大市評述

　　周三早盤，恒指受美國大漲影響小幅高開，但A股下殺壓力較大，港股在A股的拖累下不斷走低，盤中一度跌超1%，午后A股快速拉升，創(chuàng)業(yè)板收盤大漲，但港股汽車股大跌，熱點渙散，盤面上相對弱勢，截至收盤恒生指數(shù)跌157點，報29805點，國企指數(shù)跌67點，報11663點。

　　資金方面：周三恒指成交985.2億港元，滬港通資金流入4.16億，深港通資金流入2.28億；個股方面：恒生銀行（00011.HK）凈買入2.98億港元，【中國平安(601318)、股吧】（02318.HK）凈買入1.79億港元；騰訊控股（00700.HK）凈賣出3.57億港元，中國銀行（03988.HK）凈賣出2.38億港元。

　　熱點方面：航空股上漲，北京首都機場股份（00694.HK）漲2.17%，中國【東方航空(600115)、股吧】股份（00670.HK）漲1.46%，中國國航（00753.HK）漲1.39%，中國南方航空股份（01055.HK）漲1.17％，汽車股大跌，吉利汽車（00175.HK）大跌5.38%，長城汽車（02333.HK）大跌2.88%，廣汽集團(601238)（02238.HK）跌2.02%，比亞迪(002594)中國（01211.HK）跌1.79%。

　　外圍方面：美國三大股指均小幅收跌，其中納斯達克盤中創(chuàng)出歷史新高，最高漲至8139.5點，尾盤小幅回落，最終收跌0.23%，道瓊斯指數(shù)跌0.22%，歐洲主要股票市場表現(xiàn)不佳，倫敦金融時報100指數(shù)跌0.68%，法國巴黎CAC40指數(shù)跌0.28%，德國DAX指數(shù)漲0.63%，美元指數(shù)大漲創(chuàng)近一年來新高，黃金盤中小幅沖高，盤中最高漲至1280美元/盎司，但尾盤回落最終收于1278美元/盎司，原油跌0.78％，收于65.78美元/桶。

　　中概股方面：昨晚中概股表現(xiàn)較差，開盤多數(shù)知名中概股大跌，阿里巴巴跌0.86%，中國海洋石油跌2.75%，微博跌2.35%，新東方跌2.83%，拼多多大跌2.01%，愛奇藝大跌4.12%。

　　消息方面：周三晚間有消息稱，香港嚴查中資機構的高風險股權質押業(yè)務，從近期市場表現(xiàn)看外資非常謹慎，本月外資從A股流出高達192億元，創(chuàng)出2015年7月份股災以來的新高，人民幣近期連續(xù)貶值，外資的投資意愿減弱，就A股市場而言，多數(shù)情況下，外資都能相對準確的抄底逃頂，本月外資大肆流出暗示后續(xù)市場壓力較大。

　　貨幣政策：前期市場一直有預期四月份國內央行將降準，部分自媒體發(fā)文表示降息概率大，大近期央行兩次深夜辟謠，4月19日的一季度政治局會議認為一季度經濟“總體平穩(wěn)、好于預期，開局良好”，不再提“六穩(wěn)”，重提“結構性去杠桿”，表明短期穩(wěn)增長政策將逐步讓位于長期的改革開放，貨幣政策從寬松期步入觀察期，4月24日，人民銀行開展定向中期借貸便利(TMLF)操作2674億元，操作利率為3.15%，比中期借貸便利(MLF)利率優(yōu)惠15個基點，這可能意味著貨幣政策前期防危機模式已告一段落，降準、降息可能性隨之下降，結構性調整和疏通貨幣政策傳導將成為今后一段時間貨幣政策調控的重點。

　　艾德證券期貨研究部觀點：市場前期對于央行四月份降準的預期較大，但從政治局會議中看，高層認為目前經濟總體平穩(wěn)，開局良好，并重提“結構性去杠桿”表明高層未來可能會調整貨幣政策，周四央行使用定向中期借貸便利并對市場預期的四月底降息進行了辟謠，可能意味著目前降息的可能性大幅降低，這對于國內市場而言是一個利空，周三恒指高開低走，周四重點關注能否在20均線附近企穩(wěn)。

　　個股點評：越秀房產信托基金(00405.HK)

　　越秀房產信托基金(00405.HK)年初公布，截至2018年12月31日年度，實現(xiàn)收入總額人民幣20.32億元，同比增長9.60%；物業(yè)收入凈額人民幣14.69億元，同比增長11.76%；除稅后及與基金單位持有人交易前的溢利人民幣9.67億元，同比下降32.7%；每個基金單位的基本盈利人民幣0.30元。

　　此外，擬末期分派每個基金單位約人民幣0.1371元(折合約0.1595港元)，連同中期分派約人民幣0.1394元(折合約0.1608港元)，即報告年度每個基金單位分派約人民幣0.2765元(折合約0.3203港元)。

　　于報告年度每個基金單位分派約為0.3203港元(2017年：0.3335港元)，歸屬于資本化金額約為0.0655港元(2017年：0.0704港元)。根據(jù)基金單位于2018年12月31日的收市價5.02港元計算，報告年度的每個基金單位分派的收益率約為6.4%(2017年：6.5%)。

　　公告稱，除稅后及與基金單位持有人交易前的溢利下滑32.7%主要由于2018年報告年度錄得匯兌虧損所致。

　　公司去年12月出售廣東越秀新都會大廈，并收購杭洲物業(yè)，降低廣東資產占比至78%，以減低投資者對其集中風險預期。公司派息跌4%至32仙，主因匯兌影響，股息率約6%。同時預測廣州國際金融中心今年租金收入增長穩(wěn)定，因新簽租約已有一成租金升幅，上海、武漢及杭州租金升幅更大，同時融資壓力有望減輕。

　　今明兩年公司的可分派收入預期下降為5%，以反映凈物業(yè)收入下降、融資成本上升，但因應在岸和離岸流動性放松，相信公司可受惠于未來相對寬松的信用環(huán)境。

　　作者：艾德證券期貨研究部