今日早盤，恒生指數(shù)開盤下跌，盤中最低下跌超0.9%，午后市場(chǎng)小幅反彈，尾盤跌幅收窄。截至收盤，恒指跌0.39%，報(bào)28773.59點(diǎn)。紅籌指數(shù)跌0.27%，國(guó)企指數(shù)跌0.53%。

　　科技股走勢(shì)分化，阿里巴巴跌1.25%，騰訊跌0.4%；小米大漲近5%，市值逼近3000億港元，最新市值2956億港元。金山軟件漲11%，美圖漲近10%。

　　教育股集體走高，新高教集團(tuán)大漲11.95%，報(bào)價(jià)3.28港元；中國(guó)科培漲7.21%，楓葉教育漲6.38%，東方教育漲4.69%。大摩近日發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)今年內(nèi)地除了職業(yè)教育行業(yè)以外，學(xué)校運(yùn)營(yíng)商的監(jiān)管壓力較大，因此繼續(xù)傾向K12教育行業(yè)。

　　中芯國(guó)際奪得華為海思14nm代工大單，股價(jià)大漲5.57%。中芯國(guó)際(00981-HK)奪得華為旗下芯片企業(yè)海思半導(dǎo)體公司的14納米FinFET工藝芯片代工訂單。此前消息稱，中芯國(guó)際的芯片工廠第一代14納米FinFET工藝于2019年第三季度已成功量產(chǎn)，這也是中國(guó)首條14納米生產(chǎn)線。

　　九毛九今日港交所掛牌，股價(jià)大漲56.36%，報(bào)10.32港元。九毛九最終定價(jià)6.6港元，每手6600港元，目前一手浮盈2790港元。其中，公開發(fā)售超購(gòu)倍數(shù)約637.82倍。國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)稱，首予其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10.5港元。

　　展望后市， 銀華基金經(jīng)理李曉星稱，我們更加看好今年港股市場(chǎng)的表現(xiàn)，因?yàn)樯鲜泄镜膬r(jià)值只取決于它未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)，跟它的上市地點(diǎn)沒(méi)有關(guān)系。目前我們?cè)诟酃墒袌?chǎng)可以找到大量收益空間較大的股票。

　　萬(wàn)家基金在2020年境外市場(chǎng)展望報(bào)告中表示，港股市場(chǎng)多數(shù)股票(超過(guò)2000只)反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面情況，而從全球比較來(lái)看，2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍可維持相對(duì)較高的增速，港股市場(chǎng)對(duì)于全球資金配置者而言具備較高的性價(jià)比。

　　匯豐晉信基金稱，無(wú)論是橫向?qū)Ρ热蚱渌袌?chǎng)，還是相對(duì)于自身的歷史估值區(qū)間來(lái)看，港股當(dāng)前估值都處于相對(duì)較低的水平。尤其是縱向來(lái)看，無(wú)論以市盈率還是市凈率角度衡量，當(dāng)前都處于過(guò)去10年較低的位置。與此同時(shí)，港股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)卻處于歷史較高位置。對(duì)于股票方向的知識(shí)之前有對(duì)于股票委托交易規(guī)則進(jìn)進(jìn)行過(guò)介紹，可以學(xué)習(xí)。

　　在匯豐晉信基金看來(lái)，估值處于歷史均值以下，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)卻位于歷史較高位置的情況十分罕見(jiàn)。港股過(guò)去十年只出現(xiàn)三次這樣的極端情況，而且每次出現(xiàn)之后市場(chǎng)都迎來(lái)了階段性的較大漲幅。

　　國(guó)信證券指出，2019年8月美聯(lián)儲(chǔ)開啟了降息大幕，這標(biāo)志著全球流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤?，而且將在未?lái)一兩年保持常態(tài)。而A股的估值13倍PE，港股10倍PE，遠(yuǎn)低于西方主要國(guó)家股市。無(wú)論是A股還是港股，在全球資產(chǎn)中都具有較優(yōu)的性價(jià)比。對(duì)于中國(guó)股市(港股和A股)2020年不再是結(jié)構(gòu)性行情：板塊上，它將是由金融周期主導(dǎo)，消費(fèi)科技隨動(dòng)的全面牛市；風(fēng)格上，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的上行，龍頭也不再像過(guò)去兩年獨(dú)樹一幟，非龍頭地位的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也將會(huì)取得不俗的收益。臨近年關(guān)，縱使在風(fēng)格換檔之際等不確定性可能導(dǎo)致的大盤短期回檔，也不改2020年牛市格局。以歷史PB計(jì)算，恒指有望在2021年站上40000點(diǎn)大關(guān)。

　　中信證券指出，2020年全球科技產(chǎn)業(yè)有望同步復(fù)蘇，港股科技股亦將受益，相較全球市場(chǎng)，港股仍處估值洼地，弱美元有望推動(dòng)資金持續(xù)流入新興市場(chǎng)，阿里巴巴、美團(tuán)、小米等科技龍頭上市亦將提升市場(chǎng)對(duì)港股科技板塊關(guān)注度。受多重利空因素拖累，港股科技股2019年漲幅全球靠后，未來(lái)若外部環(huán)境有所改善，港股科技股估值具有較大向上彈性，建議從業(yè)績(jī)高景氣度&邊際改善、高股息率等主線展開布局，首推龍頭個(gè)股。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：東方財(cái)富研究中心）