引語：天空一聲巨響，歐康閃亮登場。

　　夏天到了?；鸨牟粌H有blingbling 的《乘風(fēng)破浪的姐姐》、《披荊斬棘的哥哥》，還有《101創(chuàng)造營》熱度不減?；赝?018年港交所上新股票192只，2019年有176只，2020上半年已經(jīng)61只了，妥妥的明星陣容，可以上演一出《港股101創(chuàng)造營》的年度大戲。

　　其中有只自帶BGM、手持百億現(xiàn)金、頭戴眼科界“皇冠”，集萬千鐘意于一身、被基石眾星捧月般追逐的醫(yī)藥股，令無數(shù)投資者眼前一亮。當(dāng)前孖展資金796.2億，超購倍速逾512倍，是18只正在招股的新股中最受歡迎的標(biāo)的之一。

　　原來里眼睛里不止有光明未來，星辰大海，還藏著金玉滿堂。

　　6月21日消息，歐康維視（01477.HK）過港交所聆保薦人為摩根士丹利、高盛，UBS為主承銷商，預(yù)計2020年7月10日上市。

　　招股信息：

　　價格區(qū)間 13.16-14.66港元

　　發(fā)行|集資規(guī)模 1.06億|15.53億港元

　　市值 75.7-84.3億

　　每手股數(shù)|入場費 500股|7404港元

　　預(yù)計申購時間 2020.6.29-2020.7.3

　　基石配售 14家基石共認(rèn)購7.75億港元

　　保薦人 摩根士丹利、高盛

　　所處行業(yè) 藥品

　　招股書 港股社 http://i9.hexun.com/2020-07-02/201641914.pdf

　　募資用途：30%用于核心產(chǎn)品OT401的研發(fā)，50%用于其他候選藥物的研發(fā)；10%用于收購蘇州制造設(shè)施，10%用于營運資金。

　　　　一、公司介紹

　　2017年，通和毓承成立孵化團(tuán)隊，孵化的歐康維視生物于2018年2月成立， 是一家中國眼科醫(yī)藥平臺公司，致力于識別、開發(fā)和商業(yè)化同類首創(chuàng)或同類最佳的眼科療法。

　　歐康維視產(chǎn)品線中有16種藥物資產(chǎn)，涵蓋眼睛前部及后部疾病，為國內(nèi)僅有的幾家擁有全面覆蓋范圍的醫(yī)藥公司之一。

　　藥物資產(chǎn)中，歐康維視有四款創(chuàng)新藥處于后期開發(fā)階段。若有藥物于2022年獲批，該藥物可能為同類首創(chuàng)或同類最佳。產(chǎn)品組合包括自2015年以來獲美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)但未以任何劑型在中國上市的十種眼科藥物中的三種，此外，產(chǎn)品組合包括三種處于或臨近商業(yè)化階段的藥物。

　　圖源:招股書

　　此外，公司還與EyePoint、Nicox、Senju及GTS和Sanbio等訂立許可協(xié)議，引進(jìn)YUTIQ（氟輕松玻璃體質(zhì)植入劑）、DEXYCU

　?。ǖ厝姿裳蹆?nèi)懸液）等在內(nèi)的大中華區(qū)開發(fā)及商業(yè)化權(quán)利。并且在蘇州開發(fā)專用眼科制藥設(shè)備，預(yù)計竣工后每年最大產(chǎn)能將達(dá)到4.55億劑，成國內(nèi)眼科制藥之最。

　　核心產(chǎn)品為OT-401（YUTIQ）與EyePoint合作開發(fā)in-Licensing，適用于慢性非感染性葡萄膜炎，是中國唯一進(jìn)行iii期臨床試驗評估的類固醇植入物，獲批后將為中國用于治療慢性NIU-PS的首款及唯一眼部植入劑，預(yù)計于2022年上半年提交新藥申請，若獲批準(zhǔn)將于2022年下半年開始商業(yè)化。

　　二、財務(wù)數(shù)據(jù)

　　2018及2019財年，收入分別錄得0元及19萬元，后者主要是公司獲得大中華區(qū)商業(yè)化權(quán)利的產(chǎn)品YUTIQ在博鰲樂城醫(yī)療旅游先行區(qū)內(nèi)作為臨床急需藥物銷售收入。兩年間，凈虧損分別為2.1億元及13.3億元；研發(fā)開支分別為0.4億元、1億元；經(jīng)營活動所用現(xiàn)金凈額分別為4,340萬元及1.1億元；銀行結(jié)余及現(xiàn)金由2560萬元大幅增至1.9億元，主要來自于一系列股權(quán)融資。

　　圖源:招股書

　　短期來看，由于未有產(chǎn)品能帶來持續(xù)收入，公司仍需大量資金投入。

　　　三、行業(yè)前瞻

　　中國眼科醫(yī)藥市場2019年194億增至2024年的408億，復(fù)合年增長率為16%，未來隨著國內(nèi)人口老齡化進(jìn)程加速，預(yù)計眼科疾病患病率將不斷上升，市場進(jìn)一步增長。對比看，中國眼疾患者人數(shù)多于美國，而2019年中國眼科藥物市場規(guī)模僅為美國的五分之一。

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　　葡萄膜炎是造成失明的主要癥狀之一，尤其是青壯年失明的主因。中國的非感染性葡萄膜炎（NIPU）于2019年影響中國140萬人，預(yù)計2030年將影響180萬人。

　　圖源:招股書

　　2015年以來，中國僅有7種眼科新藥獲批，且皆由跨國公司開發(fā)。2015年美國共有17種眼科新藥獲批。其中一種新藥于獲批后不久被終止，另外6種為化學(xué)實體配方，已于中國獲準(zhǔn)上市。

　　圖源:招股書

　　可見，中國眼科臨床醫(yī)療的巨大需求缺口，主要源于合格的眼科醫(yī)生和有效的藥物數(shù)量有限，相比于新靶點研發(fā)導(dǎo)向的其他競爭熱度較高的領(lǐng)域來說，眼科藥物的in-licensing引進(jìn)研發(fā)的前景似乎更大。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)市場中專業(yè)眼科藥企數(shù)量有限，如參天、艾爾建、博士倫、興齊等，但其中多為跨國藥企。2018年國內(nèi)重點省市公立醫(yī)院眼科用藥市場中，進(jìn)口藥物占64.08%，國產(chǎn)藥僅占35.92%。其中諾華、參天、Ursapharm等分別占市場25.35%、14.24%和6.32%，國內(nèi)眼藥企沈陽興齊僅占4.71%。

　　　　四、股權(quán)架構(gòu)

　　目前，公司進(jìn)行過兩輪融資，金額未知。

　　股權(quán)架構(gòu)上，通和毓承、Summer Iris Limited及TLS Beta Pte. Ltd持有公司82.70%股權(quán)，剩余股東持股單計不超過5%股權(quán)，都是全球及中國頂尖機(jī)構(gòu)投資者及專注生物技術(shù)的投資基金組成。

　　圖源:招股書

　　公司還引入Fidelity International、清池資本、淡馬錫、貝萊德基金、Orbimed、Boyu等14個基石投資者，總計認(rèn)購股份價值7.7億港元。

　　　　五、結(jié)語

　　常言道“金眼科、銀牙科，千萬別干小兒科?！?眼睛承載著花花世界的美好，大家都會選擇自身承受范圍內(nèi)最好的藥物治療，

　　可見眼科確實是塊寶藏地，

　　隨著支付水平的提升及老齡化帶來的市場需求，近年來國內(nèi)藥企紛紛加碼眼藥領(lǐng)域，如恒瑞1.6億美元引進(jìn)兩款眼科產(chǎn)品，康哲與SPARC合作引進(jìn)三款產(chǎn)品等，市場競爭加劇。

　　但歐康維視在眼科創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域優(yōu)勢凸顯，管線豐富，未來發(fā)展具備強大增長潛力，另生物醫(yī)藥B類新股持續(xù)受市場熱烈追捧，2019年至今，港股有23只醫(yī)藥股掛牌，平均漲幅高達(dá)21.75%，中簽率超50%，平均一手中簽收益為2443港元。

　　此外，歐康維視上市利好個別影子股，如希瑪眼科（03309）現(xiàn)價跌0.9%，報6.64港元德視佳（01846）漲11.05%，報5.63港元。