招銀國際：維持安踏（02020）“買入”評(píng)級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至55.53港元

　　招銀國際發(fā)表研究報(bào)告，維持安踏體育（02020）買入的投資評(píng)級(jí)，并上調(diào)目標(biāo)價(jià)至55.53港元，基于25倍19財(cái)年預(yù)測(cè)市盈率（由于19財(cái)年預(yù)測(cè)每股盈利增長(zhǎng)比預(yù)期更快，自24倍向上微調(diào)），相當(dāng)于1.2倍3年P(guān)EG。

　　招銀國際表示，安踏估值具有吸引力，目前市盈率為21.6倍或1.0倍PEG，將公司19/20/21財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)修正+2.5%/+0.1%/-0.1%，以反映19財(cái)年上半年FILA增長(zhǎng)勢(shì)頭超預(yù)期，安踏電商19財(cái)年一季度銷售增長(zhǎng)放緩但利潤率有所改善，以及Amer Sports收購所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)及并購相關(guān)成本增加。

　　大和：上調(diào)特步（01368）目標(biāo)價(jià)至5.8港元 評(píng)級(jí)升至“買入”

　　大和發(fā)表研究報(bào)告稱，特步（01368）早前以逾20億元人民幣收購K-Swiss及Palladium等品牌，以及與Wolverine Worldwide合資，該行相信此舉發(fā)展方向正確，在經(jīng)過三年痛苦的轉(zhuǎn)型期后，集團(tuán)核心品牌業(yè)務(wù)按軌發(fā)展，可望帶動(dòng)銷售強(qiáng)勁增長(zhǎng)，基于新業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景較佳，該行將特步評(píng)級(jí)由“持有”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)則由5.5港元升至5.8港元。

　　該行表示，經(jīng)過三年的重組，特步開始顯現(xiàn)強(qiáng)勁的復(fù)蘇，而首季零售銷售按年增長(zhǎng)超過20%，并跑贏本地同業(yè)。此外，其分銷商經(jīng)營情況改善，也有助特步縮短應(yīng)收帳款日數(shù)。該行將特步20-21年度收入調(diào)升2-6%，但維持盈利預(yù)測(cè)。

　　法巴：重申友邦（01299）“買入”評(píng)級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至90.42港元

　　法巴發(fā)表報(bào)告表示，友邦保險(xiǎn)（01299）坐擁多個(gè)亮點(diǎn)，重申對(duì)其“買入”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由原來84.03港元升至90.42港元，對(duì)其估值延伸至2020年中。

　　該行預(yù)計(jì)，友邦未來三年內(nèi)涵價(jià)值復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15%，同期新業(yè)務(wù)價(jià)值復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)19%（內(nèi)地和香港地區(qū)貢獻(xiàn)75%）。該行還稱，預(yù)計(jì)友邦旗下香港年化新保費(fèi)（ANP）可受惠其具競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)、及推出醫(yī)保產(chǎn)品等，而公司也在擴(kuò)大在內(nèi)地業(yè)務(wù)及版圖，并表示旗下泰國業(yè)務(wù)強(qiáng)勁。

　　【國金證券(600109)、股吧】：首予信義能源（03868）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)3.4港元

　　國金證券發(fā)表研報(bào)，給予信義能源（03868）目標(biāo)價(jià)3.4港元，對(duì)應(yīng)5%股息率、20倍2019PE和2.5倍2019PB，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)，基于2019年11.3億港元的預(yù)測(cè)可分派收入和100%的分派比例假設(shè)。

　　該行表示，按照目前信義能源完成收購以后的電站持有規(guī)模，預(yù)測(cè)19-21年凈利潤分別為11.13/10.98/10.80億港元，對(duì)應(yīng)可分派收入預(yù)測(cè)11.3/11.7/11.5億港元；如果按照公司20/21年分別進(jìn)一步完成380MW/470MW電站收購的合理假設(shè)，則對(duì)應(yīng)的2020/21年凈利潤及可分派收入預(yù)測(cè)分別上升至13.5/16.4億港元和12.7/14.5億港元。

　　報(bào)告還指出，信義能源定位純光伏電站運(yùn)營商，主打穩(wěn)定高派息，除此之外，還是全市場(chǎng)唯一做高派息承諾的新能源發(fā)電運(yùn)營商，具備可靠、可持續(xù)增長(zhǎng)的派息能力。該行另稱，光伏平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代開啟，優(yōu)質(zhì)光伏運(yùn)營商迎來最好的時(shí)代。

　　小摩：升保利協(xié)鑫（03800）評(píng)級(jí)至“增持” 更看好協(xié)鑫新能源（00451）

　　小摩發(fā)表研究報(bào)告稱，保利協(xié)鑫（03800）宣布可能向華能集團(tuán)出售所持協(xié)鑫新能源（00451）51%的權(quán)益后（保利協(xié)鑫現(xiàn)持有其62.28%權(quán)益），將保利協(xié)鑫評(píng)級(jí)由“中性”升至“增持”，目標(biāo)價(jià)由0.56港元微升至0.57港元。

　　報(bào)告指出，雖然交易仍未落實(shí)，但相信對(duì)保利協(xié)鑫及華能集團(tuán)都是合理的，也可將保利協(xié)鑫的價(jià)值釋放出來。另對(duì)協(xié)鑫新能源而言，也是一個(gè)提升盈利的交易，因國企持有人能夠以較低成本的貸款再融資。

　　該行表示，這次交易對(duì)保利協(xié)鑫及協(xié)鑫新能源都有正面影響，對(duì)兩者股價(jià)也有上升空間，但更看好協(xié)鑫新能源，因交易可增加其盈利能力、也可助其恢復(fù)增長(zhǎng)等，故給予評(píng)級(jí)“增持”，目標(biāo)價(jià)0.38港元。

　　瑞信：升中國燃?xì)猓?0384）目標(biāo)價(jià)至41港元 評(píng)級(jí)維持“優(yōu)于大市”

　　瑞信發(fā)表研究報(bào)告，調(diào)高中國燃?xì)猓?0384）20-21財(cái)年的每股盈利預(yù)測(cè)2-5%，目標(biāo)價(jià)亦由原來的39港元升至41港元，評(píng)級(jí)維持“優(yōu)于大市”。

　　報(bào)告指出，中國燃?xì)廪r(nóng)村業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，而估計(jì)俄羅斯供氣后，東北地區(qū)的盈利潛力將被低估，故繼續(xù)視中國燃?xì)鉃閮?nèi)地城市燃?xì)夤墒走x股份之一，預(yù)計(jì)在中國實(shí)施石油管道改革后，該公司的售氣量將會(huì)提升，而利潤率也可恢復(fù)。

　　瑞信表示，中國燃?xì)馐侵袊鴸|北地區(qū)最大燃?xì)夤?，隨著下半年開始俄羅斯供氣，相信市場(chǎng)盈利能力將會(huì)提升，并為該公司未來幾年帶來額外2-16%的盈利，估計(jì)管道改革后，2021財(cái)年的單位利潤率可由原來的0.62元人民幣/cm提高至0.64/cm。

　　瑞信又預(yù)測(cè)，中國燃?xì)?9-21財(cái)年每股盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率可望達(dá)到26%，認(rèn)為現(xiàn)時(shí)12倍的預(yù)測(cè)市盈率吸引。此外，即使內(nèi)地接駁費(fèi)年底前受到監(jiān)管，但新增風(fēng)險(xiǎn)也有限，因?yàn)橹袊細(xì)饨玉g費(fèi)平均僅約2500元人民幣，是同業(yè)中最低之一。

　　花旗：升領(lǐng)展（00823）目標(biāo)價(jià)至108.8港元 屬首選買入股

　　花旗集團(tuán)發(fā)表研究報(bào)告，將領(lǐng)展房產(chǎn)基金（00823）的目標(biāo)價(jià)格提高21%，由90港元升至108.8港元，視之為香港房地產(chǎn)股的首選買入目標(biāo)之一。

　　花旗報(bào)告預(yù)期，領(lǐng)展至2022年每基金單位分派為9%，認(rèn)為領(lǐng)展已經(jīng)在未來兩年內(nèi)建立了額外的租賃貢獻(xiàn)者，包括海濱匯和最近增加的兩個(gè)內(nèi)地項(xiàng)目，相信在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的情況下，它仍將是“真正的避風(fēng)港”。

　　大摩：相信招金（01818）未來15日股價(jià)將升 予其“增持”評(píng)級(jí)

　　摩根士丹利發(fā)表技術(shù)意見報(bào)告，稱相信招金礦業(yè)（01818）于未來15天股價(jià)將上升，發(fā)生此概率介于70%至80%，予其“增持”投資評(píng)級(jí)，及目標(biāo)價(jià)8.3港元。

　　該行指出，招金礦業(yè)為其中國黃金行業(yè)的首選股，內(nèi)地金礦商可受惠于黃金價(jià)格轉(zhuǎn)強(qiáng)。據(jù)該行的敏感性分析，金價(jià)每上升1%，將會(huì)提升招金純利預(yù)測(cè)約3.8%。而該行對(duì)今年國際金價(jià)基本情境預(yù)測(cè)為每盎司1311美元。

　　瑞信：內(nèi)地將發(fā)5G牌照 電信股看好鐵塔（00788）

　　瑞信發(fā)表研究報(bào)告，稱新華社公布工信部將于不久的將來發(fā)放5G牌照，在目前的氣氛下，該行認(rèn)為這是一個(gè)信號(hào)，表明內(nèi)地不會(huì)推遲5G出臺(tái)。

　　該行認(rèn)為，鐵塔（00788）是中國5G投資下的贏家，因?yàn)槠煜?00萬座鐵塔出租率預(yù)計(jì)上升，加上隨著密集的5G網(wǎng)絡(luò)推出，小基站業(yè)務(wù)將有所增長(zhǎng)，該行維持鐵塔“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2.55港元。

　　該行還稱，中移動(dòng)（00941）則是發(fā)放5G牌照的輸家，但相信已反映于股價(jià)當(dāng)中，加上中移動(dòng)專注于國內(nèi)業(yè)務(wù)，估值不貴，資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁，認(rèn)為是防守之選，給予“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)84.5港元。而中電信（00728）及聯(lián)通（00762）則給予“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為4.33港元及10.3港元。

　　花旗：股息增長(zhǎng)前景佳 上調(diào)恒地（00012）目標(biāo)價(jià)至51.3港元

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告稱，恒基地產(chǎn)（00012）目前股息率4.5%，加上股息率有兩位數(shù)的增長(zhǎng)前景，因此認(rèn)為公司具吸引力，將其目標(biāo)價(jià)上調(diào)至51.3港元，即較昨日收市價(jià)40.7港元，仍有上行26%的空間。

　　報(bào)告預(yù)期，恒地2020或2021年度的強(qiáng)勁銷售合同前景等因素，可令公司股息政策保持慷慨，而恒地管理層有意加快處置非核心資產(chǎn)，或可推動(dòng)盈利增長(zhǎng)超過目前該行對(duì)恒地今年度起至2021年度的預(yù)測(cè)。