大和：維珍妮目標價升7.3%至5.9港元 維持持有評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 維珍妮（02199）公布2019年度業(yè)績，大和發(fā)表報告稱，將維珍妮的目標價由5.5港元調高7.27%至5.9港元，但維持“持有”投資評級。該行稱公司折舊費用高令毛利增幅遜預期，另指出公司雖已在復蘇軌道
維珍妮（02199）公布2019年度業(yè)績，大和發(fā)表報告稱，將維珍妮的目標價由5.5港元調高7.27%至5.9港元，但維持“持有”投資評級。該行稱公司折舊費用高令毛利增幅遜預期，另指出公司雖已在復蘇軌道上，但大部分利好因素均已反映在股價上，認為市場平均預期過高。
大和表示，公司過去2年來在越南擴充資本，繼當?shù)毓SD及E會于年內投產，及公司降低深圳資本投入及產出指標，該行預計，2020年度會是公司資本支出的高峰期。只要公司于短期內沒有額外投資資本，公司于2019至2020年度，利潤會持續(xù)改善；于2020年度，公司的資本支出指引會下降35-40%，同時現(xiàn)金流會有一定程度的改善。
另外，該行預期，維珍妮2020年度毛利率會有所改善；繼早前改善客戶組合，及擴大越南生產設備規(guī)模，預計2019年下半年度，公司毛利率仍會增長1.3%。
該行還稱，基于公司毛利回調速度較預期慢，故下調對維珍妮2020年及2021年度每股盈利預測6-9%，基于18倍預測市盈率不變。此外，大和強調要留意公司擴張速度過快及越南資本的海外支出風險。
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