隨著全球疫情的蔓延，恒生指數(shù)跌破凈資產(chǎn)，截至3月27日，收盤PB僅為0.9971，這是近30年來港股第三次“破凈”。

　　國投瑞銀基金表示，恒指第一次破凈出現(xiàn)在1997年亞洲金融危機(jī)，隨后恒指在不到兩年時間內(nèi)翻倍；第二次出現(xiàn)在2016年初，隨后在近兩年的時間里上漲幅度超83%。而截至2020年4月3日，恒生指數(shù)市凈率為0.94，繼續(xù)“破凈”。

　　年后，滬港深基金凈值出現(xiàn)小幅下調(diào)，平均復(fù)權(quán)單位凈值約為1.21元。但是近兩周則出現(xiàn)小幅增長。對于港股是否仍具備投資價值，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光對《華夏時報》記者表示：“港股的估值低是由其特定的市場環(huán)境決定的，流動性不佳，投資人和上市公司兩頭在外，不利于價值的發(fā)現(xiàn)。當(dāng)然受到近期海外疫情的沖擊，港股市場也處于歷史低位。港股中的藍(lán)籌股、紅籌股估值不高，立足于長期財務(wù)投資可以進(jìn)行關(guān)注?！?/p>

　　“香港市場的優(yōu)質(zhì)股票仍然具有投資價值。其實香港市場資金集中在小部分股票中，這點和美股也比較相似，其它一部分股票的流動性并不活躍，在這些有流動性的股票下跌后，也更容易受到抄底資金的追捧?！崩赘鹂偨?jīng)理李金龍對《華夏時報》記者表示。

　　恒指破凈

　　受全球疫情的影響，截止3月27日，恒生指數(shù)跌破凈資產(chǎn)，收盤PB僅為0.9971，這是近30年來港股第三次“破凈”。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月3日，恒生指數(shù)收盤價為23236.22，市凈率為0.94，繼續(xù)“破凈”；而市盈率(TTM)則為9.12。

　　4月，彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，2000多支港股中，半數(shù)股票市凈率跌破1倍，高于一年前46%和兩年前40%的比例。

　　隨著港股估值下探，一些香港上市公司相繼披露私有化計劃。2020年，香港最大的房地產(chǎn)開發(fā)商之一會德豐、中廣核新能源和利豐集團(tuán)相繼披露私有化計劃。

　　以利豐集團(tuán)為例，香港供應(yīng)鏈巨頭利豐集團(tuán)在3月20日披露私有化公告，計劃由利豐集團(tuán)實控人馮氏家族與新加坡投資管理公司GLP共同出資，預(yù)計總金額約72.23億港元。若最終完成私有化，那么GLP將獲得利豐集團(tuán)67.67%的股份，而馮氏家族則持有剩余股份。

　　這是利豐集團(tuán)的第二次私有化，馮氏家族曾于1989年通過管理層杠桿收購完成了利豐的私有化。直到1992年，利豐集團(tuán)才重新登陸港交所。

　　此次公布私有化后，利豐股價、市值翻了一倍。2011年初，利豐集團(tuán)曾達(dá)到1500億市值的歷史高位。但隨后股價持續(xù)下挫，在公布私有化計劃的當(dāng)天(2020年3月20日)，利豐股價為0.5港元，市值僅為43億港元。公布私有化后，利豐集團(tuán)的股價已經(jīng)翻番。截至4月9日，利豐總市值約為88億港元。

　　分析人士表示，股價破凈后，私有化對上市公司的吸引力增強(qiáng)，包括國有企業(yè)；極低的估值繼續(xù)削弱港股的融資功能，而私有化后，企業(yè)的轉(zhuǎn)型成本也會變得更低。

　　中泰國際顏招駿表示，預(yù)計未來半年港股私有化會有上升趨勢；目前美元利率接近零，對大股東通過低息融資再進(jìn)行私有化非常有利。

　　港股進(jìn)入底部區(qū)域

　　年后，投資港股的內(nèi)地基金凈值出現(xiàn)小幅下調(diào)，但是近兩周則出現(xiàn)小幅增長。iFunD數(shù)據(jù)顯示，剔除年后新成立的滬港深基金并合并A/C份額后，全市場共有535只滬港深基金，平均復(fù)權(quán)單位凈值約為1.21元，年后至今的平均復(fù)權(quán)單位凈值增長率約為-2.13%；而從港股3月20日破凈至今，平均復(fù)權(quán)單位凈值增長率約為5.88%。

　　據(jù)了解，滬港深基金既可以投資A股，又可以投資港股，標(biāo)的的選擇范圍相對更廣。與傳統(tǒng)的QDII基金相比，滬港深基金可以通過滬港通、深港通直投港股，而且成本也比QDII基金低。

　　以寶盈醫(yī)療健康滬港深股票為例，截至4月9日，復(fù)權(quán)單位凈值為1.47元，年后至今的復(fù)權(quán)單位凈值增長率為14.5%。根據(jù)2019年年報，寶盈醫(yī)療健康滬港深股票的前十大重倉股都是醫(yī)藥生物類上市公司，且沒有出現(xiàn)港股的身影。

　　而截至4月9日，中融滬港深大消費(fèi)主題A復(fù)權(quán)單位凈值為0.76元，年后至今的復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-12.59%。其中，機(jī)構(gòu)投資者占比約30%，個人投資者占比約69%。截至2019年底，中融滬港深大消費(fèi)主題A的資產(chǎn)規(guī)模為0.83億元，相比三季度減少0.058億元。

　　截至2019年底，中融滬港深大消費(fèi)主題A前十大重倉股均為港股，第一重倉股是友邦保險，持股9.5萬股，占凈值比8.56%。除了減持了騰訊控股(港股)外，其他重倉股均有增持。

　　德邦基金海外投資團(tuán)隊對《華夏時報》記者表示：“在海外市場、香港市場大幅波動的影響下，投資于港股通市場的內(nèi)地基金肯定會受到投資標(biāo)的的波動而導(dǎo)致基金凈值可能出現(xiàn)部分下跌的可能。”

　　上述人士進(jìn)一步補(bǔ)充表示：“但在理解滬港深基金時，我們也需要關(guān)注相關(guān)基金的內(nèi)核表現(xiàn)。比如，基金本身投資港股市場的比例、相關(guān)投資人員對港股通標(biāo)的研究認(rèn)知程度、所投公司是否具備價值等多個方面。因此，雖然滬港深基金可能會面臨不同程度的挑戰(zhàn)，但投資風(fēng)格的差異導(dǎo)致每個產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險都有所不同?！?/p>

　　市場仍然看好港股的投資機(jī)會。國投瑞銀基金表示，目前港股PE估值僅為9.54倍，低于歷史均值-1倍標(biāo)準(zhǔn)差，目前港股估值不一定是絕對的底部，但大概率處于底部區(qū)域。截至3月27日，恒生指數(shù)動態(tài)股息率近期也飆升至4.40%，接近歷史均值+2倍標(biāo)準(zhǔn)差。從低估值、高股息的角度來看，放眼長期，市場將遵循“均值回歸”的規(guī)律，港股處于極具吸引力的水平。

　　“港股由于全球流動性以及新冠疫情的原因大幅下跌，目前的估值仍處于歷史低位，分別在2008年、2016年出現(xiàn)了類似的情況，之后都迎來非常強(qiáng)勁的上漲行情，我們看到今年港股通南下資金不斷涌入港股，將對港股的企穩(wěn)和復(fù)蘇起到非常關(guān)鍵的作用。”美港資本創(chuàng)始合伙人張李沖對《華夏時報》記者表示。

　　（文章來源：華夏時報）