10月15日消息，魯大師午后跳水跌10.94%，報(bào)6.84港元，最近市值17.8億港元。值得注意的是，該股于上周四（10月10日）正式上市，當(dāng)日受資金炒作飆漲逾兩倍。

　　此前，魯大師公告稱，將于9月26日至10月2日進(jìn)行全球發(fā)售公開招股。公告顯示，公司擬發(fā)行6000萬股，其中，香港公開發(fā)售600萬股，國際發(fā)售5400萬股，另有最多15%超額配股權(quán)。

　　作為“360”系的魯大師，其招股書顯示，主營業(yè)務(wù)較為依賴360集團(tuán)，從2016年到2018年，來自360集團(tuán)的收益占總收益的比例分別為67.2%、41.2%及22.4%。與大股東的密切聯(lián)系成為魯大師的一大風(fēng)險因素。在招股說明書中魯大師也表示，“我們大部分的收益來自奇虎科技和三六零(601360,股吧)集團(tuán)，這可能導(dǎo)致我們的收益大幅波動?！?/p>

　　作為軟件商的魯大師現(xiàn)階段不得不面對月活用戶數(shù)的不斷下滑。招股書顯示，PC版魯大師2016-2018年月活用戶數(shù)分別約為4010萬人、5540萬人及5930萬人，2019年前4月平均及最后4月份為6560萬人、6880萬人，增長逐漸放緩。移動版魯大師的數(shù)據(jù)則處于一直下滑狀態(tài)。2016-2018年、2019年前4月平均及4月月活數(shù)分別約為720萬人、590萬人、390萬人、340萬人、320萬人。

　　游戲庫的月活用戶數(shù)，也從2017年的約930萬人增長至2018年的約1130萬人后，轉(zhuǎn)為2019年前4月大幅下滑至約610萬人，4月份更僅剩約490萬人。

　　伴隨著軟件月活用戶數(shù)的下滑，其流量變現(xiàn)業(yè)務(wù)也受到影響。2016-2018年及2019年前4月的流量變現(xiàn)業(yè)務(wù)同比增速，分別為141.3%、73.3%、80.9%、53.6%，放緩趨勢明顯。流量變現(xiàn)業(yè)務(wù)毛利率2019年也有所下滑，2016-2018年、2018年前4月及2019年前4月，該業(yè)務(wù)毛利率分別為87%、85%、71.9%、79.8%、68%。

　　嗅到危機(jī)的魯大師已試圖從軟件商轉(zhuǎn)型為硬件商，其為進(jìn)一步變現(xiàn)公司的硬件和系統(tǒng)評測及監(jiān)控技術(shù)，開始經(jīng)營電子設(shè)備銷售業(yè)務(wù)，雖然該業(yè)務(wù)營收比重顯著增加，但其毛利率并不高。招股書顯示，2016年-2018年、2018年前4月及2019年前4月該業(yè)務(wù)的毛利率分別為-1.7%、7.5%、3%、3.8%、2.4%。