大市評(píng)述

　　隔夜美股再次大幅下跌，預(yù)計(jì)對(duì)恒指有一定的向下帶動(dòng)作用，不過，需要注意的是，短期來看，美股對(duì)港股的影響減弱，且兩者明顯處于不同的環(huán)境中，恒指今年以來僅上漲0.18%，而美股三大股指的漲幅在15%左右，恒指當(dāng)前的估值水平處于多年的低位，可以預(yù)見，即使出現(xiàn)下跌，空間也有限。

　　對(duì)于港股來說，關(guān)鍵的影響因素有兩個(gè)，一方面中美貿(mào)易談判重啟，在結(jié)果未出來之前，市場資金整體偏謹(jǐn)慎，也就是說恒指在該位置區(qū)間大概率震蕩磨底，不會(huì)出現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)；另一方面對(duì)于香港經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期會(huì)傳導(dǎo)到股市中，對(duì)恒指的上漲形成不利影響。

　　從技術(shù)形態(tài)上看，短期均線下穿長期均線，指數(shù)處于明顯的空頭趨勢中，預(yù)計(jì)還需要很長一段時(shí)間修正，待長期均線和短期均線出現(xiàn)粘合再重倉買入也不遲。

　　個(gè)股點(diǎn)評(píng)：高鑫零售（06808.HK）

　　借助阿里生態(tài)系統(tǒng)，市占率有望繼續(xù)提升

　　高鑫零售（06808.HK）是擁有大賣場及高增長電商業(yè)務(wù)的中國領(lǐng)先零售商。公司以“歐尚”及“大潤發(fā)”兩大知名品牌經(jīng)營大賣場業(yè)務(wù)。截至2018年末，公司在全國29省市以歐尚、大潤發(fā)兩大品牌擁有484家大賣場。

　　業(yè)績方面，2019年上半年錄同店銷售負(fù)增長1.8%，主要由于線下收入跌7%。在7月至8月，同店銷售負(fù)增長幅度收窄至0.9%，大潤發(fā)同店銷售增長0.8%；單計(jì)8月，集團(tuán)同店銷售增長持平，大潤發(fā)則增0.8%，在高基數(shù)下，上半年的凈利潤仍增5%。相信下半年的收入及盈利基數(shù)較低之下，其2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長，另全年將錄同店銷售正增長。

　　經(jīng)營方面，大潤發(fā)及歐尚整合穩(wěn)步推進(jìn)，運(yùn)營效率有望進(jìn)一步提升。隨著大潤發(fā)創(chuàng)始人黃明端先生被任命為高鑫零售新任首席執(zhí)行官，統(tǒng)籌管理大潤發(fā)和歐尚兩大品牌，并設(shè)立聯(lián)合營運(yùn)總部，高鑫零售旗下兩大零售品牌得以整合。

　　策略方面，攜手阿里，新零售未來發(fā)展空間巨大。借助阿里流量與技術(shù)優(yōu)勢，預(yù)計(jì)2019/2020/2021年公司到家和B2B業(yè)務(wù)將拉升同店增長6.9%/8.2%/10%，有效對(duì)沖到店客流下滑。隨著品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化、客單量提升，預(yù)計(jì)2020年公司到家業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)盈利。長期看，預(yù)計(jì)阿里旗下新零售快消、生鮮等超市相關(guān)業(yè)務(wù)板塊如盒馬、易果等將不斷融合。

　　重點(diǎn)資訊：

　　1. 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：美國經(jīng)濟(jì)增長可以延續(xù)下去，但面臨風(fēng)險(xiǎn)，鑒于近來短期利率市場出現(xiàn)流動(dòng)性緊張狀況，美聯(lián)儲(chǔ)將開始擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的行動(dòng)；美聯(lián)儲(chǔ)在考慮購買國庫券，不會(huì)是量化寬松；美聯(lián)儲(chǔ)不太可能使用負(fù)利率；數(shù)據(jù)并未顯示目前降息的風(fēng)險(xiǎn)升高；若有必要，美聯(lián)儲(chǔ)將使用降息、前瞻指引和QE作為適宜的措施。

　　2. 國際油市方面，周二公布數(shù)據(jù)顯示，美國上周API原油庫存增加，但成品油庫存大降。NYMEX原油期貨收跌0.34%，報(bào)52.57美元/桶，連跌兩日。同時(shí)，受外圍貿(mào)易因素的影響，避險(xiǎn)情緒有所升溫，COMEX黃金期貨收漲0.43%，報(bào)1510.9美元/盎司。

　　3. 據(jù)中國水泥網(wǎng)行情中心消息，10月1日-8日浙中南金華、建德、衢州、麗水及沿海溫州、臺(tái)州地區(qū)部分廠家繼續(xù)通知上調(diào)水泥價(jià)格10-30元/噸，其中42.5散漲幅主流在20-30元/噸。

　　4. 國家郵政局郵政業(yè)安全監(jiān)管信息系統(tǒng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年國慶期間，全國郵政行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)。10月1日至7日，全國郵政行業(yè)攬收包裹9.88億件，同比增長23%；投遞包裹9.44億件，同比增長21%。

　　5. 9月份，我國重卡市場預(yù)計(jì)銷售各類車型約8.3萬輛，環(huán)比今年8月的7.32萬輛上漲13%，比上年同期的7.77萬輛增長7%。

　　公司簡訊：

　　1. 禹洲地產(chǎn)(01628.HK)公布，該集團(tuán)2019年9月份的合約銷售金額為人民幣82.20億元，同比增長約25.3%;銷售面積為約56.72萬平方米;平均銷售價(jià)格為每平方米人民幣14493元。

　　2. 有媒體報(bào)道稱，匯豐控股（00005.HK）啟動(dòng)了一項(xiàng)削減成本的計(jì)劃，可能導(dǎo)致在全球范圍內(nèi)裁員多達(dá)1萬人。對(duì)此，10月8日，匯豐銀行相關(guān)發(fā)言人表示，不予置評(píng)。

　　3. 這個(gè)十一國慶節(jié)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（03690.HK）市值突破5000億港元（市值突破600億美元），美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已成為繼阿里、騰訊之后，中國第三大互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)10月8日日收盤價(jià)為89港元，市值達(dá)到5162億港元（約658億美元）。

　　4. 滔搏(06110.HK)發(fā)布公告，該公司發(fā)售價(jià)確定為每股發(fā)售股份8.50港元，公司估計(jì)將收取全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約76.22億港元。接獲有效申請認(rèn)購合共2.225億股香港發(fā)售股份，相當(dāng)于香港公開發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購香港發(fā)售股份總數(shù)9302萬股的約2.39倍。香港公開發(fā)售項(xiàng)下發(fā)售股份的最終數(shù)目為9302萬股發(fā)售股份，相當(dāng)于全球發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購發(fā)售股份總數(shù)的約10%。

　　5. 魯大師(03601.HK)公布，全球發(fā)售6000萬股，其中香港發(fā)售3000萬股，國際發(fā)售3000萬股；發(fā)售價(jià)每股2.70港元；每手1,000股；預(yù)期10月10日上市。香港公開發(fā)售獲非常大幅超額認(rèn)購，相當(dāng)于香港公開發(fā)售項(xiàng)下原可供認(rèn)購股份總數(shù)約277.36倍。

　　作者：艾德證券期貨研究部