8月26日下午，恒生指數(shù)有限公司董事兼研究及分析主管黃偉雄就恒生科技指數(shù)的推出以及恒指系列指數(shù)調(diào)整相關(guān)問(wèn)題接受了智通財(cái)經(jīng)的專(zhuān)訪(fǎng)。采訪(fǎng)中黃總分享了恒生科技指數(shù)選股標(biāo)準(zhǔn)的具體考量因素和一些細(xì)節(jié)。

　　他表示，根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展情況，如果未來(lái)有新的公司合適，恒生科技指數(shù)標(biāo)的有可能在目前30只的基礎(chǔ)上增加。目前內(nèi)地和香港不少基金公司正競(jìng)相推出追蹤恒生科技數(shù)據(jù)的基金產(chǎn)品，并與恒指公司接觸，目前正在談授權(quán)相關(guān)的安排，希望未來(lái)ETF、衍生品和窩輪等產(chǎn)品陸續(xù)與大家見(jiàn)面。

　　詳細(xì)訪(fǎng)談內(nèi)容如下：

　　問(wèn)： 市場(chǎng)高度關(guān)注于7月27日推出的恒生科技指數(shù)，截至目前該指數(shù)表現(xiàn)也明顯跑贏恒生綜合指數(shù)。我們知道這個(gè)指數(shù)的定位是“繼恒生指數(shù)及恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)之后的另一旗艦 ”，首先請(qǐng)您說(shuō)說(shuō)為什么這個(gè)指數(shù)定位這么特別？

　　黃偉雄：我們可以從幾個(gè)不同的角度來(lái)看。

　　首先，為什么這個(gè)指數(shù)很重要呢？我們看到香港市場(chǎng)在近幾年都有變化，不少大型科技公司來(lái)香港上市，他們都受到了市場(chǎng)的高度關(guān)注，成交量也很大。所以我們覺(jué)得應(yīng)該做一個(gè)科技指數(shù)出來(lái)。

　　其次，至于指數(shù)本身的主題，這個(gè)指數(shù)和平時(shí)一些行業(yè)指數(shù)是有分別的。我們平時(shí)做的行業(yè)指數(shù)，原則上主要是按行業(yè)來(lái)選股的。但恒生科技指數(shù)不一樣，一些來(lái)港上市的公司，其實(shí)在行業(yè)內(nèi)也有滲透科技的因素，所以這個(gè)指數(shù)在行業(yè)方面就不是單單集中在資訊科技類(lèi)了，我們選了五個(gè)精選行業(yè)，其中包括資訊科技業(yè)、非必需性消費(fèi)、工業(yè)、金融業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)；再在里面再找出科技主題的公司(與其中一項(xiàng)科技主題高度相關(guān)：網(wǎng)絡(luò)(包括移動(dòng)通訊)、金融科技、云端、電子商貿(mào)及數(shù)碼；然后再看看他們有沒(méi)有利用科技平臺(tái)(如網(wǎng)絡(luò)或移動(dòng)通訊平臺(tái))營(yíng)運(yùn)，對(duì)于研發(fā)投入夠不夠，或收益增長(zhǎng)的情況，從而希望找到一些創(chuàng)新力比較高的公司。同傳統(tǒng)行業(yè)指數(shù)相比，科技指數(shù)有著三重篩選：行業(yè)，主題，創(chuàng)新力。

　　問(wèn)：從開(kāi)始考慮設(shè)恒生科技指數(shù)，到正式宣布，恒指公司做了哪些工作？其中有沒(méi)有什么特殊的考量？

　　黃偉雄：要看市場(chǎng)需求，這個(gè)需求是很明顯的，科技的元素。然后我們就要看一下用什么辦法，去挑選成分股能代表這個(gè)指數(shù)。然后剛才也提到，我們選股的方法其實(shí)和平時(shí)做行業(yè)指數(shù)是有一定分別的。接下來(lái)是權(quán)重的問(wèn)題，成分股權(quán)重上限我們?cè)O(shè)定在8%，沒(méi)有設(shè)置在傳統(tǒng)的10%，我們將傳統(tǒng)上限稍微調(diào)低一點(diǎn)，覺(jué)得其實(shí)科技類(lèi)公司中有一些小型企業(yè)其實(shí)也都相當(dāng)不錯(cuò)，因此把這個(gè)權(quán)重上限下調(diào)了一些，這樣小型企業(yè)的比例就會(huì)增加多一點(diǎn)，希望可以達(dá)到一個(gè)平衡，更加提升這個(gè)指數(shù)的代表性。

　　問(wèn)：新的恒生科技指數(shù)30只成分股。有17只與恒生互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)是重合的，有網(wǎng)友指出，另外13只不重合的股份更應(yīng)該納入互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)，這兩只指數(shù)容易混淆。那么從成分股選股標(biāo)準(zhǔn)上，怎么區(qū)分恒生科技指數(shù)和恒生互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)？未來(lái)是否考慮調(diào)整甚至撤銷(xiāo)互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)？

　　黃偉雄： 恒生互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)就是一個(gè)很標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)指數(shù)。但新出的恒生科技指數(shù)我之前都強(qiáng)調(diào)過(guò)，不是純粹從行業(yè)來(lái)篩選的，即是剛才提到的三重篩選。我們的想法是，新科技和生活息息相關(guān)。區(qū)別主要就是把重點(diǎn)擺在哪邊，恒生互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)就是一個(gè)行業(yè)指數(shù)，但恒生科技指數(shù)用到三重篩選，是要包涵能夠應(yīng)用科技的公司。

　　至于是否有考慮調(diào)整互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)？我們暫時(shí)沒(méi)有這個(gè)打算，但會(huì)留意市場(chǎng)變化和需求，并且等待合適的時(shí)機(jī)才會(huì)考慮是否要去調(diào)整。

　　問(wèn)：指數(shù)設(shè)計(jì)方面，入選恒生科技指數(shù)的成分股，換手率的要求是多少？如何衡量企業(yè)創(chuàng)新力，有沒(méi)有收入增長(zhǎng)速度、研發(fā)投資占比等具體的指標(biāo)？如果有的話(huà)是多少？

　　黃偉雄：有的，換手率方面我們有個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，過(guò)去十二個(gè)月中起碼有十個(gè)月達(dá)到0.1%，而且在選股前最近的三個(gè)月達(dá)到0.1%。創(chuàng)新力方面我們用了三個(gè)方法：第一，看看公司有沒(méi)有利用科技平臺(tái)營(yíng)運(yùn)；第二，研究發(fā)展開(kāi)支占收入的比例有沒(méi)有大于或等于5%。因?yàn)橥ǔＮ覀兛梢钥吹剑幂^多資源來(lái)做研發(fā)的公司，在業(yè)務(wù)上有突破的幾率會(huì)高一點(diǎn)；第三，看年度收入同比增長(zhǎng)有沒(méi)有大于或等于10%。

　　問(wèn)：恒生科技指數(shù)的行業(yè)主要復(fù)蓋資訊科技、非必需性消費(fèi)、工業(yè)、 金融、醫(yī)療保健等行業(yè)，您認(rèn)為這次入選的30只是否很好地復(fù)蓋了上述行業(yè)的科技創(chuàng)新力龍頭企業(yè)？未來(lái)是否會(huì)增加成分股數(shù)目？生物醫(yī)藥概念的股票，是否需要很長(zhǎng)一段時(shí)間的培育，才能有望納入恒生科技指數(shù)？

　　黃偉雄： 現(xiàn)在這30只成分股在覆蓋方面，無(wú)論從市值還是成交來(lái)看，都已經(jīng)超過(guò)九成了。

　　科技是不斷發(fā)展改變的，我們也要視乎市場(chǎng)發(fā)展，如果有新的公司合適，那數(shù)目增加也是有可能的。其實(shí)我們也有預(yù)料到未來(lái)，30只成分股有可能需要增加才會(huì)足夠代表這個(gè)指數(shù)。

　　至于生物醫(yī)藥概念股票，目前科技指數(shù)要求與剛才提到的五個(gè)科技主題高度相關(guān)，而里面沒(méi)有生物科技。如果有一天我們覺(jué)得需要根據(jù)市場(chǎng)需要去更新的話(huà)再說(shuō)，但就目前來(lái)說(shuō)尚未考慮生物科技這一方面。

　　問(wèn)：全球首支跟蹤恒生科技指數(shù)的南方東英ETF于8月28日上市，不知道其他與恒生科技指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品授權(quán)工作是否已經(jīng)在推進(jìn)？進(jìn)展如何？預(yù)期什么時(shí)候能推出？什么時(shí)候能上市交易？

　　黃偉雄：其實(shí)內(nèi)地和香港都有很多基金公司找我們，我們也有在談授權(quán)相關(guān)的安排。至于產(chǎn)品推出的時(shí)間，要視乎他們的工作進(jìn)度以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

　　問(wèn)：我們注意到，9月將會(huì)迎來(lái)恒生指數(shù)成分股的“換血”，恒指編制規(guī)則會(huì)有新變化。除了納入同股不同權(quán)公司及第二上市公司至恒生指數(shù)及恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)選股范疇外，恒生綜合指數(shù)后續(xù)的規(guī)則調(diào)整的大致方向是什么？

　　黃偉雄：我們看到，這些創(chuàng)新和新興的行業(yè)，在香港市場(chǎng)發(fā)展很快。我們也向委員會(huì)建議應(yīng)該對(duì)指數(shù)進(jìn)行一次全面的檢討。其實(shí)檢討的范圍非常全面，從很多不同的角度處理。我們希望檢討結(jié)果可以提出一些優(yōu)化建議啦，成分股數(shù)目也是有可能增加的。

　　問(wèn)：貴公司也表示，推出科技指數(shù)只是一個(gè)開(kāi)始，未來(lái)期待多多。在未來(lái)進(jìn)一步調(diào)整系列指數(shù)的過(guò)程中，哪些變化會(huì)是編制者的主要考慮路徑？

　　黃偉雄：其實(shí)最基本就包括我們的選股準(zhǔn)則啦，或者需不需要增加成分股數(shù)目。至于選股的方法，是要跟著整個(gè)市場(chǎng)的變化，隨時(shí)更新的。

　　問(wèn)：未來(lái)隨著越來(lái)越多的新經(jīng)濟(jì)公司上市，是否會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似FAAMNG驅(qū)動(dòng)美股那樣的港股指數(shù)前進(jìn)格局？為什么？

　　黃偉雄：其實(shí)我們現(xiàn)在做這個(gè)指數(shù)最主要的目的，就是希望能夠代表香港市場(chǎng)的科技板塊。另外呢，我們希望這個(gè)指數(shù)將來(lái)能有一個(gè)完整的配套，比如有ETF、衍生品和窩輪等。如果有了這些，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是絕對(duì)有好處的。

　　問(wèn)：我們知道恒指公司關(guān)于這些指數(shù)的信息披露流程和形式已較為完善，能否在此詳細(xì)介紹一下，以方便投資者更快速、準(zhǔn)確地獲取信息。

　　黃偉雄：其實(shí)我們的信息披露都比較全面，重要信息會(huì)發(fā)新聞稿，在網(wǎng)站上有通告披露(www.hsi。com.hk)，如果有很重要的信息也會(huì)開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。我們還會(huì)透過(guò)一些信息商來(lái)披露指數(shù)進(jìn)展，也同客戶(hù)保持溝通。

　　（文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）