帶動(dòng)。該行預(yù)期，未來(lái)的焦點(diǎn)將會(huì)重回基本面，相信擁有優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)的發(fā)展商會(huì)跑贏。從估值上考慮的話，看好中國(guó)海外(00688.HK)、龍湖(00960.HK) 、世房(00813.HK) 、中國(guó)金茂(00817.HK)及合景泰富(01813.HK)，均予「跑贏大市」評(píng)級(jí)，將中國(guó)海外目標(biāo)價(jià)由38.4港元升至41.7港元，將龍湖目標(biāo)價(jià)由32.1港元升至35.4港元，上調(diào)世房目標(biāo)價(jià)由28.3港元升至31.2港元，升中國(guó)金茂目標(biāo)價(jià)由6.1港元升至7港元，并調(diào)高合景泰富目標(biāo)價(jià)由11.4港元升至12.6港元。

　　但該行將遠(yuǎn)洋集團(tuán)(03377.HK)的投資評(píng)級(jí)調(diào)低至“中性”，但將目標(biāo)價(jià)由4.1港元升至4.3港元，雖然公司在一線城市有更大的覆蓋，但其估值不太吸引(現(xiàn)價(jià)較每股資產(chǎn)凈折讓62%及預(yù)測(cè)今年市盈率6.9倍)。