8月6日，中梁控股集團(2772.HK，以下簡稱“中梁”)公布了2019年中期正面盈利公告。這位在上市首日打破破發(fā)魔咒的強勁選手此次成績單依然亮眼，今年上半年預(yù)計核心凈利潤上漲超80%。在銷售方面，中梁亦成績斐然，1-7月累計合約銷售金額已經(jīng)達 749億元，同比增長29%，完成全年銷售目標的58%。

　　同時，上市不到一個月，世界三大評級機構(gòu)惠譽、標普、穆迪就紛紛宣布了對中梁的信貸評級。其中，惠譽與標普授予中梁信貸評級“B+”，穆迪授予中梁信貸評級“B1”，同時三家評級機構(gòu)均給予中梁的評級展望為穩(wěn)定。

　　統(tǒng)計去年上市以來的內(nèi)房股，最快獲得評級的為上市后4個月左右，而且評級基本為B、或B-，甚至部分內(nèi)房股尚未獲得評級，有的內(nèi)房股上市一年多了也未獲得中梁控股當(dāng)前的評級。對于中梁來說，上市后能在如此短的時間內(nèi)迅速獲得三大評級機構(gòu)的集體點贊實為難得。

　　同時獲得三大評級機構(gòu)的關(guān)注，是偶然也是必然。上市為公司開拓了融資渠道，債務(wù)情況持續(xù)優(yōu)化，流動性不斷增強，同時，今年上半年強勁的合約銷售增長和公司多元化的土地儲備也進一步支撐其評級，未來業(yè)績增長具備較高彈性。

　　標普表示，中梁擁有良好的銷售能力、現(xiàn)金回款和資金流動性，在長三角地區(qū)業(yè)績表現(xiàn)良好。給予中梁“穩(wěn)定”的評級展望表明，標普認為在未來12個月內(nèi)，中梁的合同銷售額將繼續(xù)增長，公司在改善其融資渠道和降低成本的同時將會保持穩(wěn)定的杠桿率。標普預(yù)計，隨著中梁的上市，公司的融資渠道將會變得更加多樣化。

　　同時惠譽報告中也提到，相比于BB評級的其他房企，中梁的評級得益于其合同銷售規(guī)模的支撐。中梁將353個項目分布在中國5個核心經(jīng)濟地區(qū)有助于緩解潛在的地區(qū)經(jīng)濟和政策風(fēng)險。惠譽提到，中梁的阿米巴生態(tài)系統(tǒng)及其整個房地產(chǎn)開發(fā)價值鏈的標準化，幫助其在2015至2018年迅速擴張，成為了中國前20大房地產(chǎn)開發(fā)商之一。

　　良好的財務(wù)結(jié)構(gòu)是機構(gòu)好評的基礎(chǔ)較高的評級助推未來財務(wù)進一步優(yōu)化

　　近三年，中梁營業(yè)收入年復(fù)合增長率高達221.4%，從2016年的29.25億增至2018年的302.15億。凈利潤方面，過去三年也持續(xù)改善，2018年凈利潤達到25.26億人民幣，接近于2017年的5倍，保持了業(yè)績的快速增長。

　　同時，公司財務(wù)狀況的提升也與公司業(yè)績成長具有極強的協(xié)同關(guān)系。截至2018年底，中梁有息負債270億人民幣，現(xiàn)金結(jié)余230億人民幣，基本上實現(xiàn)了短期負債的可覆蓋。中梁副總裁游思嘉先生曾表示，隨著公司上市帶來的股本金的增加，中梁未來的負債機構(gòu)將有更大的改善空間。

　　當(dāng)前國內(nèi)融資環(huán)境愈加惡劣，國際權(quán)威評級機構(gòu)的背書無疑對后續(xù)中梁的融資起到重要作用。良好的信用評級，也是公司融資成本進一步下降的前提。隨著融資成本下降，中梁利潤增長的邊際也相應(yīng)提升，有望釋放出更大的利潤空間。

　　三大機構(gòu)集體展望穩(wěn)定中梁控股發(fā)展前景可期

　　業(yè)務(wù)上，中梁控股也具有較高的成長性。

　　受其靈活科學(xué)的拿地策略的支持，中梁擁有遍布五大戰(zhàn)略性經(jīng)濟區(qū)的多元化高品質(zhì)土地儲備。中梁的土儲中有近一半位于經(jīng)濟發(fā)達的長三角，也有23%位于發(fā)展機遇廣闊的中西部。今年以來，中梁在“全結(jié)構(gòu)布局”的策略下，戰(zhàn)略性地布局經(jīng)濟增長潛力巨大的核心區(qū)域，在海峽西岸經(jīng)濟區(qū)、珠三角經(jīng)濟區(qū)和環(huán)渤海經(jīng)濟圈增加土地儲備，同時持續(xù)加大對重點二三線城市的拓展力度，進一步完善公司城市布局。

　　中梁招股書中曾提到，“公司的高速發(fā)展很大程度上得益于獨特的阿米巴生態(tài)系統(tǒng)”。

　　中梁獨特的阿米巴生態(tài)系統(tǒng)是日本“經(jīng)營之圣”稻盛和夫的阿米巴經(jīng)營管理體系與地產(chǎn)行業(yè)特點結(jié)合的產(chǎn)物，這一體系能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)的快速扁平化復(fù)制和擴張，非常適用于房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)同質(zhì)性高的特點。同時阿米巴體系提倡充分授權(quán)，因城施策，使得一線發(fā)生變化的時候能夠迅速解決問題，有效地解決了中梁的市場溫差瓶頸?；诎⒚装凸芾眢w系充分授權(quán)管理層和激勵長期奮斗者，中梁的整體團隊得以更具靈活性與競爭力。

　　業(yè)內(nèi)專家認為，中梁獲得評級機構(gòu)的穩(wěn)定展望表明，未來12個月中梁將保持合約銷售額及收入的高速增長，財務(wù)杠桿也將保持穩(wěn)定。同時得益于規(guī)模增長，預(yù)期中梁的利潤率將穩(wěn)中有升。良好的評級也將對公司提高綜合融資能力，拓寬資本市場融資渠道，實現(xiàn)更低融資成本也具有重要意義。

　　（文章來源：贏家財富網(wǎng)）