中國羽絨服一哥波司登在昨日臨時(shí)停牌后于今日(6月25日)9時(shí)復(fù)牌。

　　公司股價(jià)早盤收報(bào)1.92港元，漲幅達(dá)10.98%，市值重回200億港元，達(dá)205億港元。成交量為1.82億手，成交金額為3.48億港元，振幅為7.51%，相較于6月24日逾28%的振幅有明顯的下降，換手率1.7%。

　　6月24日，中國羽絨服一哥波司登遭外國專業(yè)沽空機(jī)構(gòu)Bonitas“狙擊”，市場高度關(guān)注。沽空報(bào)告稱其存在包括夸大收入和利潤，未公開的關(guān)聯(lián)方交易，以及以低價(jià)收購未公開內(nèi)幕人士的多付款等問題。受此影響，波司登股票下跌明顯，轉(zhuǎn)而停牌。

　　受此消息的影響，6月24日，波司登股價(jià)早盤盤中出現(xiàn)“閃崩”，停牌前報(bào)收1.73港元/股，振幅達(dá)28.26%。

　　回應(yīng)四大質(zhì)疑

　　6月25日早間，波司登澄清公告稱，公司否認(rèn)Bonitas報(bào)告中對公司的所有指控。

　　波司登表示，該報(bào)告包含具有誤導(dǎo)性、偏見性、選擇性、不準(zhǔn)確及不完整的陳述以及毫無根據(jù)的指控及不負(fù)責(zé)任的猜測。在該報(bào)告刊發(fā)之前或之后，Bonitas均未與公司或董事進(jìn)行聯(lián)系。

　　　　針對沽空機(jī)構(gòu)羅列的四大質(zhì)疑，波司登進(jìn)行了一一回應(yīng)，否認(rèn)其所有指控。

　　質(zhì)疑1:披露財(cái)務(wù)報(bào)表中虛構(gòu)凈利潤

　　Bonitas 指控：盡管與收入匹配，綜合中國信用報(bào)告顯示，波司登在其香港交易所之披露文件中嚴(yán)重夸大所報(bào)告之純利。盡管香港交易所之披露文件披露波司登累計(jì)三年純利為人民幣13億元，但綜合中國信用報(bào)告顯示，波司登附屬公司僅創(chuàng)造純利人民幣463百萬元。證據(jù)顯示波司登自2015年以來虛構(gòu)純利人民幣807百萬元，多報(bào)174%！

　　波司登回應(yīng)：沽空報(bào)告并不是將同類項(xiàng)目相比，且對中國附屬公司的表述容易引起公眾混淆，因?yàn)椋p方的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和報(bào)告審計(jì)周期不同。

　　報(bào)告采用中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與公司國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則不同；報(bào)告采用的報(bào)告期(截至12月31日止年度)與公司年度報(bào)告采用報(bào)告期(截至3月31日止年度)不同；

　　報(bào)告涵蓋的子公司數(shù)量遠(yuǎn)低于公司年度報(bào)告所涵蓋的子公司數(shù)量(至少80家或以上)，并未反應(yīng)波司登整體運(yùn)營情況。

　　此外，報(bào)告對波司登的內(nèi)部業(yè)務(wù)運(yùn)營缺乏了解。公司子公司用于不同目的，包括購買原材料，進(jìn)行設(shè)計(jì)及銷售，而這些子公司將不可避免地與波司登其他子公司進(jìn)行交易，因此，彼此之間的交易屬正常運(yùn)營交易。此交易及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目(如貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng))于上市公司合并報(bào)表時(shí)予以抵銷，且不會(huì)扭曲或夸大公司整體財(cái)務(wù)狀況。

　　　　質(zhì)疑2:就多次收購向未披露之內(nèi)幕人士多付款項(xiàng)

　　Bonitas 指控：高主席利用三項(xiàng)主要虛假交易，將波司登現(xiàn)金及股票轉(zhuǎn)移至未披露關(guān)聯(lián)方：杰西、邦寶及天津女裝。

　　波司登回應(yīng)：自2011年起，在擴(kuò)展非羽絨服業(yè)務(wù)過程中，公司把握機(jī)會(huì)透過與各種強(qiáng)大發(fā)展?jié)摿ζ放撇①彛云诋a(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建女士時(shí)裝品牌組合，繼而奠定波司登開發(fā)女性時(shí)裝業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。

　　女裝品牌“杰西”由周美和先生于1998年創(chuàng)立，并非沽空機(jī)構(gòu)所稱的由周先生2008年通過收購成立。周先生在女裝業(yè)擁有逾18年經(jīng)驗(yàn)，是協(xié)助公司評(píng)估收購合適品牌以進(jìn)一步拓展女裝業(yè)務(wù)的重要人員之一。

　　“邦寶”品牌及“柯利亞諾”品牌也有很長發(fā)展歷史。這兩個(gè)品牌分別于2004年及1992年創(chuàng)立，并在各自細(xì)分市場中積累了大量消費(fèi)者。

　　女裝品牌的三次收購(即“杰西”、“邦寶”、“柯利亞諾”及“柯羅芭”)的收購作價(jià)是經(jīng)參考各種因素后確定，其中包括參考業(yè)內(nèi)同行的市盈率后測算未來盈利能力，及在收購關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，所提供的利潤保證以及付款方式，而非僅參考這些目標(biāo)公司的凈資產(chǎn)價(jià)值。

　　此外，三次收購前，公司已聘請國際知名專業(yè)審計(jì)師、法律顧問、估值師及(或)其他顧問進(jìn)行盡職調(diào)查及估值，確保定價(jià)的公平合理及符合公司所有股東的整體利益。

　　公司已就每項(xiàng)收購事項(xiàng)分別經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，收購女裝品牌為公司的重要布局。通過三家公司的協(xié)同效益以及女裝市場的不同定位，公司致力于打造一個(gè)貫穿南北市場的女裝時(shí)裝平臺(tái)。

　　波司登的董事會(huì)也再次重申，公司在各收購公告節(jié)點(diǎn)，及孔圣元博士及其實(shí)控實(shí)體就遵循上市規(guī)則及證券及期貨條例進(jìn)行了詳細(xì)披露。并無就上述三項(xiàng)收購事項(xiàng)違反任何上市規(guī)則或法律規(guī)定。

　　質(zhì)疑3:在未收到付款之情況下處置資產(chǎn)

　　Bonitas 指控：波司登附屬公司山東冰飛為向高主席出售山東物業(yè)的賣方。購買時(shí)，高主席向波司登支付了初始代價(jià)之10%(人民幣5.4百萬元)，而山東康博欠波司登之剩余人民幣52百萬元已作為「其他應(yīng)收款項(xiàng)」披露高主席之山東康博欠波司登款項(xiàng)消失，表明在2018財(cái)年之某個(gè)時(shí)候已就山東物業(yè)作出付款。

　　波司登回應(yīng)：2017年2月17日公司發(fā)布公告披露，出售物業(yè)價(jià)值約人民幣5400萬元，是江蘇東華土地房地產(chǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司于2016年12月31日就該物業(yè)市值作出估值后，經(jīng)交易雙方公平磋商確定。

　　交易對手方山東冰飛服飾有限公司分別于2017年3月及2017年5月收到所得款項(xiàng)人民幣500萬元及人民幣4900萬元。并于當(dāng)年劃入公司之全資子公司波司登國際服飾(中國)有限公司所管理的資金池。

　　公司對收到的所有付款均可提供文件支持。公司認(rèn)為，以議價(jià)價(jià)格處置資產(chǎn)以及買方未支付款項(xiàng)之指控完全不正確。

　　質(zhì)疑4 ：過往向波司登內(nèi)幕人士支付巨額紅利

　　Bonitas 指控：過往向持有波司登發(fā)行在外股份65%以上波司登內(nèi)幕人士支付巨額紅利。

　　波司登回應(yīng)：自公司在聯(lián)交所上市以來，公司幾乎每年按比例向股東派發(fā)現(xiàn)金股息。公司認(rèn)為派發(fā)股息慣例為股東提供了穩(wěn)定及滿意之回報(bào)，并間接證明本公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。

　　公司表態(tài)會(huì)回購股份

　　公告顯示，Bonitas Research LLC建議對波司登股份持有短期權(quán)益，而Bonitas可能在公司股票中擁有投資頭寸，因此倘股份價(jià)格隨其意見變動(dòng)可能實(shí)現(xiàn)重大收益。

　　此外，公司注意到該報(bào)告?zhèn)€別作者選擇保持匿名。因此，公司董事會(huì)謹(jǐn)強(qiáng)調(diào)，公司股東及潛在投資者在閱讀該報(bào)告及其指控時(shí)應(yīng)極為謹(jǐn)慎。由于Bonitas及其相關(guān)各方可實(shí)現(xiàn)重大收益及該報(bào)告背后個(gè)人作者不準(zhǔn)備表明其身份事實(shí)，公司強(qiáng)烈否認(rèn)并因公告所載理由而認(rèn)為該等指控屬虛假及有所誤導(dǎo)。

　　控股股東高德康稱，對公司的整體發(fā)展、前景和增長充滿信心，將于日后增加其所持公司的股權(quán)。

　　此外，公告顯示，公司將根據(jù)上市規(guī)則進(jìn)行股份回購。