由于業(yè)績虧損，“中國最大的有機乳品公司”中國圣牧正在遭遇資產貶值風險。據(jù)7月19日公告，中國圣牧原計劃以3.03億元向內蒙古蒙牛出售旗下圣牧高科奶業(yè)51%股權。但由于圣牧高科奶業(yè)近半年來業(yè)績虧損，導致其估值幾近腰斬，內蒙古蒙牛的首筆支付款也因此下調約六成。

　　圣牧高科奶業(yè)估值腰斬

　　2018年12月24日，中國圣牧宣布其全資附屬公司圣牧控股和圣牧高科擬以3.03億元的總價，向內蒙古蒙牛乳業(yè)(集團)股份有限公司(簡稱“內蒙古蒙?！?，蒙牛乳業(yè)全資附屬公司)出售合計持有的內蒙古圣牧高科奶業(yè)有限公司(簡稱“圣牧高科奶業(yè)”)51%股權，并成立新的合資公司。作為此次交易的先決條件，中國圣牧需將其所有下游乳制品業(yè)務鏈及相關資產轉讓給目標公司。中國圣牧預計將增加公司2019年凈收益約1.22億元。

　　不過截至交割日，圣牧高科奶業(yè)的實際評估值為2.66億元，低于2018年9月的5.95億元評估值。根據(jù)雙方協(xié)議，內蒙古蒙牛支付給圣牧控股和圣牧高科的首筆款項將分別由1.43億元及1.3億元，下調為5514.99萬元及5031.11萬元，下降幅度約六成；余下的3000萬元將在日后支付。

　　中國圣牧在2019年7月19日的公告中表示，圣牧高科奶業(yè)估值下降原因主要為2018年9月30日至2019年4月30日期間產生經營虧損。

　　據(jù)了解，圣牧高科奶業(yè)是中國圣牧旗下主要從事下游液奶產品生產銷售的公司，2016年、2017年除稅后溢利分別為-7699萬元、-11.85億元。而根據(jù)中國圣牧2018年12月21日公告，其擬對圣牧高科奶業(yè)及旗下另一家公司呼和浩特市圣牧高科乳品公司計提減值撥備約10.6億元，由此造成中國圣牧2018年再次虧損。

　　圣牧液奶業(yè)務仍待優(yōu)化調整

　　蒙牛方面此前曾對互聯(lián)網(wǎng)記者表示，此次交易主要看中的是圣牧的有機奶源，同時蒙牛可以向圣牧輸出更好的質量及供應鏈管理的協(xié)同。中國圣牧當時也在公告里表示，蒙牛配備強大的管理團隊及穩(wěn)固的乳制品分銷網(wǎng)絡。目前市場情況下，經營乳制品業(yè)務需要動用集團大量資源，因此圣牧認為與蒙牛的合作對集團有利。

　　公開資料顯示，中國圣牧由蒙牛前執(zhí)行董事姚同山于2009年10月創(chuàng)辦，以沙漠全程有機產業(yè)體系為特色，號稱是“中國最大的有機乳品公司”，2012年將業(yè)務進一步拓展到自有液態(tài)奶品牌。

　　受奶價下降、生物資產減值、應收賬款減值撥備、自有液奶品牌銷量大幅下滑等影響，中國圣牧2017年、2018年分別虧損9.86億元、22.25億元。2017年，其整體液奶銷售收入降幅達32.2%。2018年，中國圣牧繼續(xù)對液奶業(yè)務實行“以產定銷”的穩(wěn)價策略，但銷售額同比下降41.2%，液奶在集團的總收入占比也從2017年的52.7%下降到29.1%。

　　值得注意的是，2019年是大北農集團董事長邵根伙個人執(zhí)掌圣牧的第三年，與創(chuàng)始人姚同山時期不斷上馬液奶生產線、走打折促銷路線不同，如今圣牧對下游市場更側重于穩(wěn)價與高端形象的維護。不過從圣牧高科奶業(yè)前期6個月的經營虧損來看，圣牧液奶業(yè)務的優(yōu)化調整仍需要時間。

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