龍?jiān)措娏?020年6月風(fēng)電發(fā)電量同比增長(zhǎng)18.8%至3，261吉瓦時(shí)。測(cè)算的風(fēng)電當(dāng)月利用小時(shí)則同比升12.2%至163小時(shí)。公司6月份的風(fēng)電限電率同比下降0.52個(gè)百分點(diǎn)至4.74%。2020上半年測(cè)算的累計(jì)限電率約為5.75%；總體來(lái)看，公司6月的風(fēng)電發(fā)電量和風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)表現(xiàn)略好于我們預(yù)期。風(fēng)電發(fā)電量增速的反彈主要得益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，以及平均風(fēng)速的季節(jié)性回升。我們現(xiàn)預(yù)計(jì)公司2020全年的風(fēng)電發(fā)電量增速約為4.1%，對(duì)應(yīng)的風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)或略低于2，200小時(shí)。

　　我們維持對(duì)龍?jiān)措娏Φ摹笆占痹u(píng)級(jí)并上調(diào)目標(biāo)價(jià)至5.25港元。我們目前對(duì)龍?jiān)措娏?020/ 2021/ 2022年的每股盈利預(yù)測(cè)分別為人民幣0.568元/ 0.651元/ 0.810元。目前國(guó)內(nèi)衛(wèi)生事件已基本受控且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，公司的月度限電率連續(xù)3個(gè)月呈現(xiàn)同比好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。2020全年的限電率或?qū)⒕S持在5.30%左右，預(yù)計(jì)將不會(huì)對(duì)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生明顯負(fù)面影響。近期同業(yè)公司提出的私有化要約催生了市場(chǎng)對(duì)于清潔能源央企加速私有化的預(yù)期。鑒于市場(chǎng)的積極反應(yīng)以及行業(yè)估值水平的提升，我們將公司的目標(biāo)價(jià)自4.80港元上調(diào)至5.25港元。我們當(dāng)前的目標(biāo)價(jià)相當(dāng)于8.4倍/ 7.3倍/ 5.9倍的2020/ 2021/ 2022年市盈率。