民眾金融科技遭遇清盤危機(jī)

　　撰文 | 海星

　　出品 | 大摩財(cái)經(jīng)（ID：damofinance）

　　香港資本玩家張永東三年前入主民眾金融科技（0279.HK），華融旗下公司隨后在2017年認(rèn)購(gòu)其逾12億港元的可轉(zhuǎn)換債券，為這位香港資本市場(chǎng)的問(wèn)題人物輸送資金。巧合的是，華融前掌門人賴小民在2018年4月出事后，張永東的關(guān)鍵資本運(yùn)作也隨即失利。

　　民眾金融科技主要持有香港不起眼小券商民眾證券及其他一些香港金融牌照，此外也是另一家小券商申港證券的主要股東。就是這樣一家上市公司，在張永東的運(yùn)作下，市值在2018年初最高曾達(dá)到300多億港元。但很短時(shí)間里暴跌逾90%，超過(guò)300億市值灰飛煙滅，最新市值僅剩下零頭的零頭：3億多港元。

　　時(shí)隔一年，民眾金融科技出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，更連帶導(dǎo)致華融的債務(wù)交叉違約，遭到債權(quán)人追債，上市公司有清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這個(gè)戲劇性的故事是如何發(fā)生的呢？

　　千王之王

　　張永東現(xiàn)年43歲，早年曾是內(nèi)地金融從業(yè)者，個(gè)人全資持有深圳健匯投資（2018年初改名為民眾創(chuàng)新控股，現(xiàn)已改名為阿拉山口市民眾創(chuàng)新股權(quán)投資有限合伙企業(yè)），在香港多以行健資本、東方企業(yè)集團(tuán)主席的名號(hào)行走。

　　2015年，張永東因和他人在2012年操縱【輝煌科技(002296)、股吧】(002296)（002296.SZ）股價(jià)獲利被中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰。此后，他轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港資本市場(chǎng)，先后介入星美控股（0198.HK）、民信金控（00273.HK，現(xiàn)名茂宸集團(tuán)）、民眾金融科技等多只知名“老千股”，而被人戲稱為“千王之王”。

　　2015年至2016年，張永東擔(dān)任民信金控董事局主席及總裁。2016年夏天，張永東入主控制民眾金服，并在當(dāng)年9月將上市公司改名為民眾金融科技。但張永東在內(nèi)地的壞名聲也隨即傳到了香港，2016年底，因?yàn)橹袊?guó)證監(jiān)會(huì)當(dāng)初的處罰，港交所也對(duì)張永東出任董事局主席下了禁令，張永東只能退而擔(dān)任名譽(yù)主席。

　　但這并沒(méi)有妨礙張永東后續(xù)資本運(yùn)作的如魚(yú)得水。他遇到了華融——彼時(shí)，賴小民主導(dǎo)下的華融正是香港資本市場(chǎng)很多人的大金主。

　　2017年6月6日，華融旗下的華融澳門（香港）控股公司認(rèn)購(gòu)民眾金融科技發(fā)行的1億美元可轉(zhuǎn)股債券，期限兩年，年利率4%。轉(zhuǎn)股價(jià)為0.425港元，可占擴(kuò)大后股份約11.36%。

　　2017年8月24日，華融投資股份（02277.HK）子公司添樂(lè)公司認(rèn)購(gòu)民眾金融科技4.37億港元可轉(zhuǎn)股債券，期間同樣為兩年，條件與華融澳門的相同，轉(zhuǎn)股可占民眾金融科技6.15%股權(quán)。

　　通過(guò)這兩筆交易，張永東從華融系手中拿到了12.16億港元，主要用于放債和民眾證券的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。正常情況下，這兩只可轉(zhuǎn)股債券將在2019年6月、8月到期。

　　但最后實(shí)際上華融系能夠拿到的民眾金融科技股份遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于最初的公告。去年中報(bào)顯示，華融系在民眾金融科技擁有53.91%權(quán)益，這些股份是華融澳門及添樂(lè)認(rèn)購(gòu)的可轉(zhuǎn)股債券全部轉(zhuǎn)換時(shí)的對(duì)價(jià)。

　　民眾金融科技，也被香港知名股評(píng)人David Webb去年10月列入了與華融、民生系有關(guān)的26只“謎網(wǎng)股”。

　　覆手為雨

　　張永東2016年入主民眾金融科技的每股成本均價(jià)在0.4港元左右，2018年初最高漲至2港元，但三個(gè)月里，民眾金融科技的股價(jià)就一路暴跌。因?yàn)榈奶珣K，民眾金融科技去年11月完成“10合1”并股，即使這樣現(xiàn)在也只有0.22港元，不并股即0.02港元。

　　張永東入主后，第一次運(yùn)作是和德御系聯(lián)手，在2016年12月以約2.6億美元收購(gòu)了美股上市公司穩(wěn)盛金融（WINS）67.1%股權(quán)。

　　穩(wěn)盛金融曾是山西資本財(cái)團(tuán)“德御系”控制的上市公司，德御系于2014年入主。幾乎與張永東入主民眾金融科技的同時(shí)，穩(wěn)盛金融始明顯拉升，半年時(shí)間內(nèi)從10美元瘋漲到140美元。張永東接手后，穩(wěn)盛金融繼續(xù)瘋漲，2017年2月一度漲至465美元，累計(jì)漲幅達(dá)到驚人的4500%。

　　這種瘋狂操作導(dǎo)致多次強(qiáng)制停牌，甚至引起美國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)注，納斯達(dá)克曾一度計(jì)劃讓穩(wěn)盛金融摘牌退市。穩(wěn)盛金融此后一路下跌至目前的16美元左右，市值僅剩3.3億美元。

　　穩(wěn)盛金融沒(méi)有實(shí)現(xiàn)張永東拉升民生金融科技的目的。但張永東和“德御系”又在不久后籌劃了第二次合作，這一次的目標(biāo)是A股上市公司【民盛金科(002647)、股吧】（002647.SZ）。民盛金科曾名宏磊股份(002647)，現(xiàn)已改名為仁東控股。

　　民盛金科當(dāng)時(shí)的實(shí)控人為郝江波，其通過(guò)天津柚子資產(chǎn)管理有限公司控股上市公司，而外界猜疑郝江波與與“德御系”創(chuàng)始人田文軍系夫妻關(guān)系，從而一直將民盛金科視為德御系的上市公司，而張永東當(dāng)時(shí)是民盛金科的第二大股東。

　　2017年12月，民眾金融科技先后以0.4港元左右的價(jià)格6次回購(gòu)了股份；2018年1月，民眾金融科技新董事會(huì)主席葉燁上任；2018年2月，民眾金融科技先后放出出售子公司、并購(gòu)重組等利好消息。

　　2018年2月，民盛金科拋出了收購(gòu)民眾金融科技旗下證券等金融資產(chǎn)的計(jì)劃，但隨即招來(lái)監(jiān)管部門六次問(wèn)詢而在當(dāng)年5月終止，巧合的是，同期也正是華融前掌門人賴小民出事的時(shí)候。此后，民盛金科易主，內(nèi)蒙古富豪霍慶華家族二代霍東成為了實(shí)際控制人，并改名為仁東控股。

　　但即使重組失敗，張永東仍然在民眾金融科技的暴漲暴跌、市值灰飛煙滅中獲利。2018年1月開(kāi)始，民眾金融科技先是猛然拉升，兩個(gè)月暴漲四倍，從0.5港元左右漲到2港元。之后開(kāi)始下跌，到2018年5月重組失敗之后加速下跌，期間跌幅一度達(dá)90%以上。

　　在此期間，張永東高點(diǎn)減持套現(xiàn)，反手大幅增加淡倉(cāng)做空，雙向套利。張永東最高曾持有民眾金融科技29.28%，到了2018年一季度，他減持至24.37%。到2018年9月底，張永東已減持至16.08%，雖仍為第一大股東，但民眾金融科技成為無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。

　　債務(wù)危機(jī)

　　但是，正是因?yàn)閺堄罇|減持股份低于了20%，從而觸發(fā)了其一筆9000萬(wàn)美元貸款協(xié)議下違反控制權(quán)變更條款的情形，進(jìn)而導(dǎo)致違約。這筆違約也導(dǎo)致華融澳門那筆1億美元債券的交叉違約。

　　今年5月14日，民眾金融科技披露，民眾金融科技 5月10日收到債權(quán)人Prosper Talent Limited向香港高等法院提出的清盤呈請(qǐng)，要求香港高院清盤民眾金融科技，理由是民眾金融科技無(wú)償債能力并無(wú)法償還債務(wù)。清盤呈請(qǐng)將于7月10日在香港高院聆訊。

　　這筆債務(wù)怎么回事呢？原來(lái)，2018年3月，民眾金融科技曾向Prosper Talent Limited發(fā)行了3000萬(wàn)美元、4617.3萬(wàn)美元有抵押有擔(dān)保票據(jù)，當(dāng)年9月又向其發(fā)行了1.86億元的可換股票據(jù)。結(jié)果到了今年3月，對(duì)方發(fā)現(xiàn)民眾金融科技無(wú)力償付合計(jì)1.12億美元的債務(wù)。

　　上述違約，又導(dǎo)致華融投資的那筆4億多港元的可換股債券交叉違約。

　　5月20日，民眾金融科技公告稱，準(zhǔn)備重組引入戰(zhàn)略投資者，籌集不低于5億港元資金，并爭(zhēng)取與相關(guān)債權(quán)人達(dá)成和解。也就是說(shuō)，張永東可能準(zhǔn)備賣殼了。

　　公告顯示，民眾金融科技與持有其少數(shù)股權(quán)的一名個(gè)人投資者訂立了諒解備忘錄，民眾金融科技想向其籌資不超過(guò)3億港元，用于日常經(jīng)營(yíng)。該投資者還將協(xié)助民眾金融科技執(zhí)行重組策略，包括與債權(quán)人訂立和解協(xié)議、利用其在中國(guó)內(nèi)地的網(wǎng)絡(luò)及資源，協(xié)助民眾金融科技收回其放債業(yè)務(wù)的應(yīng)收款項(xiàng)，并協(xié)助其發(fā)展業(yè)務(wù)。

　　誰(shuí)會(huì)來(lái)收拾張永東留下的爛攤子呢？

　　盈利預(yù)警顯示，2018年3月-9月，民眾金融科技收入為負(fù)，虧損將達(dá)到17.4億港元，同比下滑超過(guò)800%，其中除3億港元投資減值外，另有12億港元應(yīng)收賬款無(wú)法收回。

　　12億應(yīng)收賬款。誰(shuí)欠的？去哪了？

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