隨著疫情逐漸受控，3月以來，交通運(yùn)輸行業(yè)指標(biāo)不斷回暖。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，貨運(yùn)量、投資等指標(biāo)已恢復(fù)了九成左右。隨著各地疫情應(yīng)急響應(yīng)等級降低和高速公路通行費(fèi)免費(fèi)等支持政策的實(shí)施，全國高速公路車流量從2月16日的日均542萬輛次增長到4月16日的3,676萬輛次，行業(yè)復(fù)蘇跡象持續(xù)顯現(xiàn)。

　　作為廣東省道路運(yùn)輸行業(yè)的龍頭企業(yè)，粵運(yùn)交通（3399.HK）近日發(fā)布了2019年度報(bào)告。營業(yè)收入約為人民幣61.78億元，較去年增幅約11%。凈利潤約為人民幣3.65億元，較去年增幅約4%，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)頗為喜人。從業(yè)務(wù)上看，公司專注于廣東省范圍內(nèi)的道路客運(yùn)以及高速公路服務(wù)區(qū)的經(jīng)營。在作為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的道路客運(yùn)及配套方面，公司繼續(xù)完善市級、縣際班線經(jīng)營體系，截止2019年底已擁有客運(yùn)站場90個，擁有各類客運(yùn)車輛11,092輛，業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋了班車客運(yùn)、定制客運(yùn)、網(wǎng)約車和包車等不同品類，旗下的“粵運(yùn)快車”是道路客運(yùn)服務(wù)知名品牌。

　　除了道路客運(yùn)及配套業(yè)務(wù)之外，公司的高速公路服務(wù)區(qū)經(jīng)營業(yè)務(wù)也呈蒸蒸日上之勢, 對應(yīng)的“能源、零售、招商、廣告”四大子版塊競爭力較強(qiáng)。能源業(yè)務(wù)方面，公司自建自營加油站38座，銷售燃油達(dá)143,839噸，同比增加76.93%。這些加油站位于廣東省高速公路的服務(wù)區(qū)內(nèi)，其經(jīng)營具有較大的穩(wěn)定性和壟斷性，且隨著電動車等新能源車輛的興起，公司也積極布局充電業(yè)務(wù)，運(yùn)營客運(yùn)站場充電樁843個，高速公路服務(wù)區(qū)充電樁364個；零售業(yè)務(wù)方面，公司利用高速公路封閉性商圈優(yōu)勢，全力打造“粵運(yùn)樂驛”便利店品牌，已開業(yè)便利店576家，形成了覆蓋全廣東省的零售連鎖經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)；招商業(yè)務(wù)方面，公司充分發(fā)揮其股東“廣東省交通集團(tuán)”的資源優(yōu)勢，在其經(jīng)營的293個服務(wù)區(qū)進(jìn)行商業(yè)開發(fā)，并因地制宜打造特色服務(wù)區(qū)；廣告業(yè)務(wù)方面，公司運(yùn)營“高速傳媒”品牌，擁有583個廣告資源，通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)類型，進(jìn)軍全案策劃領(lǐng)域。此外，公司還在推進(jìn)A股IPO項(xiàng)目，目前處于預(yù)先披露更新階段，在過會后即將成為“H+A”上市公司，可利用內(nèi)地和香港兩地資本市場實(shí)現(xiàn)更大的發(fā)展。

　　高分紅率是價值投資的安全墊。公司高度重視投資者的投資回報(bào)，十年如一日地進(jìn)行凈利潤30%以上的現(xiàn)金分紅，以2018年度為例，公司分紅率約41%，對應(yīng)的股息率約為6.2%。雖然公司在A股IPO期間，為不影響IPO申報(bào)進(jìn)度，暫不派發(fā)2019年度股息。但是可以預(yù)見的是，公司未來仍將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定的利潤分配政策。

　　在疫情所帶來的的負(fù)面影響下，交通行業(yè)板塊股票近期收到重挫，粵運(yùn)交通股價也創(chuàng)下近五年來的最低點(diǎn)，5月13日收盤價僅港幣1.95元，市盈率(TTM)為4.58，市凈率（MRQ）為0.6。隨著疫情帶來的利空影響基本消化，公司估值有較大的修復(fù)空間，投資者可考慮在低點(diǎn)吸納。