這是2015年10月后，港元匯率強(qiáng)方兌換保證首次被觸發(fā)。

　　近日，由于資金持續(xù)涌入香港，港元匯率在4月28日早間紐約尾市再度觸及7.75強(qiáng)方兌換保證水平，香港金管局入市承接美元沽盤，沽出106.72億港元，以穩(wěn)定港元匯率，捍衛(wèi)香港聯(lián)系匯率制度。

　　金管局于前一日在亞洲交易時段亦買入美元，并向市場沽出23.25億港元。這是自4月21日以來，金管局兩周內(nèi)第6度入市承接美元沽盤而向市場注資，香港銀行體系總結(jié)余將于4月29日超過847億港元。這是2015年10月后，港元匯率強(qiáng)方兌換保證首次被觸發(fā)。

　　香港金管局總裁余偉文近日也表示，近期港元匯率偏強(qiáng)，主要原因是市場套息活動和股票投資相關(guān)的港元需求均有所增加，而且除了目前市場對港元的殷切需求之外，財政開支增加也使得港元需求上升。

　　為了應(yīng)對疫情帶來的經(jīng)濟(jì)停擺，美聯(lián)儲多次向市場注入流動性，而香港銀行則選擇”按兵不動“，令港元與美元的息差不斷擴(kuò)大，市場上沽美元買港元的套利交易增加。以1個月美元拆息為例，目前約為0.44%，與一個月港元拆息的利差接近1%，而1周的港元和美元利差則達(dá)到1.1%，引發(fā)沽美元買港元的套息交易。

　　香港自1983年聯(lián)系匯率機(jī)制實(shí)行以來，港元的銀行同業(yè)拆借利率（HIBOR）基本與美元的銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）保持同步，但美聯(lián)儲自2015年12月啟動加息周期后，兩者走勢開始出現(xiàn)分化，息差持續(xù)擴(kuò)大。且由于香港資本自由流動，同時港幣的匯率相對穩(wěn)定，因此港元—美元成為天然的較好的套息貨幣組合。

　　上海商業(yè)銀行研究部主管林俊泓表示，由于美元短期息差已擴(kuò)大至1%水平，加上有新股上市凍結(jié)資金達(dá)1600多億港元，市場對港元需求擴(kuò)大，因而推高港匯，但他認(rèn)為，現(xiàn)階段金管局未必會大規(guī)模注資，預(yù)計7.75強(qiáng)方水平將維持?jǐn)?shù)日，直至市場消耗所有資金需求，金管局才會“大力出手”增加銀行體系結(jié)余，屆時港匯將顯著回落。

　　事實(shí)上，今年迄今為止港元匯率已經(jīng)上升了0.5%，成為全球除日元以外表現(xiàn)最好的貨幣。

　　此外，由于港股估值處于歷史低位，吸引了大量的南下資金抄底。近一個月來，經(jīng)過滬港通、深港通南下流入港股市場的資金達(dá)到466億元。瑞銀證券此前發(fā)布的報告指出，恒生AH股溢價指數(shù)跟蹤的74只個股主要是在金融、周期性和防御性行業(yè)中的央企和地方國企，目前市凈率低于1倍。

　　近日港元匯率多次觸及7.75的”紅線“后，港元拆息已經(jīng)開始回軟，根據(jù)香港財資市場公會的數(shù)據(jù)，4月27日HIBOR全線走軟，隔夜拆息比前一日跌0.05%，至0.84548%；1周HIBOR則下跌0.03%，至1.2125%。與按揭貸款相關(guān)的1個月拆息則跌0.06%，至1.45887%。

　　（編輯：張涵）