據(jù)香港信報(bào)報(bào)道，香港2019年新股市場(chǎng)虎頭蛇尾，年內(nèi)缺乏‘巨無(wú)霸’承接，亦頻見(jiàn)新股擱置上市或集資額縮水。瑞銀全球投資銀行部副主席兼大中華區(qū)聯(lián)席主管李鎮(zhèn)國(guó)接受信報(bào)專訪時(shí)預(yù)計(jì)，全年新股集資額將跌逾兩成，在欠‘巨無(wú)霸’撐場(chǎng)下，難追趕美國(guó)兩家交易所，但仍可守穩(wěn)全球集資額第三；至于醫(yī)療、生物科技板塊年內(nèi)表現(xiàn)不俗，他料新藥在明年下半年起逐步上市后，該板塊將迎來(lái)下一輪的突破性增長(zhǎng)。

　　仍守穩(wěn)全球第三位

　　根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，香港迄今新股集資額僅187億美元（約1458.6億港元），按年大挫41.9%，相對(duì)去年有小米（01810）、中國(guó)鐵塔（00788）及美團(tuán)（03690）三只‘巨無(wú)霸’撐場(chǎng)，今年集資額逾300億元的只有百威亞太（01876），市場(chǎng)雖然憧憬阿里巴巴今年回歸，并傳集資額逾100億美元（780億港元），惟暫時(shí)只聞樓梯響。

　　李鎮(zhèn)國(guó)解釋，今年新股市況更見(jiàn)挑戰(zhàn)，其一因?yàn)橘Q(mào)易摩擦遲遲未了，談判過(guò)程漫長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)前景不確定性提高，投資者偏向保守；第二，新經(jīng)濟(jì)公司掛牌后表現(xiàn)遜預(yù)期，對(duì)未上市新經(jīng)濟(jì)公司的估值有一定壓力，‘公司完成多輪融資，沒(méi)理由為上市降低估值，寧愿等更好上市窗口?！?/p>

　　對(duì)新經(jīng)濟(jì)公司而言，今年投資者態(tài)度明顯保守，李鎮(zhèn)國(guó)說(shuō)，‘轉(zhuǎn)變真的很大，以往看重的是公司或行業(yè)前景，但現(xiàn)時(shí)較著重何時(shí)才能產(chǎn)生正的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。’不過(guò)，投資者仍然對(duì)新經(jīng)濟(jì)公司抱有濃厚興趣，只是估值必須合理，否則寧取市場(chǎng)上其他投資選擇。

　　雖然香港新股集資額9月起力挽狂瀾，近兩月的集資額壓倒勁敵紐交所、納斯達(dá)克，但全年總數(shù)仍有一定距離。李鎮(zhèn)國(guó)坦言，除非有‘巨無(wú)霸’來(lái)投，否則剩下兩月難以追趕，惟目前市況一般，認(rèn)為‘巨無(wú)霸’將等待更好的上市窗口，不會(huì)趕于今年掛牌。

　　生科醫(yī)藥板塊迎增長(zhǎng)期

　　他續(xù)指出，摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)影響尚未完全反映，兩國(guó)談判亦僅達(dá)初步協(xié)議，料仍會(huì)拖延一段時(shí)間，故明年上半年的新股市場(chǎng)仍是調(diào)整期，下半年才有望漸入佳境，情況恰好與今年倒轉(zhuǎn)。

　　他認(rèn)為明年下半年有一大亮點(diǎn)，便是生物科技公司的藥物將逐步推出市場(chǎng)，或迎來(lái)下一輪增長(zhǎng)期，如果效果理想，便能推動(dòng)更多生物科技公司來(lái)港上市，亦能支撐其估值?！杂性S多生物科技公司未上市，大部分估值處于20億至30億元，未來(lái)該板塊將更加專業(yè)化?！?/p>

　　至于同股不同權(quán)公司將相對(duì)‘孤獨(dú)’，至今僅得小米及美團(tuán)兩只，美團(tuán)股價(jià)捱過(guò)一段時(shí)間才飛躍，小米則依然潛水。李鎮(zhèn)國(guó)表示，本來(lái)市場(chǎng)上同股不同權(quán)的公司就不多，加上本港在上市市值、持股擁有人上均有限制，不能預(yù)期有很多這類公司來(lái)港上市。

　　不信美政府逼中資股除牌

　　早前有傳美國(guó)政府?dāng)M將中概股由美國(guó)交易所除牌，雖然美財(cái)政部后來(lái)否認(rèn)，但仍引來(lái)市場(chǎng)一定回響，部分中資企業(yè)更開(kāi)始考慮到其他市場(chǎng)掛牌。李鎮(zhèn)國(guó)認(rèn)為，美國(guó)兩家交易所為獨(dú)立的商業(yè)交易所，美國(guó)亦是自由及開(kāi)放市場(chǎng)，故除牌的可能性十分低。

　　他解釋，除非涉及十分敏感的行業(yè)，美國(guó)作為自由國(guó)家，市場(chǎng)只會(huì)繼續(xù)開(kāi)放，限制中資企業(yè)到美國(guó)上市或除牌的可能性十分低。

　　不過(guò)，當(dāng)時(shí)消息傳出后，一定有中資企業(yè)著手研究及準(zhǔn)備，以判斷事件真實(shí)性，以及轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他交易所上市是否利大于弊。

　　‘已在美國(guó)上市的企業(yè)，其實(shí)不會(huì)輕易放棄該上市地位，反而考慮試行兩地上市，例如到香港或內(nèi)地科創(chuàng)板，但亦要考慮股份流通性?！赋?，不少美國(guó)上市的中概股，一直都有考慮是否回到科創(chuàng)板或香港上市，一來(lái)內(nèi)地和香港投資者對(duì)公司認(rèn)識(shí)較深，二來(lái)到香港掛牌的話，內(nèi)地資金可通過(guò)互聯(lián)互通購(gòu)買，這些均非在美國(guó)上市可做到。

　　提到科創(chuàng)板，他認(rèn)為十分成功，亦對(duì)香港構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)，但同時(shí)該板引入了更多生物科技公司上市，變相投資者對(duì)行業(yè)的關(guān)注度增加，亦間接帶旺香港市場(chǎng)。不過(guò)，他強(qiáng)調(diào)香港在法規(guī)、上市流程上仍有一定優(yōu)勢(shì)，科創(chuàng)板始終剛成立，仍需要1至2年的觀察期。