國泰君安：首予石藥（01093）“增持”評級 目標價27.28港元

　　國泰君安發(fā)表報告表示，首予石藥集團（01093）“增持”評級，目標價27.28港元，相當2020年預測市盈率31倍。石藥集團作為國內(nèi)領先的綜合型制藥企業(yè)，業(yè)務范圍覆蓋創(chuàng)新藥、仿制藥、原料藥，在抗腫瘤、精神神經(jīng)、心腦血管、抗感染、消化代謝等幾大領域均有廣泛的產(chǎn)品布局，現(xiàn)有創(chuàng)新產(chǎn)品支撐業(yè)績穩(wěn)步增長，多個在研重磅新藥有望逐漸貢獻業(yè)績增量。預測2019至2021年公司歸母凈利潤分別為44.46億、54.89億、68.01億港元。

　　國泰君安稱，石藥集團通過“引進+自研”方式快速構建新產(chǎn)品儲備，擁有超過1，800人的研發(fā)團隊，深化外部合作，建立多個技術平臺。研發(fā)投入力度持續(xù)加大，2019年前三季度研發(fā)投入已達15億人民幣，快速推進研發(fā)布局。公司在大分子、小分子、新型制劑領域在研管線豐富，擁有多項臨床三期及二期項目，2020年至2021年有望迎來Duvelisib、SCT400、JMT103、兩性霉素B膽固醇硫酸酯復合物等多款10億級別銷售規(guī)?！耙M+自研”新藥上市，主要治療領域包括抗腫瘤、抗真菌感染、動脈閉塞癥等，有望陸續(xù)貢獻增量，助力公司長期發(fā)展。

　　花旗：予富力地產(chǎn)（02777）“買入”評級 目標價18.6港元

　　花旗發(fā)表研報稱，富力（02777）此次配售股份相當于擴大后股本約7.8%，相對股東會批準的20%，規(guī)模比預期小，相信配股后短期股價威脅已消除，考慮到富力流動性壓力減少，以及明年銷售情況或受舊改項目帶動而有所改善，相信富力短期內(nèi)將獲重估。

　　花旗表示，受廣州兩個城市更新項目所帶動，今年12月至明年首季預計進賬50億元人民幣，明年可售資源增加約250億元人民幣，有助抵消今年土儲補充緩慢的影響。預期舊改項目銷售去化率達到75%，明年銷售額可增長12%至1，520億元人民幣。

　　大和：波音737 MAX將于明年重返市場服務 首選中國航信（00696）

　　大和發(fā)布報告稱，波音737 MAX將會在2020年重返市場服務，為市場帶來容量及客量的增長。該行表示，首選中國航信（00696），并推薦中航科工（02357）、國泰航空（00293）及【南方航空(600029)、股吧】（01055）。

　　該行稱，將予中航科工（02357）“買入”評級，目標價由5.7港元升至6港元；予國泰航空（00293）“買入”評級，目標價由12.6港元升至13.1港元；南方航空（01055）評級由“持有”上調(diào)至“買入”，目標價由5.2港元升至6.2港元。

　　中金：上調(diào)海豐國際（01308）目標價至10.95港元 維持“跑贏行業(yè)”評級

　　中金發(fā)布報告稱，因國際海事組織限硫令在2020年生效，海豐國際（01308）有望受惠于行業(yè)變化，在考慮市場狀況改善、運價上漲等因素后，將公司今明兩年盈利預測上調(diào)3%及5%，上調(diào)目標價9.7%至10.95港元，維持“跑贏行業(yè)”評級。

　　該行表示，假設中期和末期股息合計支付比率與2018年相同，加上此次特別股息，預計全年股息殖利率可達8.3%，而2020年股息殖利率預計為5.9%。該行認為，公司財務狀況良好，未來資本支出有限，派發(fā)特別股息體現(xiàn)公司未來發(fā)展信心。

　　大摩：予康師傅（00322）“增持”評級 目標價14港元

　　大摩發(fā)布報告稱，康師傅（00322）斥2.03億美元向母公司頂新收購康師傅飲品5%股權，相信有關交易將帶動明年的每股盈利增長，維持目標價14港元，予“增持”評級。

　　該行表示，康師傅飲品業(yè)務于2017及2018年盈利為8.44億元人民幣及7.98億元人民幣，估計是第二次購入5%股權后，可有助提升2020年盈利1.3%。

　　該行稱，有關交易將以全現(xiàn)金支付，預計將減少利息支出約4100萬元人民幣，而上半年，公司持有62億元人民幣現(xiàn)金，相信在完成交易后，也可維持充足的流動性，2019財年派息比率也可保持在100%。該行又引述管理層指出增持股份是希望可以進一步發(fā)展飲品業(yè)務，相信在國內(nèi)市場競爭愈趨激列下，公司仍有空間改善效率。

　　花旗：維持【中國鐵建(601186)、股吧】（01186）“買入”評級 目標價12.2港元

　　花旗發(fā)布報告稱，維持中國鐵建（01186）“買入”評級，目標價為12.2港元不變。

　　該行稱，公司建議分拆鐵建重工于上交所科創(chuàng)板上市，相信籌集資金可以令公司進行去杠桿化，從而為股票進帶來重估。該行認為，公司是內(nèi)地建筑行業(yè)的首選，主要因為其估值吸引、強勁的資產(chǎn)負債表以及今年首九個月現(xiàn)金項目的訂單增長最快。

　　高盛：維持九倉置業(yè)（01997） “買入”評級 目標價54港元

　　高盛發(fā)表報告表示，九倉置業(yè)（01997）以約64億港元向控股股東會德豐（00020）收購兩項位于新加坡著名的烏節(jié)路購物帶中心的投資物業(yè)，該筆資產(chǎn)相當于九倉置業(yè)投資物業(yè)價值之2.5%。預計該項交易將以大約5.4%的總租金收益率完成。由于九倉置業(yè)今年上半年的債務融資成本約為2.4%，認為該交易具有增值作用。

　　高盛稱，整體而言，在香港零售市場方面，預計人民幣會持續(xù)疲軟及宏觀不確定性加劇，對游客和本地消費均產(chǎn)生負面影響，且具挑戰(zhàn)性的經(jīng)營環(huán)境會持續(xù)至明年。維持其“買入”評級，目標價54港元不變。

　　大摩：予恒安國際（01044）“增持”評級 目標價65港元

　　大摩發(fā)布報告稱，恒安國際（01044）去年通過初始投資約9000萬元人民幣獲得芬漿約36%權益，管理層指出，紛漿處于處于凈現(xiàn)金狀態(tài)。但公司上周就芬漿投資項目公布指出芬蘭最高行政法院（KHO）否決了芬漿的環(huán)境許可證，擬建的制漿廠將不會繼續(xù)。

　　該行表示，現(xiàn)不確定公司是否會籌劃其他制漿廠投資項目，并且公司因不繼續(xù)前述項目而節(jié)省約20億人民幣資本開支。該行還稱，留意到部分投資者不喜好對紛漿的投資，且木漿價格處歷史低位，處于供過于求，故不對公司預計紛漿項目終止會對公司整體營運構成影響。對于今年下半年及明年上半年，該行認為，市場仍未完全確認公司正處復蘇狀態(tài)，估值低企。

　　里昂：中銀保監(jiān)放寬資產(chǎn)管理規(guī)則 首選建行（00939）及招行（03968）

　　里昂發(fā)布報告稱，中銀保監(jiān)放寬資產(chǎn)管理規(guī)則，并批出首個中資及外資合營的財富管理公司，這對內(nèi)地財富管理業(yè)務來說是有利因素，相信可推動內(nèi)銀財富管理業(yè)務，其管理資產(chǎn)金額達到24.3萬億元人民幣，相當于個人存款30%。

　　該行認為，政策對財富管理業(yè)務較多及特許經(jīng)營權穩(wěn)固的內(nèi)銀有利，如四大行及招行（03968）。內(nèi)銀財富管理業(yè)務收入增長也將推動非利息收入表現(xiàn)，行業(yè)首選建行（00939）及招行。該行表示，予建行“買入”評級，目標價7.76港元；予招行“跑贏大市”評級，目標價43.33港元。

　　大和：維持中銀航空租賃（02588）目標價75港元 評級“持有”

　　大和發(fā)表研究報告稱，下調(diào)中銀航空租賃（02588）評級，由“跑贏大市”降至“持有”，維持目標價75港元，即較現(xiàn)價低5%。

　　大和表示，美國聯(lián)邦航空管理局（FAA）已將波音737 MAX的重新認證程序延遲到明年，而波音公司會在明年1月暫停生產(chǎn)737 MAX，但估計對中銀航空租賃的影響小。737 MAX停產(chǎn)主要是由于波音公司面對財務壓力，而非對737 MAX復飛的前景感到悲觀。美國航空更新了航班時間表，將737 MAX重新投入運作的時間延至明年4月7日，聯(lián)合航空則沒有作出更新。基于相關的情況，估計737 MAX短期內(nèi)會獲美國當局的批準，并最快在明年首季恢復服務，其后逐步擴展至其他國家。

　　：馬婕