聯(lián)交所將修訂有關(guān)借殼上市和殼股活動(dòng)之《上市規(guī)則》

　　聯(lián)交所已按諮詢期收集所得的回應(yīng)調(diào)整建議

　　《上市規(guī)則》條文修訂將于2019年10月1日生效

　　香港交易及結(jié)算所有限公司(香港交易所)全資附屬公司香港聯(lián)合交易所有限公司(聯(lián)交所)今天(星期五)就有關(guān)借殼上市、持續(xù)上市準(zhǔn)則及其他《上市規(guī)則》條文修訂的諮詢文件刊發(fā)諮詢總結(jié)。

　　諮詢建議按市場(chǎng)的回應(yīng)意見(jiàn)作調(diào)整后實(shí)施，相關(guān)的《上市規(guī)則》條文修訂將于2019年10月1日(生效日期)生效。是次諮詢是聯(lián)交所維持并提升香港市場(chǎng)質(zhì)素及穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展而采取的一系統(tǒng)措施之一。

　　香港交易所上市主管戴林瀚說(shuō)：今次的修訂進(jìn)一步加強(qiáng)《上市規(guī)則》有關(guān)反收購(gòu)行動(dòng)(反收購(gòu))的規(guī)定及持續(xù)上市準(zhǔn)則，有助交易所應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上層出不窮的借殼上市手法，提升對(duì)殼股活動(dòng)的監(jiān)管。修訂對(duì)整個(gè)市場(chǎng)是一大進(jìn)步，而又不會(huì)限制上市發(fā)行人進(jìn)行正當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)活動(dòng)、業(yè)務(wù)擴(kuò)充或多元發(fā)展。

　　聯(lián)交所歡迎來(lái)自廣泛持份者合共121份回應(yīng)意見(jiàn)，普遍對(duì)解決借殼上市和殼股活動(dòng)問(wèn)題的各項(xiàng)措施表示支持，盡管也有部分人士對(duì)特定反收購(gòu)建議，及其等對(duì)發(fā)行人日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的可能影響提供了意見(jiàn)。

　　戴林瀚補(bǔ)充：聯(lián)交所已詳細(xì)考慮所有回應(yīng)意見(jiàn)，并對(duì)原有建議作出一些調(diào)整，以反映市場(chǎng)意見(jiàn)。我們相信最后落實(shí)的新反收購(gòu)規(guī)則，將有足夠的靈活性應(yīng)對(duì)不斷轉(zhuǎn)變的反收購(gòu)行為。

　　此外，聯(lián)交所亦修改了持續(xù)上市準(zhǔn)則的部分建議修訂，向受其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)管的公司，包括經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的公司、保險(xiǎn)公司及證券公司提出豁免。

　　【相關(guān)報(bào)道】

　　為何港股頻現(xiàn)仙股閃崩？背后竟是香港“殼后”棄車保帥

　　今年以來(lái)，香港多只低價(jià)股上演砸盤事件，時(shí)報(bào)君梳理發(fā)現(xiàn)，多只暴跌股背后，均有金利豐證券席位的持倉(cāng)記錄。以香港本地教育股Goldway EDU(8160.HK，金匯教育)為例，其股價(jià)周四盤中一度暴跌78%，其中金利豐證券減持420萬(wàn)股，位居賣出席位第一，而金利豐證券持有該股3.88億股，持股比例高達(dá)74.18%。

　　作為一家券商，金利豐一度以運(yùn)作港股市場(chǎng)的細(xì)價(jià)股創(chuàng)業(yè)板上市及“借殼”等活動(dòng)聞名，其背后實(shí)際控制人朱李月華被稱為香港“殼后”(本名李月華，冠夫姓)。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，金利豐證券一共持有206只香港創(chuàng)業(yè)板股票，其中今年以來(lái)盤中閃崩50%以上的個(gè)股達(dá)69只。

　　值得一提的是，金利豐此前遭到香港證監(jiān)會(huì)多次“照顧”，有香港投行向記者表示，今年3月份香港證監(jiān)會(huì)搜查金利豐總部長(zhǎng)達(dá)5小時(shí)，且?guī)ё叽笈募?/p>

　　資料顯示，金利豐證券為金利豐金融(1031.HK)旗下證券公司，背后實(shí)際控制人為朱李月華，過(guò)去十幾年間，主要為小型企業(yè)在港上市提供融資或者保薦人服務(wù)，由她經(jīng)手的上市公司尤其在創(chuàng)業(yè)板上市的超過(guò)200家，因其眼光獨(dú)到而被媒體稱為香港“殼后”。為便于表述，以下均表述為金利豐。

　　暴力拉升再自由落體，金匯教育兩天大跌75%

　　說(shuō)到香港近期的仙股暴跌，不得不提及這幾天的金匯教育。周四開(kāi)盤四分鐘，該股暴跌近80%，低見(jiàn)0.24港元，創(chuàng)近兩年新低，昨日該股再跌20.59%，報(bào)0.270港元，總市值1.41億港元，兩天跌去了75%。

　　值得一提的是，在大跌之前，該股在7月2日至3日兩天暴漲162.92%，大跌前一個(gè)交易日，成交額高達(dá)2億港元，換手率高達(dá)35%，這種暴漲后再“自由落體”的下跌速度，讓持倉(cāng)散戶猝不及防，尤其是前兩天跟風(fēng)買入的投資者基本被埋。

　　富途證券數(shù)據(jù)顯示，金匯教育周四前十大凈買賣券商經(jīng)紀(jì)商席位中，金利豐為第一賣出席位，共減持420萬(wàn)股。最近5日，金利豐合計(jì)賣出1681.2萬(wàn)股金匯教育，位居第一。

　　　　港交所中央結(jié)算系統(tǒng)經(jīng)紀(jì)商持股數(shù)據(jù)顯示，金利豐持有金匯教育比例高達(dá)74%，持股數(shù)量3.88億股，前十大券商經(jīng)紀(jì)商持股比例高達(dá)95.65%，【方正證券(601901)、股吧】(香港)渠道發(fā)展部董事林子俊表示，如果上市公司上市了一段時(shí)間，超過(guò)50%的股份都放在一個(gè)券商，那么很有可能就是做了股票質(zhì)押，下跌是因?yàn)槿虜貍}(cāng)導(dǎo)致。

　　　　香港某中資券商向記者表示，自香港證監(jiān)會(huì)今年4月份收緊券商經(jīng)紀(jì)行孖展融資后，很多券商會(huì)要求客戶追繳保證金比例，在不交的情況下，券商會(huì)直接斬倉(cāng)，這也是為何今年6月份以來(lái)很多暴跌股。

　　今年4月份，香港證監(jiān)會(huì)就收緊券商孖展借貸指引經(jīng)咨詢后公布，券商借出的孖展總額上限，定于券商資本額的5倍，經(jīng)紀(jì)行須向客戶追繳保證金，并嚴(yán)格執(zhí)行追繳保證金通知政策。

　　而金利豐此前為很多中小型公司提供融資服務(wù)，融資杠桿可達(dá)10倍。

　　多宗港股閃崩案背后浮現(xiàn)金利豐證券身影

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，金利豐共持有206家香港創(chuàng)業(yè)板股票，且這206家股票年初以來(lái)股票下跌的個(gè)股148只，占比72%，這些個(gè)股有個(gè)共同點(diǎn)：市值小，細(xì)價(jià)股，業(yè)績(jī)差，總股本偏大。

　　這206只股票中，今年以來(lái)出現(xiàn)閃崩50%以上的個(gè)股有69只，占比33%，其中盤中最大跌幅在70%以上的個(gè)股就有31只，閃崩90%以上的有5只，盤中最大跌幅的個(gè)股為星亞控股(8293.HK)，達(dá)到98.06%，截至7月11日，金利豐持有星亞控股4.61%，該股曾被香港證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名股權(quán)高度集中，即少量股份成交都可能達(dá)到價(jià)格大幅波動(dòng)，有極大風(fēng)險(xiǎn)。

　　　　今年以來(lái)截至7月11日，金利豐持股比例在50%以上的14只個(gè)股中，有5只盤中最大跌幅超過(guò)50%。

　　(以上數(shù)據(jù)來(lái)源：東方choice，數(shù)據(jù)截止日期7月11日)

　　自2018年以來(lái)，金利豐已遭香港證監(jiān)會(huì)多次“照顧”，2018年1月底，香港證監(jiān)會(huì)第一次點(diǎn)名金利豐金融，稱其股權(quán)高度集中，至此將金利豐股權(quán)問(wèn)題擺到臺(tái)面，大股東高度控盤，極易出現(xiàn)成交量小卻暴漲暴跌的情形。查詢結(jié)果顯示，李月華個(gè)人持有金利豐股權(quán)高達(dá)74.606%，剩下19名股東持有17.047%股權(quán)，即前20大股東合計(jì)持股91.653%。

　　　　香港證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名后，金利豐股價(jià)應(yīng)聲暴跌，三日累挫超30%，截至周五收盤，報(bào)1.64港元，總市值223億港元。目前股價(jià)相較高位10.196港元跌幅達(dá)到84%。

　　去年9月，金立豐遭證監(jiān)會(huì)第二次點(diǎn)名，將包括金立豐在內(nèi)的三家券商客戶資產(chǎn)凍結(jié)，涉及相關(guān)資產(chǎn)達(dá)101.68億港元。獨(dú)立股評(píng)人David Webb撰文稱，被凍結(jié)的賬戶屬于藍(lán)鼎國(guó)際(0582.HK)主席仰智慧所有，損失逾百億的上市公司疑為中國(guó)華融(2799.HK)。

　　朱李月華在接受媒體采訪時(shí)也表示，被凍結(jié)賬戶為公司一位客戶的個(gè)人事項(xiàng)，將會(huì)積極配合香港證監(jiān)會(huì)的行動(dòng)。

　　今年2月，香港證監(jiān)會(huì)再次向金立豐等三家券商發(fā)出限制通知書(shū)，凍結(jié)涉嫌市場(chǎng)失當(dāng)行為相關(guān)客戶的賬戶，涉資逾38億港元，金利豐證券旗下遭凍結(jié)的客戶賬戶資產(chǎn)約10.91億港元。據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，有上市公司涉嫌披露虛假或具誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)資料，誘導(dǎo)投資者參與集資活動(dòng)。

　　　　今年3月，金利豐再遭到香港證監(jiān)會(huì)上門搜查，據(jù)悉搜查時(shí)間長(zhǎng)達(dá)5小時(shí)，并帶走大批文件，隨后金利豐發(fā)布公告稱，對(duì)于證監(jiān)會(huì)于集團(tuán)辦事處執(zhí)行任務(wù)一事不予置評(píng)，不會(huì)對(duì)公司營(yíng)運(yùn)造成任何影響。

　　　　上述中資券商分析師表示，香港證監(jiān)會(huì)從去年開(kāi)始就對(duì)老千股、莊股等操作進(jìn)行嚴(yán)打，今年有幾家公司就被調(diào)查，并且凍結(jié)相關(guān)券商經(jīng)紀(jì)行的客戶賬戶，不排除金利豐在嚴(yán)打前棄車保帥，逐步退出部分殼股。

　　香港“殼”后朱李月華

　　出生于賭業(yè)世家的朱李月華，其父是澳門葡京賭場(chǎng)最大貴賓賭廳黃金廳的廳主，更是賭王何鴻燊的得力助手，朱李月華此前在公開(kāi)場(chǎng)合表示，從父親李惠文手上積累不少資源。

　　朱李月華正是從父親的退休友人處買下股票經(jīng)紀(jì)牌照，與丈夫聯(lián)合創(chuàng)立金利豐證券。2010年，金立豐借殼上市。此后，金利豐迅速崛起，成為香港著名的華資證券行，有“富豪御用證券行”之稱，朱李月華的創(chuàng)業(yè)初期，人稱“鐵三角”的超級(jí)富豪鄭裕彤、張松橋、劉鑾雄不僅對(duì)朱李月華青睞有加，而且在很多業(yè)務(wù)方面都鼎力相助。朱李月華的生意版圖也逐漸延伸至博彩、酒店等。

　　香港某券商投行人士向記者表示，“金利豐最開(kāi)始主要幫小型公司做保薦人及包銷商，還有融資服務(wù)，并在上市時(shí)拿一定的股份，之后會(huì)做賣殼一條龍服務(wù)，他們會(huì)向這些公司提供律師、會(huì)計(jì)師，有專門的服務(wù)團(tuán)隊(duì)，有一些公司上市初金利豐就會(huì)幫他們找到1年后賣殼的買家，但這些股最好不要碰，多有坐莊嫌疑?！?/p>

　　上述投行人士繼續(xù)稱，根據(jù)對(duì)朱李月華此前炒殼路徑的分析，其炒殼方式主要為有以下幾種：

　　1、 快進(jìn)快出，持倉(cāng)時(shí)間大多不超過(guò)6個(gè)月，比如她2016年對(duì)日成控股、新威國(guó)際、華融投資、華人飲食、毅信控股5只個(gè)股，大手筆買入拉升股價(jià)，成為控股股東之后，幾個(gè)月時(shí)間轉(zhuǎn)手清倉(cāng)，讓股價(jià)自由落體。

　　2、 擅于為低價(jià)股公司進(jìn)行融資，賺取利息，當(dāng)?shù)蛢r(jià)股無(wú)力償債時(shí)，這些公司便以股權(quán)抵債券，金利豐便獲得其控制權(quán)，擁有“殼股”，隨后將收購(gòu)的香港殼股轉(zhuǎn)售給內(nèi)地企業(yè)，助其借殼上市。比如內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)金融公司積木集團(tuán)借殼永駿國(guó)際控股(8187.HK)香港上市。數(shù)據(jù)顯示，金利豐證券持有積木集團(tuán)73.82股權(quán)。

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