剛剛，“信用卡第一股”：51信用卡突然崩塌。 　　今日（10月21日）午間，一則消息引爆了金融圈。據(jù)媒體報道，大量警察突擊清查上市公司：

　　51信用卡（02051.HK）在杭州的辦公大樓。

　　在51信用卡大樓下方，至少有15輛寫有公安字樣的警車停靠在路邊，其中更有一輛特警大巴車。據(jù)一位51信用卡風控部門人士證實，的確有警察正在公司進行調查。

　　證券時報·報道，據(jù)現(xiàn)場目擊者稱，這一次被警方帶走的人，裝了三輛大巴。

　　消息發(fā)生在午間休市期間，午后開盤后，51信用卡突然閃崩，一度暴跌超41%。

　　

　　股票大幅暴跌后，51信用卡宣布，公司的股份于13:50起短暫停買賣。并公告稱：

　　本公司的業(yè)務營運及財務狀況仍然保持正常穩(wěn)健，董事會對此類制造不實謠言的行為一致嚴厲譴責，并保留訴諸法律追責的權利。

　　將適時就與事件調查有關的任何進一步事態(tài)發(fā)展向股東及潛在投資者提供最新信息。

　　另外，據(jù)新浪財經(jīng)微博消息，51信用卡創(chuàng)始人兼CEO孫海濤已于昨日（10月20日）被警方帶走協(xié)助調查。

　　

　　據(jù)51信用卡的財報顯示，截止到2019上半年，孫海濤通過信托及其他方式共持有上市公司46.7%的投票權。

　　同時“踩雷”的還有A股上市公司。據(jù)【新湖中寶(600208)、股吧】（600208）晚間公告稱：

　　公司對51信用卡分次累計投資2億美元（約合人民幣14.2億元），占其總股本的21.83%，是其第二大股東。

　　若51信用卡股價持續(xù)劇烈下跌，將對公司的投資收益和當期利潤有一定的影響。

　　若以今日收盤價計算，新湖中寶(600208,股吧)持有的21.83%股份對應的市值僅剩4.2億元，意味著，浮虧已超10億元。

　　

　　51信用卡，中國最大的信用卡管理平臺

　　2018年，香港迎來了一波新經(jīng)濟企業(yè)的上市潮，51信用卡便是其中一家，于當年7月份登陸港股，上市當日總市值一度高達104億港元。

　　但好景不長，短短4個交易日便跌破發(fā)行價（8.5港元/股），截止到今日收盤，股價僅剩1.77港元/股，累計跌幅近80%，總市值更是蒸發(fā)了83億港元。

　　

上市以來，51信用卡的周K線圖

　　而在上市當日，51信用卡CEO孫海濤曾非常擔心破發(fā)并坦言：”如果破發(fā)，會挺難混的”。

　　公開資料顯示，51信用卡于2012年上線，是國內最早從事信用卡賬單管理的移動互聯(lián)網(wǎng)平臺之一。

　　截至到2019年6月底，51信用卡管家共有注冊用戶8300萬，管理信用卡數(shù)量多達1.39億張。得益于2015-2018年期間，其注冊用戶數(shù)、管理信用卡數(shù)量持續(xù)保持高速增長，年均復合增長率分別高達40%、36%。

　　

　　2018年，51信用卡管家上的信用卡及其他賬單還款交易金額達到1872億元。2015-2018年，交易金額的年均復合增長率高達107%。

　　2015-2018年，中國信用卡市場持續(xù)增長，在用的信用卡數(shù)量由4.31億張增長至6.86億張。同時期，51信用卡管理的市場份額由11%提高到18%，2019年上半年末更是達到20%。

　　目前，51信用卡是中國排名第一的信用卡管理平臺。

　　2018年，Ventures和畢馬威共同評出的全球金融科技百強，中國公司占據(jù)了其中的11席，不乏有螞蟻金服、京東金融、陸金所等巨頭，而51信用卡也位列該榜單的第12名。

　　

　　成也P2P，敗也P2P

　　但，信用卡管理僅僅是一個工具，并不能給51信用卡帶來收入、利潤。因此2015年前，沒有清晰盈利模式的51信用卡未能獲得投資機構的青睞。

　　然而，手握大量的信用卡用戶，天然具有著強烈的貸款消費的需求，且資質都經(jīng)過了銀行系統(tǒng)篩選。于是2015年，51信用卡終于“盯上”了信用卡用戶的信貸需求，便開始上線了“小額信貸業(yè)務”，提供信貸撮合業(yè)務（P2P），并向借款人收取的服務費用。

　　效果立竿見影。2015-2018年，51信用卡的信貸撮合及服務費呈現(xiàn)爆發(fā)式增長：

　　

　　截止到2018年末，信貸服務收入高達20.56億元，短短三年時間，累計增長了12000%，成為了公司最主要的收入來源，收入占比超73%。

　　大量的信用卡用戶積累，不僅為51信用卡開展網(wǎng)貸業(yè)務提供了流量，同時也為其節(jié)省了大量的獲客成本。

　　在2017年新用戶越來越難挖掘的情況下，P2P行業(yè)的獲客成本動輒上100元/位，51信用卡卻能將自身平臺的人均獲客成本維持在19.2元左右。

　　但，近一年半以來，監(jiān)管政策對互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務持續(xù)收緊、監(jiān)管，P2P行業(yè)“風聲鶴唳”。

　　51信用卡亦未能幸免，2018年信貸撮合金額突然下降26%。2019年上半年信貸撮合金額為138億元，同比增長也僅有6%。

　　

　　同時，2019上半年的信貸服務收入同比下降14%，首次出現(xiàn)負增長。

　　從而，導致2018年、2019年上半年，公司的營業(yè)收入增速暴跌，分別僅有6.64%、1.52%。

　　

　　可見，在互聯(lián)網(wǎng)金融的高壓監(jiān)管下，51信用卡的日子并不好過。

　　然而，2019年以來，P2P行業(yè)的生存環(huán)境更為惡劣，由于合規(guī)性問題已經(jīng)遭遇多方出手整治。尤其是近3個月以來，多個省市相繼表態(tài)，重拳出擊不合格的P2P平臺。

　　10月18日，山東省地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布《網(wǎng)絡借貸行業(yè)風險提示函》表示，未來將對全省范圍內未通過驗收的P2P網(wǎng)貸業(yè)務全部予以取締；

　　10月16日，湖南省地方金融監(jiān)督管理局公告，湖南省整治名單內納入行政核查的24家網(wǎng)貸機構P2P業(yè)務均不符合“一辦法三個指引”有關規(guī)定，予以取締；

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　　截止發(fā)稿，警方調查51信用卡總部的原因仍未公布，尚且不知是否與P2P業(yè)務有關。據(jù)51信用卡某副總裁稱，51信用卡催收外包的問題，公司P2P業(yè)務正常。

　　

　　51信用卡的未來，難測

　　過去四年（2015-2018），各大商業(yè)銀行兇猛發(fā)卡，信用卡產(chǎn)業(yè)迎來增長黃金期，信用卡生態(tài)迎來了繁榮。

　　

　　眾多互聯(lián)網(wǎng)“玩家”憑借工具+流量優(yōu)勢，盡情變現(xiàn)流量。51信用卡、小贏科技、維信金科等創(chuàng)業(yè)公司，圍繞信用卡產(chǎn)業(yè)鏈布局，紛紛在P2P的紅海中順利上市。

　　但增長總是有盡頭的。截止2018年末，信用卡累計發(fā)卡量達6.86億張，五家銀行（四大行+招行）發(fā)卡量過億。盤子越來越大，增速也開始放緩，2018年累計發(fā)卡量同比增長16.67%，增速下降近10個百分點。

　　根據(jù)央行資料，截至2019年6月末，中國在用的信用卡數(shù)量7.11億張，相比于2018年同期增加11.4%，增速仍在下滑。

　　從51信用卡的營收中，也可以窺見“信用卡紅利”正在縮減。2019年上半年，其信用卡科技服務費（為銀行開信用卡的介紹費）首次出現(xiàn)下滑。

　　

　　對此，51信用卡表示，2019年以來，銀行業(yè)整體對信用卡發(fā)卡業(yè)務采取收緊措施導致信用卡開卡業(yè)務量減少。

　　隨著銀行發(fā)卡量的變化，信用卡紅利開始進入休整期，銀行下一步會對存量高風險持卡人進行集中清理，或降額或封卡，對依靠信用卡周邊業(yè)務為生的信用卡推介、信用卡代償以及催收等行業(yè)企業(yè)必然造成一定影響。

　　網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管趨嚴，P2P局勢緊張；信用卡紅利釜底抽薪，未來高增長難繼……今日再遭重創(chuàng)，51信用卡的未來如何破局？

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