小摩：現(xiàn)為買入內(nèi)險股良機 首選財險（02328）、平安（02318）和國壽（02628）

　　摩根大通發(fā)表報告稱，內(nèi)地壽險股迄今跑贏恒指一成，因壽險公司產(chǎn)品整合，推動業(yè)務(wù)改善，不計【中國平安(601318)、股吧】（02318），內(nèi)險股估值更貼近過往低位。該行認為，現(xiàn)在是買入內(nèi)險股的良機，因險企銷售復(fù)蘇，加上承保負面因素短期內(nèi)已大部分反映，再加上A股回購，也對股價有支持作用。

　　報告顯示，內(nèi)險股中，小摩首選中國財險（02328）、中國平安和【中國人壽(601628)、股吧】（02628），目標(biāo)價分別為12.2港元、120港元、41港元。

　　招銀國際：吁“買入”中國人壽（02628） 目標(biāo)價20港元

　　招銀國際發(fā)表研報，吁“買入”中國人壽（02628），目標(biāo)價20港元，17.4港元止損。報告指出，由于股市初步回穩(wěn)，內(nèi)地保險股之投資收益前景也隨之改善。該行對中國保險業(yè)的增長前景保持樂觀，稱上月底財政部發(fā)布了稅收優(yōu)惠政策，保險企業(yè)在應(yīng)稅收入中可抵扣更大比例的手續(xù)費和傭金支出，措施有利險企利潤釋放，其中壽險企業(yè)的保障型產(chǎn)品業(yè)務(wù)料可穩(wěn)健增長。

　　該行表示，中國人壽經(jīng)過多年業(yè)績疲弱后，業(yè)務(wù)正出現(xiàn)根本性的改善，例如產(chǎn)品組合優(yōu)化和代理人隊伍增長。首年期交保費占比在一季度上升至98.97%，保障型業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，個險代理人數(shù)環(huán)比增長6.8%至153.7萬，代理人隊伍更有生產(chǎn)力、更有能力銷售保障型產(chǎn)品。

　　大和：升信置（00083）評級至“買入” 維持目標(biāo)價15.9港元

　　大和發(fā)表研報稱，在現(xiàn)時環(huán)境下，信和置業(yè)（00083）相對吸引力提升，預(yù)計受推售觀塘裕民坊重建項目“凱匯”支持，19財年的每股派息有望增加，將其投資評級由“優(yōu)于大市”調(diào)升至“買入”，維持目標(biāo)價15.9港元不變。

　　大和表示，留意到信置近數(shù)月出售停車場、零售物業(yè)等非核心資產(chǎn)，估計相活動為信置帶來大約10億港元。該行預(yù)計，信置仍有價值大約150億港元的非核心資產(chǎn)可以出售，包括8000個車位及中央廣場等。

　　此外，該行將其19財年每股盈利預(yù)測下調(diào)24%，將20-21財年的每股盈利預(yù)料上調(diào)1-6%。大和相信，觀塘項目“凱匯”至今為信置貢獻超過100億港元，并帶動其凈現(xiàn)金增至超過300億港元。該行將19-21年每股派息預(yù)測上調(diào)3-4%，預(yù)計其19財年收益率約為4.3%。

　　大和：料因收購擴張獲強勁收入增長 重申雅生活服務(wù)（03319）“買入”評級

　　大和發(fā)表研究報告稱，雅生活服務(wù)（03319）主動擴張規(guī)模且社區(qū)增值服務(wù)正在增長，該行重申其“買入”投資評級，并維持目標(biāo)價15.7港元，但表示隨著擴張，預(yù)計物業(yè)管理利潤將有下行趨勢。

　　大和表示，雅生活期望今年在管面積能增加70平方米，而合約面積能增加100平方米。此外，雅生活在今年已加速收購，當(dāng)中收購的3所物業(yè)管理公司已為在管面積貢獻45.5平方米。

　　社區(qū)增值服務(wù)方面，雅生活期望，在這類服務(wù)滲透率仍低的情況下，今年的收益能繼續(xù)維持強勁增長達最少50%，該行相信毛利率能維持高增長，而社區(qū)務(wù)業(yè)管理服務(wù)也能獲得較高利潤率。

　　不過，該行指出，由于雅生活收購方向更主動，加上獲取更多第三方項目（非雅居樂及綠地目），導(dǎo)致利潤率較低，故今年物業(yè)管理利潤或下跌，但公司加速擴張，仍看好公司19-21年的收入有強勁增長。

　　瑞信：香港地產(chǎn)股勝收租股 首選恒地（00012）及新世界(600628,股吧)（00017）

　　瑞信發(fā)表研究報告，首予香港房地產(chǎn)市場“與大市同步”評級，并表示相較于收租股，更看好地產(chǎn)股，首選恒地（00012）及新世界（00017）。

　　該行指出，香港地產(chǎn)股股價積弱，并已計入5%的樓價跌幅（相比之下，該行預(yù)期今年下半年樓價會持平，明年有3%的增長），相信未來流動性增加、新樓去化率令人滿意和銷售增長可見性提高，都有助刺激股價。相反，寫字樓租金增長溫和，零售銷售表現(xiàn)限制收租股的發(fā)展。

　　該行又稱，短期宏觀經(jīng)濟影響樓市的表現(xiàn)，因供應(yīng)緊張而需求強勁，對香港樓市未來5年展望正面。受聯(lián)儲局傾向減息的立場影響，樓價有潛在上升空間。至于寫字樓方面，今年甲級寫字樓的租金增長預(yù)期會保持溫和在1.5%，而2020年甚至有下跌3%的可能性，主因需求減弱而供應(yīng)增加所致，但仍看好港島東，認為其基建改善和租金具吸引力。該行還預(yù)期今年高端零售租金持平，明年會跌5%。

　　大摩：國內(nèi)采購加速 建議“增持”中興通訊（00763）

　　摩根士丹利表示，中國國內(nèi)采購速度加快，本地科技產(chǎn)品組件和設(shè)備供應(yīng)商將因而受惠，首次給予中興通訊（00763）“增持”投資評級，但A股評級僅為“與大市同步”，因已充分反映估值。另外，大摩維持光迅科技(002281)（002281.SZ）“增持”的評級。

　　大摩預(yù)期，若中國5G推出速度符合政府計劃，5G周期資本支出將是4G支出的1.7倍，最差情況下是1.1倍。大摩表示，由于國內(nèi)供應(yīng)商更接近采購商需求，相信有助維持競爭力，加上國內(nèi)勞動力成本相對較低，也提升國內(nèi)產(chǎn)品的性價比。此外，大摩還稱，對設(shè)備供應(yīng)商而言，國內(nèi)企業(yè)獲得更多5G專利，有助提升占有率。

　　申萬宏源（香港）：予中國軟件國際（00354）“買入”評級 目標(biāo)價4.6港元

　　申萬宏源（香港）發(fā)表研報，予中國軟件(600536,股吧)國際（00354）“買入”評級，目標(biāo)價4.6港元，距離現(xiàn)價3.78港元有21.69%的潛在上升空間。

　　報告指出，中國軟件國際為內(nèi)地解決方案開發(fā)商及供應(yīng)商之一，為客戶提供資訊科技服務(wù)及銷售軟件產(chǎn)品。公司去年盈利同比升26.6%，收入升14.5%，增長理想。2019年預(yù)測市盈率只有10.9倍，低于同業(yè)平均的57.7倍，也低于股份過去3年平均18.6倍市盈率。

　　高盛：維持基石藥業(yè)（02616）“買入”評級 目標(biāo)價18.5港元

　　高盛發(fā)表研報，仍予基石藥業(yè)（02616）“買入”評級，目標(biāo)價18.5港元。高盛報告引述基石藥業(yè)管理層稱，今年“燒錢”預(yù)期約1.7-1.9億美元，現(xiàn)金水平約5億港元，支持公司發(fā)展至2021年上半年，該行預(yù)計2019年下半年可能是公司催心劑，初步發(fā)展的疹所計劃有鼓舞性，并預(yù)期關(guān)鍵的PD-L1單抗CS1001第二期數(shù)據(jù)發(fā)展或向國家藥物監(jiān)管局申請要待2020年。

　　小摩：重申對中交建（01800）“增持”評級 目標(biāo)價10.6港元

　　小摩發(fā)表研究報告，重申對中國交通建設(shè)（01800）“增持”評級，目標(biāo)價10.6港元，與中鐵建（01186）一樣同為該行在內(nèi)地能源及建筑板塊中的首選股之一。

　　報告指出，中交建公布計劃轉(zhuǎn)讓中交疏浚80%股權(quán)予母公司及第三方投資者，涉資223億元人民幣，小摩認為交易正面，因為近期與母企的交易都可以貨幣化資產(chǎn)、交易估值具有吸引力。該行稱，疏浚業(yè)務(wù)于2015年也曾計劃分拆，但最終未能成事，為此業(yè)務(wù)的擴張帶來負面影響。

　　該行還指出，公司減持疏浚業(yè)務(wù)至20%持股的計劃中，預(yù)期可收取41億元人民幣特別股息，加上向第三方投資者出售額外40%權(quán)益所得的資金，合共可獲263億元人民幣。假設(shè)公司將現(xiàn)金用于還債，可以減少今年度利息開支9億元人民幣，推高盈利3%。

　　該行又稱，由于疏浚業(yè)務(wù)是一項重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，而自2016年起，需要增加外面的資金來支持擴張，使毛利在17至18年下跌至13-14%，股本回報率降至6.5%及4.2%，而撇除相關(guān)業(yè)務(wù)，中交建2018財年股本回報率可提升1個百分點至10.9%。

　　花旗：重申看好中國下游燃氣板塊 首選中國燃氣（00384）

　　花旗發(fā)表研究報告稱，山西省政府早前表示，要將省內(nèi)燃氣工程安裝收費限制在每戶3000元人民幣以下，該行認為有關(guān)措施有利投資者，重申對中國下游燃氣板塊的樂觀看法，首選為中國燃氣（00384）。

　　花旗表示，限制省內(nèi)燃氣工程安裝收費，將促進燃氣經(jīng)銷商對附近項目的投資，提升經(jīng)濟增長，又指出安裝費下調(diào)的風(fēng)險現(xiàn)在受到了限制。

　　該行還稱，首選股中國燃氣預(yù)料今年業(yè)績表現(xiàn)強勁，同時又看好華潤燃氣（01193），因為該公司持有凈現(xiàn)金、增加派息及可能進行的收購將提振公司收益。