2018年初，碧桂園的股價飆升至17.86港元/股的最高值，但隨后，其股價隨大市呈下行趨勢。經(jīng)歷幾度的起起伏伏后，2019年9月5日收盤，碧桂園的股價較前一日下跌0.77%，報收10.32港元/股。

　　股市下行，回購成為了這家企業(yè)穩(wěn)定市場信心的重要法寶。據(jù)悉，碧桂園最新一次的股票回購動作在9月4日。

　　當(dāng)日，碧桂園回購80萬股公司股份，最高回購價格為10.04港元/股，最低回購價格為10.20港元/股，回購總額為808.53萬港元。

　　但這只是碧桂園在近期的回購中金額比較小的一筆，最大的一筆發(fā)生在8月26日，彼時，該公司以1.73億港元的價格合共回購公司1800萬股股票。

　　隨后，碧桂園更是連續(xù)八個交易日進(jìn)行股票回購動作，截至日前，該公司合共花費(fèi)3.55億港元回購3638.5萬股公司股份，占于普通決議案通過時已發(fā)行股份數(shù)目的0.168%。

　　“回購相當(dāng)于縮減股數(shù)，對于整個股價的表現(xiàn)有一定的支撐作用?！必斀?jīng)分析人士張化東對觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體提到，當(dāng)前地產(chǎn)股的估值正處于歷史低值，回購股份有利于給市場、給企業(yè)股價提振信心。

　　的確，碧桂園的股價較曾經(jīng)的輝煌期相去甚遠(yuǎn)，但在股價低迷的時期，實(shí)施股權(quán)回購計劃往往對撬動股價和提升市值起到較大的刺激作用，回顧該公司過往幾年的市值管理路徑，便可窺探一二。

　　碧桂園的股票回購計劃要追溯到2015年，彼時，股災(zāi)的陰霾仍在，加之房地產(chǎn)調(diào)控開始轉(zhuǎn)向，房企的估值一再遭到壓制，股價長期低迷。那一年，碧桂園的股價一度跌破2.5港元/股，總市值也在600億港元左右徘徊。

　　2015年5月20日，碧桂園在股東大會上首次提出授予該公司董事回購不超過已發(fā)行股份10%股份的一般授權(quán)。隨后，2016年，碧桂園持續(xù)投入巨資進(jìn)行股票回購。

　　據(jù)觀點(diǎn)指數(shù)統(tǒng)計，2016年全年，碧桂園合共回購股票138次，回購股票總數(shù)達(dá)到8.64億股，

　　占已發(fā)行股份數(shù)目的3.86%，回購金額超過40億港元。而2017年、2018年兩年，碧桂園分別在35個、13個交易日進(jìn)行股票回購，分別回購股票2.22億股、9885萬股，兩年回購金額合共25.67億港元。

　　數(shù)據(jù)來源：企業(yè)信息披露、觀點(diǎn)指數(shù)整理

　　細(xì)看碧桂園的股價及市值變化，2016年年初，該公司的總市值僅為686.68億港元，經(jīng)過138次的股票回購后，到年末，這一數(shù)值增長36.56%至937.73億港元，而其股價也從年初的2.76港元/股上升42.75%至3.94港元/股。

　　2017年，碧桂園的股價和市值再度上漲，其中，市值漲幅達(dá)到238.13%至3170.70億港元。這一升幅一直延續(xù)到2018年初，同年2月28日，碧桂園股價突破17港元/股，與2016年回購期初的不足3港元/股相比，漲幅超過500%。

　　張化東表示，碧桂園這三四年來，多次進(jìn)行回購股價，其回購的時間大多選擇股價低位的節(jié)點(diǎn)。畢竟這個時候進(jìn)行股份回購，對企業(yè)來說，可以快速進(jìn)行市值的管控，對管理層來說，則相當(dāng)于一個很好的投資機(jī)會。

　　在他看來，“當(dāng)股價被低估的時候，回購股份實(shí)際上對所有人是有利的，沒有人會選擇股價高的時候進(jìn)行回購”。

　　但碧桂園的股價和市值經(jīng)歷了2018年初的峰值后，再度回落。而這家房企近期的動作則被外界解讀為：希望復(fù)制2016與2017的輝煌故事，通過多次回購操作，將股價與市值重新拉升到理想的水平。

　　“靠回購來挽救股價當(dāng)然不是一個長遠(yuǎn)的辦法”，張化東認(rèn)為，企業(yè)回購股票還是需要“因時而異”。

　　實(shí)際上，企業(yè)股價是否上漲、市值是否提升往往建立在市場對行業(yè)和企業(yè)的未來預(yù)期上。就行業(yè)而言，當(dāng)下房地產(chǎn)已進(jìn)入一個相對成熟與穩(wěn)定的階段，不再像“黃金十年”般高速的發(fā)展，因此，不少分析人士表示，即使企業(yè)長期持續(xù)地回購股權(quán)，也比較難有更大的突破。

　　此外，碧桂園一直以來深耕三四線城市，基于政策收緊等壓力，企業(yè)能否按照既有模式持續(xù)發(fā)展并壯大亦是影響市值的重要因素。

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