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　　瑞銀發(fā)表的研究報(bào)告稱，中國(guó)鐵塔（00788）早前股價(jià)回落，認(rèn)為已反映投資者對(duì)5G相關(guān)定價(jià)的憂慮，另一方面該行認(rèn)為在定價(jià)機(jī)制上政府或會(huì)要求鐵塔作為以市場(chǎng)為基礎(chǔ)定價(jià)的例子，估計(jì)可帶動(dòng)鐵塔租賃收入增長(zhǎng)5%-8%，計(jì)及室內(nèi)及TSSAI業(yè)務(wù)，估計(jì)未來兩至三年每年收入增長(zhǎng)將達(dá)8%-9%，而現(xiàn)時(shí)股價(jià)僅反映長(zhǎng)遠(yuǎn)每年增長(zhǎng)4%，認(rèn)為其估值低于國(guó)際鐵塔公司，故現(xiàn)價(jià)來看風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)有改善，將其評(píng)級(jí)由“中性”升至“買入”，目標(biāo)價(jià)由1.92港元升至2.2港元。

　　該行指出電信公司現(xiàn)時(shí)更多聚焦于成本管控，估計(jì)短期削減鐵塔租金能力有限，一來因?yàn)楝F(xiàn)時(shí)仍有約3億用戶使用2G及3G網(wǎng)絡(luò)，關(guān)閉相關(guān)網(wǎng)絡(luò)空間有限，另外安裝多功能天線也牽涉成本及人工開支，此外5G話音服務(wù)仍需要使用4G網(wǎng)絡(luò)，由于中電信及聯(lián)通4G未有共享，故在租用率方面影響相對(duì)有限。

　　該行還指出公司2018年第四季EBITDA受到成本較高所影響，故對(duì)去年第四季而言基數(shù)相對(duì)低，該行估計(jì)公司5G相關(guān)收入將達(dá)1億元人民幣，相信未來數(shù)個(gè)季度隨著租用率提升及5G利好逐步體現(xiàn)，營(yíng)運(yùn)效率有望改善。