獲悉，海通國際維持正榮服務(06958)“跑贏大市”評級，目標價由6.77港元升至8.34港元。

　　該行表示，2020上半年，正榮服務營收同比增長50%，凈利潤同比增長107%，核心凈利潤(不包括上市費用等一次性開支)同比大幅增長128%，達到6800萬元。

　　該行稱，公司在管面積由2019財年的22.9萬平方米增加到278萬平方米，新增總建筑面積主要分布在長三角地區(qū)。在上半年的新增總建筑面積中，正榮地產(06158)貢獻11%，第三方開發(fā)商則貢獻89%。因此，截止上半年底，第三方開發(fā)商項目占其整個投資組合的50%。

　　公司表示，未來將專注于總建筑面積超過500萬平方米，營收不少于3000萬元且NPM高于8％的項目。 另外，因物業(yè)管理服務、開發(fā)商增值服務及社區(qū)增值服務的利潤率分別比去年提高了2-3個基點，公司的整體利潤率也從2019財年的34％提高到了35％。 NPM從2019財年的14.7％略降至今年上半年的13.4％，但該行認為這歸因于上市費用開支。 受益于規(guī)模效應和增值服務的利潤率進一步改善，該行預計NPM在2020-2220財年將為13%-17％。

　　該行維持對正榮服務2020-2022財年的營收預期，并預計2010財年的營收將同比增長51%。基于25倍21財年預測市盈率，該行維持“跑贏大盤”評級，目標價8.34港元。