自2014年滬港通機(jī)制啟動(dòng)以來(lái)，隨著中國(guó)內(nèi)地與中國(guó)香港兩地股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制不斷完善、港股通日益壯大，中國(guó)內(nèi)地投資者交易金額在港股市場(chǎng)占比不斷提升，國(guó)內(nèi)地資金在港股的影響力快速擴(kuò)大，正在成為港股市場(chǎng)最重要參與力量，重塑港股競(jìng)爭(zhēng)格局和生態(tài)環(huán)境。

　　日前，港交所于《現(xiàn)貨市場(chǎng)交易研究調(diào)查報(bào)告2018》中指出，2018年度，中國(guó)內(nèi)地取代英國(guó)成為港股市場(chǎng)第一大外地投資來(lái)源，占外地投資者交易的28%和市場(chǎng)總成交金額的12%(2016年度分別為22%及9%)。

　　2019年以來(lái)，國(guó)內(nèi)地資金南下熱情依舊高漲，南向港股通(包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通)以來(lái)累計(jì)凈流入2224.37億元人民幣，較2018年同比激增231.51%。值得一提的是，自2019年3月開始，南向港股通連續(xù)10個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈流入。其中，8月份，南向港股通凈流入額高達(dá)528.89億元人民幣，創(chuàng)歷史第二大月凈流入額。

　　不過(guò)，雖然有國(guó)內(nèi)資金的支持，但受事件性沖擊，港股走勢(shì)幾經(jīng)波折才獲得正向漲幅，恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)和紅籌指數(shù)累計(jì)漲幅分別為9.07%、10.30%、12.37%。

　　值得注意的是，即便港股整體收漲，在全球市場(chǎng)中依舊處于墊底。分析認(rèn)為，與此前其流動(dòng)性歷來(lái)受美國(guó)等成熟市場(chǎng)貨幣政策較大影響不同，今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)三次降息，以及全球不斷擴(kuò)張的負(fù)利率及資產(chǎn)荒“相對(duì)利好”，并未在港股充分反應(yīng)。

　　展望2020年，全球流動(dòng)性有望隨著美聯(lián)儲(chǔ)的擴(kuò)表和歐央行的QE繼續(xù)改善，而港股作為最具有性價(jià)比的估值洼地，有望被全球投資人戰(zhàn)略看多。同時(shí)，受內(nèi)地政策推動(dòng)，明年港股基本面存在進(jìn)一步改善的可能性，“低估值+盈利回穩(wěn)”預(yù)期下或迎縮小版“戴維斯雙擊”。而國(guó)內(nèi)資金作為港股市場(chǎng)最重要參與力量，將成為推動(dòng)相關(guān)個(gè)股進(jìn)一步走強(qiáng)關(guān)鍵力量。

　　　　港股通行業(yè)類平均漲幅為11.97%，建材板塊年漲幅63.82%居首

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，萬(wàn)德數(shù)據(jù)顯示，中信證券港股通行業(yè)類今年以來(lái)平均漲幅為11.97%，整體跑贏大盤。

　　具體來(lái)看，建材、電子元器件、家電、農(nóng)林牧漁、食品飲料、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、綜合8個(gè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，累計(jì)漲幅超過(guò)20%。其中，建材板塊今年以來(lái)表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，累計(jì)漲幅高達(dá)63.82%，位居榜首。

　　　　建材板塊主要以水泥股為主，包括亞洲水泥(中國(guó))、中國(guó)建材、【海螺水泥(600585)、股吧】、華潤(rùn)水泥、山水水泥、西部水泥和金隅集團(tuán)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，建材板塊成分股除了金隅集團(tuán)，其余均取得雙位數(shù)漲幅，其中亞洲水泥(中國(guó))在2019年成功實(shí)現(xiàn)翻倍，累計(jì)漲幅為131.50%。

　　　　從港股通持股變動(dòng)來(lái)看，亞洲水泥(中國(guó))今年以來(lái)深受國(guó)內(nèi)資金追捧，港股通持股量和持股比例明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，亞洲水泥(中國(guó))的港股通持股量由年初的500股增加到435.3萬(wàn)股，占港股總股數(shù)的比例也由接近0%增加到0.28%

　　　　事實(shí)上，除了亞洲水泥(中國(guó))，中國(guó)建材、海螺水泥、華潤(rùn)水泥、山水水泥、西部水泥的港股通持股均有所增長(zhǎng)。其中，龍頭中國(guó)建材港股通持股量增加明顯，港股通持股比例增幅為5.35%；基本面相對(duì)較弱的金隅股份則遭到國(guó)內(nèi)資金的冷落，港股通持股比例降幅為-0.61%。

　　　　智通財(cái)經(jīng)于《2019年水泥概念回顧：質(zhì)疑中堅(jiān)定上行，強(qiáng)勢(shì)行情或繼續(xù)演繹》指出，市場(chǎng)對(duì)水泥這個(gè)強(qiáng)周期性的行業(yè)，一直持有較為悲觀的態(tài)度。但是2019年行業(yè)穩(wěn)定的表現(xiàn)，正在逐步消解這一市場(chǎng)情緒。并且在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策和環(huán)保趨嚴(yán)的背景下，水泥價(jià)格穩(wěn)定在合理區(qū)間內(nèi)波動(dòng)已成為行業(yè)共識(shí)。而且2019年來(lái)成本端煤炭?jī)r(jià)格就在震蕩走低，而水泥價(jià)格則在高位震蕩，因此2019年的水泥盈利能力是處于歷史最優(yōu)水平。展望2020年，水泥行業(yè)仍有支撐行情的供需格局，需求端基建部分有望集中開工值得期待，地產(chǎn)同樣處于回暖態(tài)勢(shì)。而在供給端，之前嚴(yán)控產(chǎn)量、控產(chǎn)能的態(tài)勢(shì)也將維持。與此同時(shí)，行業(yè)2020年新增產(chǎn)能沖擊比較有限。

　　電子元器件板塊的表現(xiàn)僅次于建材板塊，伴隨著A股科技股的5G和國(guó)產(chǎn)替代升浪，同步走強(qiáng)。具體來(lái)看，丘鈦科技、舜宇光學(xué)科技、富智康集團(tuán)、中芯國(guó)際、建滔積層板、【比亞迪(002594)、股吧】電子、瑞聲科技等今年以來(lái)累計(jì)漲幅均超50%。

　　　　當(dāng)然，電子元器件股上漲的根本原因是基本面的推動(dòng)，當(dāng)股價(jià)上漲的過(guò)程中少不了國(guó)內(nèi)資金的“助攻”。其中，丘鈦科技今年以來(lái)，股價(jià)單邊走高，累計(jì)漲幅高達(dá)189.89%。在股價(jià)持續(xù)走高的同時(shí)，國(guó)內(nèi)資金也持續(xù)增持，港股通持股量由1263萬(wàn)股增加到4734萬(wàn)股，港股通持股比例由1.11%增加到4.14%。

　　　　值得一提的是，智通財(cái)經(jīng)于《大浪淘沙見真金，解密57只翻倍港股》指出，進(jìn)入2019年，全球手機(jī)市場(chǎng)依舊處于下行軌跡，但中國(guó)智能手機(jī)品牌廠商正積極通過(guò)拍攝升級(jí)搶占市場(chǎng)份額。因此，光學(xué)企業(yè)成為中國(guó)智能手機(jī)品牌廠商創(chuàng)新的最大“配角”。展望2020年，隨著技術(shù)的不斷創(chuàng)新升級(jí)以及5G網(wǎng)絡(luò)的推動(dòng)下，攝像頭行業(yè)仍會(huì)是受益最確定的賽道。屆時(shí)，主流后置攝像頭會(huì)向主攝大廣角+視頻拍攝+大長(zhǎng)焦+ToF方向發(fā)展，舜宇光學(xué)科技、丘鈦科技、高偉電子仍有望作為2020年智能手機(jī)升級(jí)的最大受惠者之一。

　　至于傳媒、鋼鐵、煤炭3個(gè)板塊則表現(xiàn)相對(duì)疲軟，累計(jì)跌幅均超過(guò)10%。其中，傳媒行業(yè)表現(xiàn)最差，累計(jì)跌幅為15.31%。

　　傳媒板塊包括網(wǎng)龍、【新華文軒(601811)、股吧】、阿里影業(yè)、美圖公司和IGG等13只股。整個(gè)板塊，僅網(wǎng)龍、新華文軒、阿里影業(yè)出現(xiàn)正向漲幅，其余個(gè)股普遍跌幅超雙位數(shù)。其中，承興國(guó)際暴雷股價(jià)暴跌時(shí)，國(guó)內(nèi)資金雖有出逃但也未能幸免，仍持有1.32億股，港股通持股比例為12.26%。

　　內(nèi)資最愛銀行，騰訊霸榜成交榜

　　在港股通資金大舉凈買入的過(guò)程中，內(nèi)資股無(wú)疑是南向資金的“最愛”，畢竟476只港股通成分股中80%為內(nèi)資企業(yè)。

　　國(guó)內(nèi)資金累計(jì)持股前5大行業(yè)分別為銀行(34.47%)、非銀金融(11.12%)、房地產(chǎn)(9.76%)、計(jì)算機(jī)(9.12%)、醫(yī)藥生物(5.74%)。

　　具體來(lái)看，據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，滬港股通上榜十大活躍成交統(tǒng)計(jì)中，騰訊控股、建設(shè)銀行、融創(chuàng)中國(guó)、吉利汽車、工商銀行、中國(guó)平安、萬(wàn)洲國(guó)際7股最受滬港股通資金青睞，上榜次數(shù)均超100次。其中，騰訊控股共上榜227次，即每個(gè)滬港股通交易日都是國(guó)內(nèi)資金的主要交易對(duì)象，滬港股通資金成交額占其總成交額約8.11%。

　　　　從資金動(dòng)向來(lái)看，工商銀行、建設(shè)銀行、騰訊控股成為滬港通資金的主要買入對(duì)象，凈流入額均超100億，分別為306.86億港元、291.78億港元和162.68億港元。而招商銀行(41.05， 1.00， 2.50%)、融創(chuàng)中國(guó)、吉利汽車則為滬港通資金主要賣出對(duì)象，分別凈流出94.8億港元、66.02億港元和61.65億港元。

　　　　深港通方面，深港股通上榜十大活躍成交統(tǒng)計(jì)中，騰訊控股、【中興通訊(000063)、股吧】、融創(chuàng)中國(guó)最受深港股通資金青睞，上榜次數(shù)均超100次。其中，騰訊控股共上榜226次，深港股通資金成交額占其總成交額約3.38%。這意味著，無(wú)論是滬港通還是深港通，騰訊都是國(guó)內(nèi)資金的主要交易目標(biāo)，且占其總成交額約12%。

　　　　從資金動(dòng)向來(lái)看，騰訊控股、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W、建設(shè)銀行、小米集團(tuán)-W成為深港股通資金的主要買入標(biāo)的，凈流入資金均超20億港元，分別為71.66億港元、63.75億港元、43.57億港元和20.87億港元。而融創(chuàng)中國(guó)、新城發(fā)展、金蝶國(guó)際則成了則呈現(xiàn)出資金流出的狀態(tài)，分別凈流出7.07億港元、5.77億港元和3.59億港元。

　　（文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）