花旗目前將合生創(chuàng)展（00754）目標(biāo)價(jià)由6.4港元上調(diào)至11港元，評(píng)級(jí)維持“沽售”。

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告表示，雖然合生創(chuàng)展上半年盈利表現(xiàn)勢(shì)頭強(qiáng)勁，但花旗擔(dān)心公司新投資業(yè)務(wù)包括上市股份投資及未上市的股權(quán)投資表現(xiàn)，加上公司上半年積極購(gòu)入地皮，凈負(fù)債水平較高，目前花旗對(duì)其急速擴(kuò)張計(jì)劃持謹(jǐn)慎態(tài)度。雖然公司資產(chǎn)質(zhì)素以及投資物業(yè)組合有很高價(jià)值，但花旗認(rèn)為公司的執(zhí)行力及盈利表現(xiàn)仍需要時(shí)間證明，并認(rèn)為當(dāng)前公司估值溢價(jià)不合理，因此維持“沽售”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由6.4港元升至11港元。

　　花旗指出，公司上半年斥資235億元人民幣收購(gòu)?fù)恋?，帶?dòng)凈負(fù)債率急劇上漲至92%，而上半年公司取得130億元的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，完成銷(xiāo)售目標(biāo)的37%，下半年可售資源達(dá)700億元，加上包括北京及惠州的相關(guān)項(xiàng)目，公司有信心將去化率達(dá)到50%，考慮到公司中長(zhǎng)期的土地儲(chǔ)備及銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，花旗認(rèn)為公司的500億元銷(xiāo)售目標(biāo)較為進(jìn)取。