交銀國際研究部發(fā)表報告，上半年平安集團（02318-HK）歸母營運利潤同比增長1.2%，歸母凈利潤同比下降30%，新業(yè)務(wù)價值同比下降24.4%，主要經(jīng)營指標符合預期。中期股息同比增長6.7%。

　　代理人2季度環(huán)比增長，優(yōu)質(zhì)代理人占比提升。產(chǎn)險綜合成本率98.1%，同比上升1.5個百分點，高于預期。保證保險出現(xiàn)較大承保虧損，但公司預計下半年有所緩解。平安銀行(000001,股吧)撥備前利潤仍保持較快增速，科技板塊盈利增長強勁。

　　平安上半年業(yè)績表現(xiàn)受到公共衛(wèi)生事件和壽險改革的雙重影響，但主要經(jīng)營指標基本符合預期。從2季度代理人環(huán)比增長，以及在渠道改革上短期聚焦增員+增產(chǎn)，我們預計公司下半年會平衡短期業(yè)績與改革長期目標的關(guān)系，更注重短期業(yè)績穩(wěn)定。我們將于業(yè)績會后更新盈利預測與估值。暫維持買入。