據(jù)外媒報(bào)道，港交所提高對倫交所的收購報(bào)價(jià)至98億美元，港交所據(jù)悉將尋求70-80億英鎊的貸款以向倫交所收購提供資金。

　　【分析解讀】

　　港交所并購倫交所“大戲”的背后

　　近日，香港交易所(港交所)擬收購倫敦證券交易所集團(tuán)(倫交所)并最終遭拒一事引發(fā)熱議。從資本市場角度看，這事兒不算稀奇，因?yàn)轭愃七@次的交易所之間的并購企圖，只能說是最新一次，既不是第一次，肯定也不是最后一次。另一方面，這事兒也透著一點(diǎn)兒新奇，因?yàn)椴①彺髴蛑谐霈F(xiàn)了上海證交所的身影，雖然只是“躺槍”的角色，但不免帶給人更多聯(lián)想。

　　自上世紀(jì)90年代末以來，出于獲取規(guī)模效應(yīng)、拓寬業(yè)務(wù)來源、贏取競爭優(yōu)勢等因素考慮，全球范圍內(nèi)掀起了一股證券交易所并購浪潮。如2000年9月阿姆斯特丹、布魯塞爾、巴黎股票交易所合并，建立了泛歐股票交易所，此后該平臺進(jìn)一步擴(kuò)大，將里斯本交易所囊括。2007年4月，泛歐交易所又與紐約股票交易所合并形成了紐約泛歐交易所集團(tuán)。類似的交易所之間的合縱連橫在全球其他地方屢見不鮮。

　　擁有超過200年歷史的倫交所在2000年上市后，成為并購市場的“唐僧肉”。紐交所、NASAQ、德國證交所(Deutsche Boerse)等都相繼發(fā)起過收購或者與之合并的努力。其中，德國證交所更是已經(jīng)嘗試了三次同倫交所合并，不過均告失敗。有研究顯示，自2000年IPO以來，倫交所每2.5年就會拒絕一次收購要約。在過去10年，倫敦交易所的股票市值上漲了9倍，相比之下，F(xiàn)TSE100指數(shù)所代表的英國最大公司的股票指數(shù)只上漲了47%。倫交所之所以受到矚目，一個(gè)重要原因在于國際金融危機(jī)后的監(jiān)管規(guī)則對其較為有利，如場外交易回到場內(nèi)的監(jiān)管要求使倫交所得以通過旗下的倫敦清算所開展更多衍生品交易。

　　盡管收購被拒，但港交所表示不會放棄。這種態(tài)度并不難理解。在交易所全球化經(jīng)營模式并未中斷的背景下，不少分析人士推測，針對倫交所的收購活動并不會停止，如果不是中國香港，還可能是美國、德國。目前，英國脫歐的最后期限正日益逼近，這反倒可能提升倫交所被收購的意愿。因?yàn)橐坏┟摎W，合并將是確保倫交所能夠繼續(xù)交易以歐元計(jì)價(jià)證券的唯一保障，也是倫交所開展新的生存發(fā)展空間的重要路徑。

　　在給港交所的拒絕信中，倫交所提到了上交所的名字?！拔覀冋J(rèn)識到中國的巨大機(jī)遇，并非常重視在那里的關(guān)系。然而，我們不相信港交所為我們提供亞洲最好的長期定位，或中國最好的上市/交易平臺。我們重視與上海證券交易所的互利合作關(guān)系，上海證券交易所是我們獲得許多中國機(jī)會的首選和直接渠道?！边@是倫交所對上交所釋放的善意，也是期望未來進(jìn)一步加強(qiáng)合作的信號。事實(shí)上，近年來上交所和倫交所合作密切，如今年6月已經(jīng)啟動的“滬倫通”業(yè)務(wù)，開創(chuàng)了中英兩國交易所互聯(lián)互通的新模式。

　　2018年5月，為支持“一帶一路”建設(shè)和推進(jìn)孟中印緬經(jīng)濟(jì)走廊合作，由深交所與上交所組成的中方聯(lián)合體成功競得孟加拉國達(dá)卡證券交易所25%的股權(quán)。在交易所跨境并購方面，我國已向前邁出了一大步。未來，中英兩國交易所、中國與其他國家的交易所，是否能突破現(xiàn)有框架，在更深更廣層面有所拓展呢？我們是否完全明確了方向，是否做好了充足的準(zhǔn)備，包括思想準(zhǔn)備、技術(shù)準(zhǔn)備和人才準(zhǔn)備？這些是中國資本市場發(fā)展、中國金融體系開放必須要面對的問題。(來源：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào))

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