大和發(fā)表報告表示，下調(diào)中國光大國際（00257）投資評級，由“跑贏大市”降至“持有”，但目標(biāo)價由4.3港元上調(diào)至4.5港元，并調(diào)升該集團今年至2022年的每股盈利預(yù)期1%至5%，以反映最新的項目進度。

　　中國光大國際的股價自今年3月19日的低位回升了20%，而該行對該集團的現(xiàn)金流風(fēng)險仍存擔(dān)憂，因預(yù)計其將通過強勁的項目提升維持重資產(chǎn)模式，意味資本開支沉重、負(fù)債比率上升及自由現(xiàn)金流為負(fù)。

　　該行預(yù)計，該集團今年至2022年的實際資本開支將上升至每年210億至260億港元，負(fù)債比率則由去年底的91%，上升至2020-2022年的114%至144%之間。

　　該行認(rèn)為，內(nèi)地垃圾及生物質(zhì)發(fā)電未來的電價政策仍未明朗，而現(xiàn)有項目或仍需面對補貼收款延遲的風(fēng)險。