特約撰稿朱麗娜香港報道

　　導讀

　　香港城市大學生物醫(yī)學系主任楊夢蘇在當日的生物科技峰會上表示：“投資生物科技公司需要有耐心和眼光，目標不是投資一個Pre-IPO（上市前）公司，明年上市后獲得20%-30%的回報，而是應(yīng)該朝著10倍甚至100倍（回報）的目標而去?！?/p>

　　去年4月底，港交所推出了25年來最重大的一次上市改革，首次向未有收入的生物科技公司敞開了大門。

　　短短一年后，港交所的生物科技藍圖已現(xiàn)雛形。據(jù)港交所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，共有10家生物科技公司在港上市，累計集資金額達到41億美元，包括7家未有收入的公司。上市新政實行一年以來，香港已經(jīng)躋身成為全球第二大生物科技上市中心。

　　截至4月底，目前共有11家生物技術(shù)和醫(yī)療保健公司提交了上市申請，其中包括5家未有收入的公司。從地理分布來看，9家公司來自中國內(nèi)地，另外兩家分別位于美國、中國香港。

　　目前7家未有收入的生物科技公司登陸港股，上市集資金額達到30億美元，更重要的是，在香港市場逐步建立一個生物科技的生態(tài)系統(tǒng)，包括同期吸引了3家已有收入的生物科技公司來香港上市。

　　據(jù)記者了解，由于投資生物科技公司的風險較高，因此個人投資者很難判斷應(yīng)該投資哪家公司，港交所計劃當這類上市公司的數(shù)量達到20-30家后，將根據(jù)相關(guān)的代表性指數(shù)拓展產(chǎn)品范圍，包括ETF、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等標準化產(chǎn)品，幫助零售投資者分散風險。

　　平均集資額達33億美元

　　作為全球第一熱門的科技股集中地，美國納斯達克交易所目前共有500多家生物科技公司上市。去年在納斯達克上市的生物科技公司約有50余家，平均每家公司的融資額為15億美元，而同期在港上市的同類公司的平均集資金額則達到33億美元。

　　去年8月8日，在美國上市的癌癥藥物開發(fā)商百濟神州登陸港股，成為同時在納斯達克和港交所兩地上市的“雙上市”股票，募集金額達到9.03億美元?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/603259/" target="_blank" title="藥明康德(603259)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >藥明康德(603259)、股吧】在A股上市之后半年，緊接著在去年12月赴港上市，集資金額超過10億美元。

　　以去年10月在港上市的信達生物制藥為例，公司首席財務(wù)官奚浩在5月28日的論壇上透露：“經(jīng)過五輪的私募融資后，去年公司考慮上市。之前美國是唯一選擇，但香港自從啟動了新股改革后，優(yōu)勢變得十分明顯，背靠祖國，而且聚集了歐美各地有經(jīng)驗的私募基金，未來香港生物科技板塊的前景非常好?！?/p>

　　事實上，自2011年成立，信達生物已進行了11輪融資，估值也由最初的6.65萬美元飆升至4月最后一輪融資的近12.8億美元。其中2016年11月D輪融資達2.62億美元，是中國制藥史上迄今最大一筆融資，也是當年全球第二大融資交易。

　　根據(jù)招股書披露，信達生物IPO共有10名基石投資者，陣容十分豪華，包括總計認購2.45億美元，占集資金額超過60%。其中，紅杉資本、惠理以及PrimeCapitalFunds分別以6000萬美元、3000萬美元及3000萬美元領(lǐng)投，現(xiàn)有股東資本集團、美國制藥公司禮來（EliLilly）、新加坡主權(quán)基金淡馬錫亦繼續(xù)跟投。

　　眾所周知，生物科技是最“燒錢”的行業(yè)之一，需要長期大量的資本投入。香港某投行人士向報記者透露，今年以來，生物科技領(lǐng)域的私募融資明顯有所降溫，投資者對標的公司的篩選更為嚴格，包括公司創(chuàng)始人團隊、平臺技術(shù)、是否有重磅藥物等方面都有一定要求。

　　對此，香港城市大學生物醫(yī)學系主任楊夢蘇在當日的生物科技峰會上表示：“投資生物科技公司需要有耐心和眼光，目標不是投資一個Pre-IPO（上市前）公司，明年上市后獲得20%-30%的回報，而是應(yīng)該朝著10倍甚至100倍（回報）的目標而去?！?/p>

　　“一個地區(qū)發(fā)展生物科技，必須擁有扎實的科研能力以及商業(yè)轉(zhuǎn)化能力，良好的知識產(chǎn)權(quán)保護，科學高效的審核審批體系，資金支持等各項要素。很多生物科研臨床試驗耗時長、風險高，粵港澳大灣區(qū)擁有7000萬人口，香港有先進的醫(yī)療衛(wèi)生體系，很多有經(jīng)驗的臨床專家，因此希望臨床試驗相關(guān)的政策可以進一步優(yōu)化，包括樣本、物流、信息流等可以優(yōu)先安排，這對生物科技公司將有很大的吸引力?！倍Y來亞洲基金風險合伙人蘇嶺表示。

　　避免同質(zhì)化

　　一直以來，外資銀行往往是很多香港大學高材生畢業(yè)后的首選。但近年來，隨著香港創(chuàng)新科技熱潮的興起，一切正在悄然發(fā)生改變。

　　“我培養(yǎng)了30多個（生物科技）博士，其中有3個博士選擇了創(chuàng)業(yè)，而其余兩個博士則加入了中環(huán)的基金公司，因為這類公司急需分析師。因此香港生物科技業(yè)的發(fā)展有助于大學吸引更多的人才。”楊夢蘇指出。

　　楊夢蘇不僅鼓勵學生創(chuàng)業(yè)，自己也加入了創(chuàng)業(yè)大軍。他是港龍生物技術(shù)（深圳）有限公司及香港PreneticsLtd.的聯(lián)合創(chuàng)辦人。港龍生物成立于2004年，專注于子宮頸癌的早期診斷技術(shù)，2009年被收購。Prenetics成立于2010年，專注于藥物基因組和營養(yǎng)基因組的產(chǎn)品開發(fā)和檢測服務(wù)，其后獲得由平安創(chuàng)投領(lǐng)投的1000萬美元融資。

　　在他看來，粵港澳大灣區(qū)在過去30多年中，在改革開放的助推下，在產(chǎn)業(yè)融合方面已經(jīng)十分成功，未來打造成為生物科技中心方面大有可為。參考波士頓、舊金山灣區(qū)、圣地亞哥等其他全球知名生物科技中心的發(fā)展路徑，“創(chuàng)新是生物科技最重要的元素，全世界最暢銷的10個生物藥，大部分都不是傳統(tǒng)的小分子化學藥，雖然這10個藥物都是跨國公司在銷售，但卻都是小的生物科技公司開發(fā)的，到一定階段被大公司收購，后者具有強大的市場機器?！彼寡?。

　　楊夢蘇坦言，創(chuàng)新的源頭是大學，香港在吸引高端人才有一定優(yōu)勢。同時，生物科技的產(chǎn)業(yè)化十分重要，“大灣區(qū)在其他行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化很成功，發(fā)展生物科技可謂水到渠成。”。

　　然而，他毫不諱言，目前在香港上市的生物科技公司已經(jīng)出現(xiàn)同質(zhì)化的現(xiàn)象，“現(xiàn)在很多生物科技公司都在做腫瘤免疫、抗體藥物，但其實生物科技的面非常廣，有精準醫(yī)學、干細胞、基因編輯等不同領(lǐng)域。大灣區(qū)的發(fā)展應(yīng)該更為多元化。同時大灣區(qū)內(nèi)的很多不同城市都在積極發(fā)展生物制藥，作為城市的支柱產(chǎn)業(yè)，各個城市之間應(yīng)進行適當?shù)膮f(xié)調(diào)。”

　　事實上，根據(jù)目前在港交所排隊上市的11家生物科技公司來看，其中8家均為從事新藥研發(fā)的創(chuàng)新藥企，包括復宏漢霖、盟科生物、邁博醫(yī)藥、亞盛醫(yī)藥、東曜藥業(yè)、豪森藥業(yè)、和黃【中國醫(yī)藥(600056)、股吧】(600056)、康蒂尼藥業(yè)。

　　對此，奚浩亦表示，希望未來香港的生物科技板塊越來越成熟，“香港市場應(yīng)該配備整個產(chǎn)業(yè)鏈，而并非只是一個上市地。”