年入1200億的獨角獸，又傳出IPO的大消息。

　　7月31日午后，據(jù)媒體報道，字節(jié)跳動考慮將中國業(yè)務(wù)在香港或上海上市，更傾向于香港。此外，字節(jié)跳動還考慮將非中國業(yè)務(wù)在歐洲或美國上市的選項。但，字節(jié)跳動對此表示，不予置評。

　　消息傳出后，在A股瞬間引發(fā)熱炒。抖音概念股：引力傳媒(603598,股吧)（603598）、【省廣集團(002400)、股吧】(002400,股吧)（002400）、廣博股份(002103,股吧)（002103）等直線封板，掀起漲停潮。

　　其實，自2019年以來，字節(jié)跳動IPO的傳聞一直未曾中斷過，但2020年無疑是獨角獸們上市最好的年份之一。意味著，字節(jié)跳動距離上市或許真的不遠了。

　　恐怖的"印鈔機"：字節(jié)跳動年入1200億

　　北京字節(jié)跳動科技有限公司成立于2012年，是最早將人工智能應(yīng)用于移動互聯(lián)網(wǎng)場景的科技企業(yè)之一。截止2020年3月，字節(jié)跳動的產(chǎn)品已覆蓋全球150個國家和地區(qū)、75個語種，在40多個國家和地區(qū)位居應(yīng)用商店總榜前列。

　　隨著IPO傳聞四起，字節(jié)跳動的營收、凈利潤數(shù)據(jù)更為引人矚目。

　　與瘋狂燒錢的獨角獸們形成鮮明反差的是，字節(jié)跳動，簡直就是一臺瘋狂“印鈔機”。

　　據(jù)媒體報道，2019年全年，字節(jié)跳動的總營收超過170億美元，即超過1200億人民幣，每天進賬3.3億元；凈利潤超過30億美元（約合人民幣200億元）。

　　絕對值已經(jīng)如此驚人，若再將業(yè)績增速的維度加上，這臺“印鈔機”更令人稱奇。2016年，字節(jié)跳動的營收為60億，2017年增長到160億，2018年直接飆漲到了500億，2019年再度大漲140%。

　　據(jù)據(jù)知情人士，2020年一季度，字節(jié)跳動的營收約400億元，同比增長超過130%，2020年全年的營收目標為2000億元。

　　由此可見，即使是在2020年疫情之下，字節(jié)跳動的營收上漲的趨勢依舊堅挺。字節(jié)跳動主要收入來自哪里？毫無疑問，抖音和TikTok成為“印鈔機”。

　　從用戶數(shù)角度看，短視頻的用戶規(guī)模即是流量，也帶來廣告營銷市場的變現(xiàn)空間。2020年2月抖音、快手的月活分別為4.9 億、3.6 億，從用戶時間維度看，短視頻用戶有效使用時長冠軍仍為抖音。

　　另外，據(jù)Sensor Tower的數(shù)據(jù)顯示，抖音海外版TikTok于2020年4月在全球蘋果AppStore、谷歌Play Store獲取的金額已經(jīng)超過7800萬美元，超越了YouTube的7600萬美元。

　　如今，TikTok的用戶數(shù)超過10億，下載量超過20億，字節(jié)跳動成為除蘋果外，唯一一家在中國和西方的用戶數(shù)都超過1億的科技公司。

　　除了短視頻以外，字節(jié)跳動依托龐大的流量，正在不斷擴大收入來源，包括直播、電商、影視劇，甚至是搜索、游戲等方面的嘗試。

　　字節(jié)跳動，值18000億元？

　　字節(jié)跳動自2012年成立后，幾乎保持著每年一輪的融資頻率，而估值也是成幾何式跳漲。

　　回溯字節(jié)跳動最近的一輪融資可以發(fā)現(xiàn)，美國著名的老虎環(huán)球基金參與了字節(jié)跳動的戰(zhàn)略投資，投后估值已高達1000億美元（約合人民幣7000億元），短短6年時間漲了199倍。

　　老虎基金透露，在過去21個月中，以未來自由現(xiàn)金流的較低倍數(shù)購買了字節(jié)跳動的股票，字節(jié)跳動的股權(quán)在二手市場易手，估值在900億美元至1000億美元之間。

　　短短2個月之后，字節(jié)跳動的估值再次變化。有報道稱，字節(jié)跳動的估值在最近的非公開股票交易中突破1000 億美元，最高給到 1400 億美元（約合人民幣9800億元）。

　　7月初，國海證券(000750,股吧)發(fā)表了一篇題為《字節(jié)跳動的邊界》的深度研報，并對字節(jié)跳動的估值進行了測算。

　　其預(yù)計，2020年字節(jié)跳動的營業(yè)收入將達到 2000億元，基于主業(yè)的廣告營銷收入，從PS或者PE角度看，字節(jié)跳動的估值，仍有較大提升空間。若對比騰訊控股（ 00700.HK）2019年P(guān)S為9倍，字節(jié)跳動 2020 年若在2000 億元收入指引下的市值約為1.8萬億元。

　　截止目前，字節(jié)跳動的實控人為張一鳴，經(jīng)歷9輪融資吸引了晨興資本、紅杉資本、建銀國際、老虎基金等知名股東。

　　需要指出的是，字節(jié)跳動采用的是AB股權(quán)結(jié)構(gòu)，國內(nèi)沒有工商信息可以表明，張一鳴的具體持股比例。

　　IPO 前夕的大麻煩：TikTok 被圍剿

　　字節(jié)跳動能否夠得著1.8萬億的估值，關(guān)鍵點或許不在國內(nèi)，而是在抖音海外版。

　　2018年3月，字節(jié)跳動的創(chuàng)始人張一鳴在與清華經(jīng)管學(xué)院院長錢穎一對話時表示，希望3年內(nèi)實現(xiàn)全球化，有超過一半的用戶來自海外。

　　曾有投資人分析，字節(jié)跳動的估值能不能超過1500億美元，要看TikTok在海外能做多大，最終估值要看全球市場的情況。

　　2019年以來，TikTok在全球一騎絕塵，不僅給字節(jié)跳動帶來了全球化的超高增速引擎，也是中國互聯(lián)網(wǎng)公司產(chǎn)品在海外取得的巨大突破。一直以來，無論是騰訊的QQ、微信還是阿里的淘寶、支付寶，都沒能打開如此的局面。

　　但增長勢頭突然在2020年6月驟停，TikTok面臨被圍剿、被出售的危機。

　　2020年6月，印度突然宣布禁止中國的59款A(yù)PP，包括TikTok，而印度正是TikTok下載量最大的海外市場，截至2020年4月底，累計貢獻了6.11億次下載，占全球總下載量的30.3%，超過美國的1.65億次下載。

　　同時，作為TikTok海外商業(yè)化最成功的北美市場也傳來壞消息：美國國務(wù)卿蓬佩奧稱，正考慮禁止TikTok。

　　在面臨圍剿的背景下，有媒體報道，上周，字節(jié)跳動已經(jīng)收到了其股東：紅杉資本、泛大西洋(600558,股吧)投資的提議，建議字節(jié)跳動創(chuàng)始人、全球CEO張一鳴出售TikTok的大部分股權(quán)，由上述機構(gòu)接手。

　　據(jù)知情人士表示，投資者對TikTok的估值是其2020年營收10億美元的50倍，即500億美元。一旦被迫出售，TikTok可能會成為一家美國公司，而字節(jié)跳動僅保留少數(shù)股權(quán)，或?qū)⒅苯佑绊懽止?jié)跳動IPO的估值。

　　對此，字節(jié)跳動不予置評，據(jù)澎湃新聞報道，到目前為止，張一鳴一直拒絕這個提議。

　　字節(jié)跳動的未來在哪里？

　　今日傳出的字節(jié)跳動IPO的消息顯示，字節(jié)跳動考慮將中國業(yè)務(wù)與海外業(yè)務(wù)將分開、獨立上市。因此，率先登陸中國資本市場的，或許僅僅是字節(jié)跳動的中國業(yè)務(wù)。

　　得益于龐大的用戶數(shù)量，字節(jié)跳動的生意，歸根結(jié)底就是流量變現(xiàn)的生意。據(jù)字節(jié)跳動官方披露，截止2019年年底，字節(jié)跳動旗下產(chǎn)品總月活躍用戶數(shù)超過15億，日活躍用戶數(shù)超過7億。

　　首先，字節(jié)跳動流量變現(xiàn)的核心板塊之一是智能營銷。據(jù)國海證券預(yù)計，2020年中國移動互聯(lián)網(wǎng)原生廣告市場規(guī)模將達到4562.1億元。

　　很顯然，廣告業(yè)務(wù)相當(dāng)于字節(jié)跳動的現(xiàn)金奶牛，支撐著字節(jié)跳動拓寬更多的流量變現(xiàn)渠道。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱，教育、游戲，或許是字節(jié)跳動未來流量變現(xiàn)效率最高的2條賽道。

　　2020年3月12日，字節(jié)跳動成立八周年當(dāng)天，張一鳴在全球員工的公開信中說，要將教育作為新的戰(zhàn)略重點。

　　而就在前一天（3月11日），字節(jié)跳動旗下的啟蒙AI課App“瓜瓜龍英語”正式上線宣傳，對標猿輔導(dǎo)斑馬AI課，面向 2-8 歲兒童，提供北美外教以及 AI 英語啟蒙課。

　　次日，字節(jié)跳動高級副總裁陳林在微頭條上聲稱，字節(jié)跳動教育業(yè)務(wù)仍在持續(xù)招人，今年將招聘超10000人。

　　除了在教育領(lǐng)域兇猛下注的同時，字節(jié)跳動的游戲版圖也初具雛形。2014年至今，字節(jié)跳動已注冊2441個游戲商標。

　　2019年3月字節(jié)跳動收購上海墨鹍100%股權(quán)，加碼大型游戲開發(fā)，2019年6月字節(jié)跳動組建百人團隊，啟動自研游戲為主的“綠洲計劃”，主要針對中重度游戲。

　　憑借著龐大的流量資源，202年春節(jié)期間，字節(jié)跳動發(fā)行或聯(lián)合發(fā)行的游戲產(chǎn)品：《我功夫特?！贰ⅰ缎∶蓝返刂鳌?、《腦洞大師》等5款先后殺入App Store免費榜Top10。

　　據(jù)易觀數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2020年中國移動游戲市場將達到2082.6億元，同比增加12.6%。

　　除了教育、游戲，字節(jié)跳動的觸角已經(jīng)延伸至網(wǎng)文、MCN、電影長視頻、B端技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域，無限拓寬邊界，尋找下一個“今日頭條、抖音”，也是為了在IPO的時候，把故事講好、講大，從而拿到一個好價格。