獲悉，近日，中金發(fā)布最新研報表示，維持美的置業(yè)(03990)“跑贏行業(yè)”評級，并將目標(biāo)價定為29.10港元。

　　中金認(rèn)為，12月18日美的以19.1港元完成的4000萬新股配售能改善公司股票的流動性和財務(wù)狀況。同時美的今年前11個月的購地成本約占銷售額的68%，這使得美的2019的凈負(fù)債率將下降至90-95%(2018年為97.4%)。

　　在城市布局方面，中金認(rèn)為美的正在提高在一二線城市的土地儲備占比，按總建筑面積口徑，2019 年前 11 個月新拿地的 27%位于一二線城市，而該比例在 2018 年底存量土儲中為 24%。這將導(dǎo)致2021年之后的利潤率較低，但2019-20年的銷售項目多為老項目，因此中金預(yù)計其2019-20的銷售毛利率將維持在28-30%。

　　美的在今年的前11個月已完成年度目標(biāo)銷售額的91%，按照計劃，美的預(yù)計2019全年銷售額將達(dá)1000億元，同比增長27%。同時中金預(yù)期2019-20 年盈利年均復(fù)合增速超過 30%。預(yù)計核心凈利潤在 2019 年和 2020 年分別同比增長 35%和 30%至 44 億元和58 億元。

　　因此，中金維持持盈利預(yù)測不變。重申跑贏行業(yè)評級，并上調(diào)目標(biāo)價 15%至 29.1 港元。但部分風(fēng)險可能導(dǎo)致股價不及預(yù)期，例如今年的銷售和盈利低于中金預(yù)期。