港股通 “新貴”南方能源前三日累漲近4倍，今天上演“高臺(tái)跳水”，盤(pán)中急跌逾50%，收跌38%。

　　行情來(lái)源：華盛證券

　　港股通的首只“仙股”

　　南方能源是貴州省的一家私人控股的無(wú)煙煤生產(chǎn)商，主要從事開(kāi)采及銷(xiāo)售無(wú)煙煤的業(yè)務(wù)， 2016年在香港交易上市。9月9日港股通生效當(dāng)日，南方能源開(kāi)盤(pán)價(jià)僅0.78港元。

　　納入港股通是絕大多數(shù)香港上市公司的追求，這不僅代表了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的認(rèn)可，最重要的是能夠更好吸引南下資金以及各路投資者的關(guān)注，給未來(lái)公司的估值提升帶來(lái)強(qiáng)大的支撐。那為什么一只“仙股”有資格被納入呢？

　　納入深港通需在考察截止日前12個(gè)月港股平均月末市值不低于50億港元。按照截至2019年6月28日恒生指數(shù)系列季度檢討結(jié)果，此之前的12個(gè)月，南方能源的市值均在50億港元以上，滿足納入港股通的市值規(guī)則要求。

　　只不過(guò)南方能源在確定港股通名單到正式生效的這兩個(gè)多月里，經(jīng)歷了“影子殺手”艾默生的沽空，一日之間市值蒸發(fā)了90億，隨后大股東質(zhì)押爆倉(cāng)慘遭易主。接下來(lái)的一個(gè)月股價(jià)一直在1港元以下。

　　南方能源有無(wú)弄虛作假？

　　艾默生對(duì)南方能源的指控主要包含以下幾點(diǎn)：

　　1、附屬公司虛增收入掩蓋虧損

　　2、2018年實(shí)際產(chǎn)出只為財(cái)報(bào)中的三分之一

　　3、虛假銷(xiāo)售

　　4、煤炭?jī)r(jià)格異常高

　　5、估值過(guò)高

　　針對(duì)以上5點(diǎn)，艾默生拿出了調(diào)研數(shù)據(jù)以及多條音頻證據(jù)。南方能源也在后來(lái)的回應(yīng)中一一解釋。暫時(shí)拋開(kāi)實(shí)際產(chǎn)出、虛假銷(xiāo)售以及估值這些問(wèn)題來(lái)看：

　　針對(duì)附屬公司虛增收入，南方能源是這樣回應(yīng)的。公司過(guò)去一直通過(guò)代理公司提交各種資料，在艾默生發(fā)出做空?qǐng)?bào)告后，公司才通過(guò)工商局查閱相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)以往代理公司提交的資料（包括財(cái)務(wù)資料和雇員資料）不準(zhǔn)確。

　　資料來(lái)源：公司公告，華盛證券

　　這個(gè)回應(yīng)是真的很沒(méi)有說(shuō)服力，幾乎就是默認(rèn)附屬公司財(cái)務(wù)造假了，也難怪復(fù)牌后大跌。

　　而針對(duì)煤炭?jī)r(jià)格過(guò)高的指控，南方能源回應(yīng)稱(chēng)公司的售價(jià)未高于同等產(chǎn)品市場(chǎng)平均售價(jià)，對(duì)比公司售價(jià)也與同期市場(chǎng)價(jià)格相符，只不過(guò)因?yàn)楫a(chǎn)品品質(zhì)不同，所以售價(jià)不同。簡(jiǎn)言之就是自己公司產(chǎn)出的煤炭品質(zhì)比對(duì)比公司要好，所以售價(jià)更高，利潤(rùn)率也更高。這個(gè)解釋聽(tīng)起來(lái)相對(duì)合理，但至于煤炭品質(zhì)，就有點(diǎn)王婆賣(mài)瓜的意味了。

　　資料來(lái)源：公司公告，華盛證券

　　港股通投資者難以脫身

　　南方能源市值蒸發(fā)九成后，大家可能覺(jué)得價(jià)格很便宜，又順利按計(jì)劃加入了港股通，從而吸引了投機(jī)資金瘋狂炒作。

　　由于中秋節(jié)深交所休市安排，港股通自9月11日起關(guān)閉交易，下周一（9月16日）恢復(fù)交易。在關(guān)閉交易前，港股通的投資者僅有兩天時(shí)間，而這兩天南方能源均位居深港通（南向）成交額前10位，在9月10日更是位居第一。

　　資料來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)

　　9月11至9月13日香港交易所是正常開(kāi)市，今天南方能源收跌于1.86港元，已經(jīng)低于昨天的開(kāi)盤(pán)價(jià)，不知待下周一港股通恢復(fù)交易時(shí)，南方能源的股價(jià)是否會(huì)再次“歸仙”。港股通的交易規(guī)則似乎是對(duì)內(nèi)地投資者有些不公，以后針對(duì)這類(lèi)股票，投資者還是要警惕風(fēng)險(xiǎn)。

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