近日，中國內(nèi)地首個同時在美股和港股上市的生物醫(yī)藥企業(yè)百濟(jì)神州(06160.HK)發(fā)布三季度經(jīng)營業(yè)績顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)收入5014萬美元，同比減少約7.49%；凈虧損為3.07億美元，虧損幅度同比擴(kuò)大113.4%。

　　這主要源于百濟(jì)神州成立9年來，仍沒有自主研發(fā)的產(chǎn)品獲批上市，產(chǎn)品銷售收入多依靠被授權(quán)銷售的產(chǎn)品。

　　今年以來，在接連遭遇自研新藥遲遲未上市、與新基終止合作、被沽空機(jī)構(gòu)阻擊等多個重?fù)糁?，百?jì)神州的日子并不好過。近日，百濟(jì)神州引進(jìn)美國醫(yī)藥巨頭安進(jìn)這一外援，宣布安進(jìn)將以約27億美元現(xiàn)金收購公司20.5%股權(quán)。

　　在市場觀察人士看來，引進(jìn)合作伙伴并非長久之計(jì)，百濟(jì)神州當(dāng)前仍無自研新藥上市，如何通過自有產(chǎn)品獲得收益，是擺在百濟(jì)神州面前的一道難題。

　　近4年研發(fā)投入16.61億美元

　　近日，百濟(jì)神州發(fā)布公告稱，截至9月30日的第三季度，實(shí)現(xiàn)收入5014萬美元，同比減少約7.49%；凈虧損為3.07億美元，虧損幅度同比擴(kuò)大113.4%。

　　百濟(jì)神州表示，收入減少主要?dú)w因于2019年第二季度中新基公司就終止替雷利珠單抗合作所支付的相關(guān)費(fèi)用，以及因此停止的任何相關(guān)合作收入。

　　同時，根據(jù)披露，2016年至2018年，以及今年前三季度，百濟(jì)神州分別凈虧損1.19億美元、0.93億美元、6.73億美元和5.61億美元。2016年至今的近四年內(nèi)，公司凈虧損已達(dá)14.46億美元。

　　盡管長期處于虧損狀態(tài)，但百濟(jì)神州是一家自帶“明星光環(huán)”的生物制藥企業(yè)。公司創(chuàng)始人之一王曉東是美國科學(xué)院院士、中國科學(xué)院院士，中國區(qū)總經(jīng)理兼公司總裁吳曉濱，則曾是“宇宙大藥廠”輝瑞中國區(qū)的總裁。

　　同時，百濟(jì)神州對研發(fā)的投入可謂大手筆。2016年至2018年，以及今年前三季度，百濟(jì)神州分別投入研發(fā)費(fèi)用6910.00萬美元、2.69億美元、6.79億美元和6.44億美元。2016年以來，公司累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用16.61億美元，且去年登陸香港資本市場后，其研發(fā)費(fèi)用投入明顯增加。

　　隨著研發(fā)費(fèi)用投入的急劇攀升，2016年至2018年，以及今年前三季度，百濟(jì)神州的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-8951.30萬美元、1275.20萬美元、-5.48億美元、-4.83億美元。除了2017年外，均為負(fù)值。

　　成立9年未有自研新藥上市

　　值得一提的是，至今成立已有9年的百濟(jì)神州仍未推出一款自研新藥。

　　公開信息顯示，2010年，百濟(jì)神州作為一家研發(fā)型公司在北京成立。2016年，百濟(jì)神州在納斯達(dá)克IPO，完成1.82億美元融資。2018年7月，百濟(jì)神州赴港IPO，成為首個在美股和港股同時上市的生物醫(yī)藥公司。

　　不過，截至目前，百濟(jì)神州還是一家處于商業(yè)階段的生物醫(yī)藥公司，沒有自主研發(fā)的產(chǎn)品獲批上市，產(chǎn)品銷售收入大多靠被授權(quán)銷售的產(chǎn)品。

　　此外，兩個月前的9月5日，沽空機(jī)構(gòu)JCapitalResearch(美奇金)發(fā)布公告，質(zhì)疑百濟(jì)神州虛增銷售收入、廣州工廠建立不合理、存在關(guān)聯(lián)交易利益輸送等。

　　對此，百濟(jì)神州很快做出回應(yīng)，并在9月末宣布其廣州生物藥生產(chǎn)基地一期項(xiàng)目正式竣工。不過，截至目前，計(jì)劃將在該基地生產(chǎn)的PD-1藥物替雷利珠單抗仍未獲得上市批準(zhǔn)。

　　值得關(guān)注的是，當(dāng)前內(nèi)地市場已經(jīng)有兩款進(jìn)口的PD-1抗體藥和三款國產(chǎn)的同類藥物上市，市場競爭激烈。百濟(jì)神州在未來的產(chǎn)品營銷推廣上尚有許多問題需要解決。

　　同時，長江商報(bào)記者注意到，公司尚未有自研新藥上市的情況下，百濟(jì)神州“聯(lián)姻”美國醫(yī)藥巨頭安進(jìn)。11月1日，百濟(jì)神州發(fā)布公告稱，與國際藥企龍頭Amgen(安進(jìn))達(dá)成股份購買協(xié)議，安進(jìn)將以約27億美元(214億港元)現(xiàn)金，收購百濟(jì)神州20.5%股權(quán)。

　　在市場觀察人士看來，這主要源于百濟(jì)神州的研發(fā)能力未能跟上資本需求，引進(jìn)合作伙伴只能是權(quán)益之計(jì)，提升企業(yè)自身研發(fā)能力和速度才是根本。

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