小摩發(fā)布報告稱，預(yù)計中資石油股今年首季盈利面臨挑戰(zhàn)；油氣產(chǎn)量增長將會放慢；實現(xiàn)氣價會回落；煉油毛利呈改善；以及產(chǎn)品需求有所復(fù)蘇。

　　該行估計，中國石油化工股份（00386）在目前低油價的環(huán)境下股價可跑贏同業(yè)，雖然預(yù)計其勘探與開采成本降至每桶45美元，油價低企會對其今年勘探與開采業(yè)務(wù)帶來挑戰(zhàn)，但相信不會帶來急劇的負面影響，因為內(nèi)地煉油產(chǎn)品已實行“地板價”機制（原油價格跌破40美元/桶時，內(nèi)地汽、柴油最高零售價格不再下調(diào)）。該行預(yù)計，中石化今年盈利及現(xiàn)金流將可跑贏內(nèi)地其他同業(yè)，予“增持”評級，將目標價由5.01港元升至5.22港元。

　　該行表示，雖然中國海洋石油（00883）原油開采成本在“三桶油”中最低，但油氣價格回落，預(yù)計令中海油今年自由現(xiàn)金流惡化，今年將會面臨現(xiàn)金流、臨資本開支、股息分派等挑戰(zhàn)，該行表示，予其“增持”評級，將目標價由11.66港元輕微下調(diào)至11.63港元。

　　該行稱，低油價及氣價對中國石油股份（00857）影響巨大，以為公司上游業(yè)務(wù)比重較大，預(yù)計下游業(yè)務(wù)可受惠內(nèi)地實行“地板價”機制，但其下業(yè)務(wù)占比有限、而且管道資產(chǎn)仍存不明朗因素，予其“中性”評級，將目標價由2.97港元升至3.09港元。