據(jù)港交所6月19日披露，嘉興市燃氣集團股份有限公司通過港交所主板聆交銀國際和絡(luò)繹資本有限公司任其聯(lián)席保薦人。

　　該公司是浙江省主要地級市嘉興市最大的管道天然氣運營商。根據(jù)特許經(jīng)營協(xié)議，自2008年以來，作為特許經(jīng)營權(quán)承授人，該公司一直是經(jīng)營區(qū)域內(nèi)嘉興的獨家管道天然氣分銷商，經(jīng)營區(qū)域位于嘉興港區(qū)及嘉興市區(qū)。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，該公司：

　　- 就2019年管道天然氣銷量而言，為嘉興市最大的管道天然氣分銷商，市場份額為22.7%(其中嘉興市前五大管道天然氣分銷商合計占整個嘉興市管道天然氣分銷市場的61%)；

　　- 就2019年管道天然氣銷量而言，于浙江省約220家天然氣運營商中，為第五大管道天然氣分銷商，市場份額為2.5%(其中最大管道天然氣分銷商的市場份額為5.9%)；

　　- 是浙江省兩家投資管理液化天然氣儲運站，自海外進口液化天然氣的天然氣特許經(jīng)營運營商之一。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)

　　在2017財年到2019財年，該公司收入分別為人民幣8.836億元、12.588億元、13.303億元；毛利分別為人民幣1.516億元、1.703億元、1.971億元；毛利率分別為17.2%、13.5%、14.8%；年內(nèi)利潤分別為人民幣6430萬元、7330萬元、8940萬元；凈利潤率分別為7.3%、5.8%、6.7%。

　　該公司的五大客戶多為其管道天然氣客戶。于2017財年、2018財年及2019財年，其向五大客戶的合共銷售額分別為人民幣2.198億元、人民幣3.841億元及人民幣3.279億元，分別占相應(yīng)期間總收入的24.8%、30.5%及24.7%。于同一期間，其向最大客戶的銷售額分別為人民幣1.07億元、人民幣1.512億元及人民幣1.334億元，分別占相應(yīng)期間總收入的12.1%、12.0%及10.0%。

　　風險因素

　　該公司面臨的主要風險有：

　　經(jīng)營管道天然氣業(yè)務(wù)的特許經(jīng)營權(quán)將會到期或可能會在到期前終止，且該公司可能無法重續(xù)現(xiàn)有的特許經(jīng)營權(quán)或獲得新的特許經(jīng)營權(quán)；

　　嘉興管網(wǎng)公司是該公司獨家直接管道天然氣供應(yīng)商，除自其上游供應(yīng)商采購?fù)?，其并無自己的管道天然氣來源。向該公司供應(yīng)的天然氣出現(xiàn)任何不穩(wěn)定、短缺或中斷情況，均可能對公司的業(yè)務(wù)造成重大不利影響。該公司亦可能面臨中國整體天然氣短缺的情況；

　　該公司不能保證其不會被強制要求履行與嘉興管網(wǎng)公司訂立的主供應(yīng)協(xié)議項下之照付不議責任；

　　該公司受到中國政府管道天然氣價格調(diào)控制度所產(chǎn)生之風險的影響。例如，鑒于其采購價增加與售價增加之間一般存在時間差距，任何價格調(diào)整可能對公司于有關(guān)期間的利潤率造成負面影響；

　　該公司并未全面控制其為獨山港項目成立的合營企業(yè)杭嘉鑫，以及與合伙人之間的任何分歧可能會對項目發(fā)展產(chǎn)生不利影響；

　　獨山港項目在開發(fā)過程中可能會發(fā)生成本超支或逾期完成的情況；

　　杭嘉鑫可能無法以可接受條款獲得充足的液化天然氣供應(yīng)或根本無法獲得液化天然氣供應(yīng)；

　　杭嘉鑫打算通過獨山港項目向嘉興及周邊城市供應(yīng)天然氣，而其并不了解嘉興及周邊城市對液化天然氣的市場需求。

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