據(jù)港交所11月29日披露，匯名天然氣集團(tuán)有限公司向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，國(guó)泰君安國(guó)際擔(dān)任其獨(dú)家保薦人。

　　匯名天然氣集團(tuán)是中國(guó)的一家非國(guó)有管道天然氣運(yùn)營(yíng)商，擁有超過13年的經(jīng)營(yíng)歷史。

　　于最后實(shí)際可行日期，公司根據(jù)位于六個(gè)地點(diǎn)的六項(xiàng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)(其中一項(xiàng)位于江蘇省，三項(xiàng)位于河北省，一項(xiàng)位于江西省及一項(xiàng)位于湖南省)運(yùn)營(yíng)，且經(jīng)營(yíng)地區(qū)總面積約3,380.8平方千米。公司通過直接與當(dāng)?shù)卣块T簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議取得六項(xiàng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)中的三項(xiàng)，通過收購已獲授特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的公司的控股權(quán)益獲得其余三項(xiàng)。根據(jù)六項(xiàng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，在為期30年的特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，公司擁有在規(guī)定經(jīng)營(yíng)地區(qū)內(nèi)的管道天然氣經(jīng)營(yíng)專有權(quán)。

　　公司的收入主要來自于(i)根據(jù)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)在公司的經(jīng)營(yíng)地區(qū)通過公司的市政管網(wǎng)向零售客戶(包括居民客戶及非居民客戶(包括工業(yè)、商業(yè)及公共服務(wù)客戶))銷售管道天然氣；及(ii)提供接駁安裝服務(wù)，例如建設(shè)庭院入戶管網(wǎng)，將其接駁至公司的市政管網(wǎng)及安裝管道及燃?xì)獗怼?/p>

　　　　除向零售客戶出售管道天然氣之外，公司亦(i)通過公司的市政管網(wǎng)向其他天然氣公司(其為公司的批發(fā)客戶)出售管道天然氣供其進(jìn)行轉(zhuǎn)售；(ii)在CNG加氣站向CNG汽車用戶及其他槽車客戶出售CNG；及(iii)提供接駁安裝服務(wù)。

　　公司的非居民客戶(包括工業(yè)、商業(yè)及公共服務(wù)客戶)占公司管道天然氣零售額的大部份，截至2018年12月31日止三個(gè)年度及截至2019年6月30日止六個(gè)月，分別約占公司管道天然氣零售額的78.2%、81.7%、80.3%及62.9%。

　　于六個(gè)經(jīng)營(yíng)地區(qū)，如皋地區(qū)及武邑地區(qū)產(chǎn)生的收入占公司收入的大部份，合共分別約占公司截至2018年12月31日止三個(gè)年度及截至2019年6月30日止六個(gè)月總收入的84.3%、88.4%、83.6%及85.7%。

　　　　除公司本身通過直接簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議或通過收購特許經(jīng)營(yíng)權(quán)受讓方控股權(quán)益的方式獲取特許經(jīng)營(yíng)權(quán)外，公司也不時(shí)收購特許經(jīng)營(yíng)權(quán)受讓方的非控股權(quán)益。于最后實(shí)際可行日期，公司持有中國(guó)三家管道天然氣運(yùn)營(yíng)商的非控股權(quán)益，即重慶匯名三峽、衡水恒潔及江西萬安，它們各自分別擁有重慶市萬州地區(qū)、河北省衡水市桃城區(qū)及江西省吉安市萬安縣的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

　　主要客戶

　　于往績(jī)記錄期間，公司的主要客戶主要包括(i)(a)工業(yè)客戶，例如化學(xué)品、紡織材料及工程材料制造商；及(b)委聘公司供應(yīng)管道天然氣的批發(fā)客戶(為其他天然氣公司)；以及(ii)委聘公司提供接駁安裝服務(wù)的政府部門。公司的主要零售客戶主要包括工業(yè)客戶，直至最后實(shí)際可行日期，它們通常與公司有超過三年的業(yè)務(wù)關(guān)系。同期，公司的批發(fā)客戶為衡水市或其周邊的其他天然氣公司，包括(i)衡水恒潔(本公司的一家聯(lián)營(yíng)公司，公司擁有其中30%的權(quán)益)；(ii)衡水華潤(rùn)燃?xì)庥邢薰?；?iii)燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)商A。就公司的接駁安裝服務(wù)而言，公司的主要客戶包括武邑縣建設(shè)局及深州市建設(shè)局，它們委聘公司承接分別于武邑天然氣村村通工程及深州天然氣村村通工程項(xiàng)下的建設(shè)及安裝工程。

　　截至2018年12月31日止三個(gè)年度及截至2019年6月30日止六個(gè)月，公司五大客戶合共分別約占公司總收入的24.8%、33.1%、43.6%及20.8%。于各期間，公司最大客戶約占公司總收入的8.8%、9.7%、11.9%及5.2%。

　　主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司收入分別為1.84億元、2.85億元、5.02億元、2.27億元；期內(nèi)利潤(rùn)分別為3437.8萬元、3921.7萬元、4593.3萬元、1961.8萬元；毛利率分別為31.2%、24.2%、16.5%、18.9%。

　　　　公司的收入由截至2016年12月31日止年度的約人民幣1.84億元大幅增加約人民幣1.01億元或54.5%至截至2017年12月31日止年度的約人民幣2.85億元。該增加主要是由于2017年河北省實(shí)施煤改氣工程后公司零售客戶數(shù)量增加，這導(dǎo)致同年的天然氣銷售所產(chǎn)生的總收入增加約人民幣7810萬元及公司接駁安裝服務(wù)收入增加約人民幣2250萬元。

　　公司的收入由截至2017年12月31日止年度的約人民幣2.85億元持續(xù)大幅增加約人民幣2.18億元或76.3%至截至2018年12月31日止年度的約人民幣5.02億元。該增加很大程度上歸因于新客戶數(shù)量的不斷增加及公司經(jīng)營(yíng)地區(qū)內(nèi)管道天然氣使用量的增加，這導(dǎo)致2018年天然氣的銷售額增加約人民幣1.5億元及公司接駁安裝服務(wù)收入增加約人民幣6810萬元。

　　　　公司截至2018年12月31日止三個(gè)年度的毛利率下降主要?dú)w因于(i)平均管道天然氣采購價(jià)增加導(dǎo)致天然氣銷售的毛利率下降；及(ii)公司接駁安裝服務(wù)的毛利率下降，此主要?dú)w因于公司為天然氣村村通工程提供接駁安裝服務(wù)的收入貢獻(xiàn)比例增加，其截至2018年12月31日止三個(gè)年度的毛利率相對(duì)較低，分別約為12.6%、12.9%及13.7%。截至2018年及2019年6月30日止六個(gè)月的毛利率保持穩(wěn)定，主要?dú)w因于以下各項(xiàng)的綜合影響：(i)接駁安裝服務(wù)的毛利率由截至2018年6月30日止六個(gè)月的約31.4%增加至截至2019年6月30日止六個(gè)月的約51.0%，主要由于武邑天然氣村村通工程1號(hào)及深州天然氣村村通工程因其大部份工程已于先前年度竣工而接近尾聲，其已竣工工程的金額因此而下降，導(dǎo)致公司為該等工程提供接駁安裝服務(wù)所產(chǎn)生的收入貢獻(xiàn)比例減少；及(ii)公司天然氣銷售的毛利率由截至2018年6月30日止六個(gè)月的約13.2%下降至截至2019年6月30日止六個(gè)月的約5.8%，主要?dú)w因于以下各項(xiàng)的綜合影響：(a)公司供應(yīng)商收取的平均管道天然氣采購價(jià)的上漲；及(b)由于其數(shù)量增加，公司向居民客戶銷售天然氣的收入貢獻(xiàn)比例隨之增加。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素

　　公司的主要風(fēng)險(xiǎn)因素包括：

　　公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)依賴于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，而特許經(jīng)營(yíng)權(quán)將到期或可能會(huì)在到期前被終止；公司的管道天然氣采購及銷售價(jià)格受到政府部門的控制及調(diào)整，而公司無法控制該等價(jià)格或進(jìn)行調(diào)整。倘公司無法及時(shí)將增加的管道天然氣采購價(jià)轉(zhuǎn)嫁予客戶或根本無法轉(zhuǎn)嫁，公司的盈利可能會(huì)受到重大不利影響；

　　募資用途

　　據(jù)招股書，公司募集資金的用途是：

　　用于拓展公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)地區(qū)的天然氣業(yè)務(wù)，并通過擴(kuò)建管網(wǎng)至新開發(fā)或城鎮(zhèn)化區(qū)以及建設(shè)其他新設(shè)施擴(kuò)大公司的工業(yè)及商業(yè)客戶基礎(chǔ)；將用于通過收購或投資具有增長(zhǎng)潛力的管道天然氣特許經(jīng)營(yíng)權(quán)受讓方拓展公司的業(yè)務(wù)；用于償還部份年利率為6.4%的人民幣80.0百萬元的銀行借款，獲得該筆款項(xiàng)以用于采購管道原材料、配件及天然氣，其將于2022年1月或前后到期；用作額外營(yíng)運(yùn)資金以及用于其他一般企業(yè)目的。

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